نظرية تفضيلات السيولة: الدوافع والنقد (مع الرسم البياني)

تم دعم نظرية تفضيلات السيولة من قبل اللورد ج. ك. كينيز.

وفقًا لهذه النظرية ، فإن معدل الفائدة هو الدفع مقابل الانفصال عن السيولة.

تشير السيولة إلى راحة الاحتفاظ بالنقد. الجميع في هذا العالم يحب أن يكون لديه المال معه لعدد من الأغراض. هذا يشكل طلبه للحصول على المال.

يمثل المجموع الكلي لكل المطالب الفردية الطلب على المال للاقتصاد. من ناحية أخرى ، حصلنا على عرض نقدي يتكون من العملات المعدنية بالإضافة إلى الأوراق النقدية بالإضافة إلى ودائع الطلب لدى البنوك. الطلب والعرض من المال ، فيما بينها ، تحديد سعر الفائدة.

دوافع السيولة:

قد يُطلب المال لإرضاء عدد من الدوافع.

وهذه هي:

(1) دافع المعاملات:

نحصل على الدخل بشكل دوري فقط. يجب أن نحتفظ ببعض المال معنا حتى نتلقى الدخل بعد ذلك ، وإلا كيف يمكننا الاستمرار في المعاملات؟ المعاملات الدافع يشمل أيضا الدافع التجاري. يستغرق الأمر بعض الوقت قبل أن يتمكن رجل الأعمال من بيع منتجه في السوق. ولكن يجب عليه دفع الأجور للعمال ، وتكلفة المواد الخام ، وما إلى ذلك ، الآن. يجب عليه الاحتفاظ ببعض النقود لهذا الغرض.

(2) الدافع التحوطي:

الجميع يضع شيئا ليوم ممطر. يجب الاحتفاظ ببعض المال لمواجهة الحالات والطوارئ غير المتوقعة.

(3) الدافع وراء المضاربة:

المستقبل غير مؤكد. سعر الفائدة في السوق يستمر في التغير. لا أحد يستطيع تخمين الدور الذي سيتخذه التغيير. لكن الجميع يأمل ، بثقة ، أن يكون تخمينه صحيحًا. قد يكون أو لا يكون كذلك. لذلك يتم الاحتفاظ ببعض المال للتكهن بهذه التغييرات المحتملة لكسب الأرباح.

تحديد سعر الفائدة:

تشكل الأموال المطلوبة لجميع هذه الدوافع أو الأغراض طلبًا على النقود أو تفضيل السيولة. تعني تفضيلات السيولة مقدار الأموال التي يحب الناس الاحتفاظ بها معهم في وقت معين. كلما زادت تفضيلات السيولة ، بالنظر إلى المعروض من النقود ، كلما ارتفع سعر الفائدة ؛ والعكس صحيح. علاوة على ذلك ، نظرًا لتفضيل السيولة ، فكلما زاد عرض النقود ، انخفض سعر الفائدة ، وصغر عرض النقود ، ارتفع معدل الفائدة.

وفقًا لكينز ، فإن الطلب على النقود ، أي تفضيل السيولة والعرض النقدي يحددان سعر الفائدة. في الواقع ، فإن تفضيل السيولة هو الدافع وراء المضاربة والذي يحدد إلى جانب كمية الأموال سعر الفائدة. وقد أوضحنا أعلاه طلب المضاربة على المال. بالنسبة لتزويد النقود ، يتم تحديدها من خلال سياسات الحكومة والبنك المركزي للبلد. يتكون إجمالي المعروض من النقود من العملات المعدنية بالإضافة إلى الأوراق النقدية بالإضافة إلى الودائع تحت الطلب لدى البنوك.

وبالتالي ، نرى أنه وفقًا لنظرية تفضيلات السيولة ، فإن سعر الفائدة هو ظاهرة نقدية بحتة. إن إنتاجية رأس المال قليلة للغاية ، وإن كانت غير مباشرة ، في تحديد معدل الفائدة. كيف يتم تحديد سعر الفائدة عن طريق التوازن بين تفضيل السيولة لدوافع المضاربة وعرض النقود هو مبين في الشكل 34.4.

في الجزء (أ) من الشكل ، LPS هو cur الأفضلية السيولة لدوافع المضاربة. بمعنى آخر ، منحنى LPS يُظهر الطلب على المال لدوافع المضاربة. بادئ ذي بدء ، OM 2 هي كمية الأموال المتاحة لتلبية تفضيل السيولة لدوافع المضاربة. سيتم تحديد سعر الفائدة عندما يكون الطلب المضارب على النقود متوازناً مع أو يساوي العرض (الثابت) للنقود OM. 2 يتضح من الشكل أن الطلب على المضاربة على النقود يساوي كمية OM 2 من المال بسعر الفائدة. وبالتالي أو هو معدل الفائدة الفائدة.

على افتراض عدم حدوث تغيير في التوقعات ، فإن زيادة كمية الأموال (عن طريق عمليات السوق المفتوحة) لدوافع المضاربة ستخفض معدل الفائدة. في الجزء (أ) من الشكل ، عندما تزيد كمية النقود من OM 1 إلى OM 2 ، ينخفض ​​معدل الفائدة من Or إلى Or ، لأن الكمية الجديدة للنقود OM ' ؛ متوازن مع الطلب المضارب على المال بسعر الفائدة Or. في هذه الحالة ، نتحرك منحنى LPS. وبالتالي ، بالنظر إلى الجدول الزمني أو منحنى تفضيل السيولة لدوافع المضاربة ، فإن الزيادة في كمية الأموال تخفض سعر الفائدة.

تجدر الإشارة إلى أن التحولات في جدول أو منحنى تفضيلات السيولة يمكن أن يكون سببها العديد من العوامل الأخرى التي تؤثر على التوقعات وقد تحدث بشكل مستقل عن التغيرات في كمية الأموال من قبل البنك المركزي. قد تكون التحولات في منحنى تفضيلات السيولة إما لأسفل أو للأعلى ، وهذا يتوقف على الطريقة التي يفسر بها الجمهور التغيير في الأحداث.

إذا أدى بعض التغيير في الأحداث إلى توقع الناس على مستوى توازن أعلى في المستقبل مما كان متوقعًا في السابق ، فإن تفضيلات السيولة لدوافع المضاربة ستزداد ، مما سيؤدي إلى تحول تصاعدي في منحنى تفضيل السيولة للمضاربة. الدافع وسوف يرفع سعر الفائدة.

في الجزء (ب) من الشكل 34.3 ، بافتراض أن كمية الأموال لا تزال على حالها في OM 2 ، مع ارتفاع منحنى تفضيل السيولة من LPS إلى L'P'S ، يرتفع سعر الفائدة من أو إلى أو "بسبب في Or "، يكون الطلب المضاربي الجديد على المال في حالة توازن مع العرض النقدي OM 2 . تجدر الإشارة إلى أنه عندما يرتفع الدافع المضاربي لتفضيلات السيولة من LPS إلى L'P'S '، لا يرتفع حجم الأموال المخزّنة ؛ يبقى كما OM ؛ كما كان من قبل. فقط سعر الفائدة يرتفع من Or إلى Or "لموازنة تفضيل السيولة الجديد لدوافع المضاربة مع الكمية المتوفرة من الأموال OM 2 .

وهكذا ، نرى أن كينز أوضح الاهتمام من حيث القوى النقدية البحتة وليس من حيث القوى الحقيقية مثل إنتاجية رأس المال والتوفير ، والتي شكلت حجر الأساس لنظريات الصندوق الكلاسيكية والقابلة للإقراض. ووفقا له ، فإن الطلب على المال لدوافع المضاربة جنبا إلى جنب مع المعروض من النقود يحدد سعر الفائدة.

علاوة على ذلك ، وفقًا لكينز ، فإن الفائدة ليست مكافأة للادخار أو الادخار أو الانتظار ، ولكن للتخلي عن السيولة. أكد كينز أنه ليس سعر الفائدة هو الذي يوازن بين الادخار والاستثمار ، ولكن يتم تحقيق هذه المساواة من خلال التغييرات في مستوى الدخل.

النقد :

نظرية كينز ، أيضا ، قد حان لانتقادات كبيرة:

(ط) أولاً ، أُشير إلى أن سعر الفائدة ليس ظاهرة نقدية بحتة. تلعب القوى الحقيقية مثل إنتاجية رأس المال والتوفير دورًا مهمًا في تحديد معدل الفائدة.

(2) يجعل Keynes سعر الفائدة مستقلًا عن الطلب على صناديق الاستثمار. في الواقع ، ليست مستقلة. تتأثر الأرصدة النقدية لرجال الأعمال إلى حد كبير بطلبهم على مدخرات استثمار رأس المال. يعتمد الطلب على استثمار رأس المال على إنتاجية الإيرادات الحدية لرأس المال. لذلك ، لا يتم تحديد سعر الفائدة بشكل مستقل عن الإنتاجية الهامشية لرأس المال أو الكفاءة الهامشية لرأس المال ، كما يطلق عليه كينز.

(3) تفضيل السيولة ليس هو العامل الوحيد الذي يحكم سعر الفائدة. هناك العديد من العوامل الأخرى التي تؤثر على سعر الفائدة من خلال التأثير على الطلب على الأموال القابلة للاستثمار وعرضها.

(4) لا تفسر هذه النظرية وجود سعر فائدة مختلف سائد في السوق في نفس الوقت.

(v) يتجاهل Keynes الادخار أو الانتظار كمصدر أو وسيلة للأموال القابلة للاستثمار. فالتخلي عن السيولة دون أن يكون هناك أي ادخار لا معنى له.

(السادس) نظرية كينيزيه يفسر الاهتمام على المدى القصير فقط. لا يعطي أي فكرة عن أسعار الفائدة على المدى الطويل.

(7) أخيرًا ، ينطبق النقد نفسه تمامًا على النظرية الكينزية نفسها التي على أساسها رفض كينز نظريات الصناديق الكلاسيكية والقابلة للإقراض. نظرية كينز في الاهتمام ، مثل النظريات الكلاسيكية والصناديق القابلة للإقراض ، غير محددة.

وفقا لكينز ، يتم تحديد سعر الفائدة من خلال الطلب المضارب على النقود وعرض الأموال المتاحة لتلبية الطلب المضارب. نظرًا لإجمالي عرض النقود ، لا يمكننا معرفة مقدار الأموال التي ستوفر لتلبية الطلب المضارب على النقود ما لم نكن نعرف حجم الطلب على المعاملات ؛ ونحن لا نستطيع أن نعرف المعاملات الطلب على المال ما لم نعرف أولا مستوى الدخل. وهكذا ، فإن النظرية الكينزية ، مثل النظرية الكلاسيكية ، غير محددة.

"في حالة الكينزية ، لا يمكن للعرض والطلب على جداول النقود إعطاء سعر الفائدة إلا إذا علمنا بالفعل مستوى الدخل ؛ في الحالة الكلاسيكية ، لا تقدم جداول العرض والطلب للادخار أي حل حتى يعرف الدخل. وينطبق الشيء نفسه على نظرية الأموال القابلة للإقراض. ينطبق انتقاد كينز لنظريات الصناديق الكلاسيكية والقابلة للإقراض بنفس القدر على نظريته الخاصة. "- هانسن.

 

ترك تعليقك