أعلى 3 نظريات الاستثمار - ناقش!

تبرز النقاط التالية أهم ثلاث نظريات حول الاستثمار في الاقتصاد الكلي. النظريات هي: 1. نظرية المسرع للاستثمار 2. نظرية الصناديق الداخلية للاستثمار 3. النظرية الكلاسيكية الجديدة للاستثمار.

نظرية الاستثمار # 1. نظرية المسرع للاستثمار:

تعتمد نظرية تسريع الاستثمار ، بأبسط أشكالها ، على الأمة القائلة بأن كمية معينة من الأسهم الرأسمالية ضرورية لإنتاج ناتج معين.

على سبيل المثال ، أسهم رأس المال روبية. 400 مليار قد تكون هناك حاجة لإنتاج روبية. 100 مليار من الناتج. هذا يعني وجود علاقة ثابتة بين رأس المال والانتاج.

وبالتالي ، X = K t / Y t

حيث x هي نسبة K t ، رأس مال الاقتصاد في الفترة الزمنية t ، إلى Y t ، ناتجها في فترة الجير t. ويمكن أيضا أن تكون العلاقة مكتوبة

ك ر = س س ر ... (ط)

إذا كانت X ثابتة ، فإن نفس العلاقة كانت قائمة في الفترة السابقة ؛ بالتالي

K t-1 = xY t-1

عن طريق طرح المعادلة (ii) من المعادلة (i) ، نحصل عليها

K t - K t-1 = xY tx Y t-1 = x (Y t -Y t-1 ) ... (ii)

نظرًا لأن صافي الاستثمار يساوي الفرق بين رصيد رأس المال في الفترة الزمنية t وسهم رأس المال في الفترة الزمنية t - 1 ، فإن صافي الاستثمار يساوي x مضروبًا في التغير في الإنتاج من الفترة الزمنية t - 1 إلى الفترة الزمنية t.

بحكم التعريف ، فإن صافي الاستثمار يساوي إجمالي الاستثمار مطروحًا منه بدلات استهلاك رأس المال أو الاستهلاك. إذا كانت I t تمثل إجمالي الاستثمار في الفترة الزمنية t و D t تمثل الاستهلاك في الفترة الزمنية t ، فإن صافي الاستثمار في الفترة الزمنية t يساوي I t - D t و

I t -D t = x (Y t - Y t-1 ) = x ∆ Y.

وبالتالي ، فإن صافي الاستثمار يساوي x ، معامل التسارع ، مضروبًا في التغير في الإنتاج. بما أن x يفترض أنها ثابتة ، فإن الاستثمار هو دالة للتغيرات في المخرجات. إذا زاد الإنتاج ، يكون صافي الاستثمار موجبًا. إذا زاد الإنتاج بسرعة أكبر ، فستزيد الاستثمارات الجديدة.

من الناحية الاقتصادية ، فإن المنطق واضح ومباشر. وفقًا للنظرية ، هناك حاجة إلى قدر معين من رأس المال لإنتاج مستوى معين من الإنتاج. على سبيل المثال ، افترض روبية. 400 مليار دولار من رأس المال ضروري لإنتاج روبية. 100 مليار قيمة الانتاج. هذا يعني أن x ، نسبة رأس مال الاقتصاد إلى الناتج ، تساوي 4.

إذا كان إجمالي الطلب هو روبية. 100 مليار ورأس المال هو روبية. 400 مليار ، الناتج روبية. 100 مليار. طالما بقي إجمالي الطلب عند Rs. مستوى 100 مليار ، صافي الاستثمار سيكون صفرا ، لأنه لا يوجد حافز للشركات لإضافة إلى طاقتها الإنتاجية. ومع ذلك ، سيكون إجمالي الاستثمار إيجابيا ، حيث يتعين على الشركات استبدال المصانع والمعدات التي تتدهور.

لنفترض أن إجمالي الطلب يرتفع إلى روبية. 105 مليار. إذا كان الإخراج هو زيادة إلى روبية. 105 مليار مستوى ، يجب أن يرتفع رأس مال الاقتصاد إلى روبية. 420 مليار مستوى. ويتبع ذلك افتراض وجود نسبة ثابتة ، x ، بين رأس المال والإنتاج. وبالتالي ، لإنتاج لزيادة إلى روبية. 105 مليار مستوى ، يجب أن صافي الاستثمارات يساوي روبية. 20 مليار دولار ، المبلغ اللازم لزيادة رأس المال إلى روبية. 420 مليار مستوى.

بما أن x تساوي 4 والتغيير في الناتج يساوي Rs. 5 مليار ، هذا المبلغ ، روبية. 20 مليار ، يمكن الحصول عليها مباشرة بضرب x ، معامل التسريع ، عن طريق التغيير في الناتج. لو كانت الزيادة في الإنتاج أكبر ، لكان الاستثمار (الصافي) أكبر ، مما يعني أن الاستثمار (الصافي) يرتبط بشكل إيجابي بالتغيرات في الإنتاج.

في هذا الشكل الخام ، فإن نظرية تسريع الاستثمار مفتوحة لعدد من الانتقادات.

أولاً ، توضح النظرية الاستثمار الصافي وليس الإجمالي. بالنسبة للعديد من الأغراض ، بما في ذلك تحديد مستوى إجمالي الطلب ، فإن إجمالي الاستثمار هو المفهوم ذي الصلة.

ثانياً ، تفترض النظرية أنه يتم القضاء على التناقض بين الأسهم الرأسمالية المرغوبة والأسهم الفعلية خلال فترة واحدة. إذا كانت الصناعات المنتجة للسلع الرأسمالية تعمل بالفعل بكامل طاقتها ، فقد لا يكون من الممكن القضاء على التناقض في غضون فترة واحدة. في الواقع ، حتى لو كانت الصناعات تعمل بأقل من طاقتها الكاملة ، فقد يكون من الأكثر اقتصادا القضاء على هذا التناقض تدريجيا.

ثالثًا ، نظرًا لأن النظرية تفترض عدم وجود سعة زائدة ، فإننا لا نتوقع أن تكون صالحة في فترات الركود ، لأنها تتميز بالقدرة الزائدة. بناءً على النظرية ، يكون صافي الاستثمار موجبًا عند زيادة الإنتاج. ولكن في حالة وجود طاقة فائضة ، نتوقع أن يحدث صافي استثمار ضئيل أو لا يحدث ، نظرًا لأن صافي الاستثمار يتم من أجل زيادة الطاقة الإنتاجية.

رابعا ، تفترض نظرية تسريع الاستثمار ، أو مبدأ التسارع ، نسبة ثابتة بين رأس المال والإنتاج. هذا الافتراض له ما يبرره في بعض الأحيان ، ولكن معظم الشركات يمكن أن تحل محل العمالة لرأس المال ، على الأقل في نطاق محدود. نتيجة لذلك ، يجب على الشركات أن تأخذ في الاعتبار عوامل أخرى ، مثل سعر الفائدة.

خامسًا ، حتى لو كانت هناك نسبة ثابتة بين رأس المال والإنتاج وعدم وجود طاقة إنتاجية فائضة ، فإن الشركات ستستثمر في المصانع والمعدات الجديدة استجابة لزيادة الطلب الكلي فقط إذا كان من المتوقع أن يظل الطلب عند المستوى الجديد والأعلى. بمعنى آخر ، إذا توقع المديرون أن تكون الزيادة في الطلب مؤقتة ، فقد يحافظون على مستويات الإنتاج الحالية ويرفعون الأسعار (أو يتركون طلباتهم تتراكم) بدلاً من زيادة طاقتهم الإنتاجية والإنتاج من خلال الاستثمار في المصانع والمعدات الجديدة.

أخيرًا ، إذا كان هناك ما يبرر التوسع في الطاقة الإنتاجية ، فقد لا يكون التوسع بالضبط هو المطلوب للوفاء بالزيادة الحالية في الطلب ، ولكنه يكفي لتلبية الزيادة في الطلب على مدى عدة سنوات في المستقبل.

قد يكون التوسع التدريجي في المنشآت استجابةً للزيادات في الطلب على المدى القصير أمرًا غير اقتصاديًا ، أو وفقًا للصناعة ، مستحيل تقنيًا. لا تستطيع شركة الصلب ، على سبيل المثال ، إضافة نصف فرن الانفجار. في ضوء هذه الانتقادات وغيرها لنظرية الاستثمار المتسارعة ، فليس من المستغرب أن المحاولات المبكرة للتحقق من النظرية لم تنجح.

على مر السنين ، تم تطوير إصدارات أكثر مرونة من نظرية تسريع الاستثمار. على عكس نسخة نظرية التسريع المعروضة للتو ، تفترض الإصدارات الأكثر مرونة وجود تناقض بين الأسهم الرأسمالية المرغوبة والأسهم الفعلية التي يتم التخلص منها على مدى عدة فترات وليس في فترة واحدة. علاوة على ذلك ، من المفترض أن يتم تحديد رأس المال المطلوب ، K * ، من خلال اعتبارات طويلة الأجل. نتيجة

حيث K t هو رأس المال الفعلي في الفترة الزمنية t ، K t-1 هو رأس المال الفعلي في الفترة الزمنية t-1 ، K t * هو رأس المال المطلوب ، و λ ثابت بين 0 و 1. المعادلة يشير إلى أن التغيير الفعلي في أسهم رأس المال من الفترة الزمنية t - 1 إلى الفترة الزمنية t يساوي جزءًا صغيرًا من الفرق بين الأسهم الرأسمالية المرغوبة في الفترة الزمنية t والأوراق المالية الفعلية في الفترة الزمنية t - 1. إذا كانت equal تساوي 1 ، كما هو مفترض في البيان الأولي لنظرية التسريع ، فإن رأس المال الفعلي في الفترة الزمنية t يساوي رأس المال المطلوب.

نظرًا لأن التغيير في أسهم رأس المال من الفترة الزمنية t - 1 إلى الفترة الزمنية t يساوي صافي الاستثمار ، فإن t - D لدينا

وبالتالي ، فإن صافي الاستثمار يساوي A مضروبًا بالفرق بين الأسهم الرأسمالية المرغوبة في الفترة الزمنية t والأسهم الفعلية لرأس المال في الفترة الزمنية t - 1. وعليه ، فإن العلاقة هي من حيث صافي الاستثمار.

لحساب إجمالي الاستثمار ، من الشائع افتراض أن الاستثمار البديل يتناسب مع رأس المال الفعلي. وبالتالي ، فإننا نفترض أن الاستثمار البديل في فترة الجير t ، D t يساوي ثابت δ مضروب في رأس المال في نهاية الفترة الزمنية t - 1 ، K t-1 ، أو

حيث يمثل t إجمالي الاستثمار ، K t * رأس المال المطلوب ، و K t . ، رأس المال الفعلي في الفترة الزمنية ر -1 . وبالتالي ، فإن إجمالي الاستثمار هو وظيفة من أسهم رأس المال الفعلي والفعلي.

أخيرًا ، وفقًا لنموذج التسريع ، يتم تحديد الأسهم الرأسمالية المرغوبة حسب الإنتاج. ومع ذلك ، بدلاً من تحديد أن رأس المال المرغوب فيه يتناسب مع مستوى واحد من الإنتاج ، يتم تحديد الأسهم الرأسمالية المرغوبة عمومًا كدالة لمستويات الإنتاج الحالية والسابقة. وبالتالي ، فإن رأس المال المطلوب يتم تحديده من خلال اعتبارات طويلة الأجل.

على عكس نظرية تسريع الخام ، يوجد الكثير من الأدلة التجريبية لدعم النسخ المرنة لنظرية التسريع.

نظرية الاستثمار # 2. نظرية الصناديق الداخلية للاستثمار:

في ظل نظرية الصناديق الداخلية للاستثمار ، فإن رأس المال المطلوب ، وبالتالي الاستثمار يعتمد على مستوى الأرباح. وقد قدمت عدة تفسيرات مختلفة. على سبيل المثال ، قال جان تينبرجن إن الأرباح المحققة تعكس بدقة الأرباح المتوقعة.

نظرًا لأن الاستثمار يعتمد على الأرباح المتوقعة ، فإن الاستثمار يرتبط بشكل إيجابي بالأرباح المحققة. بدلاً من ذلك ، قيل إن المديرين لديهم تفضيل محدد لتمويل الاستثمار داخليًا.

يمكن للشركات الحصول على أموال لأغراض الاستثمار من مجموعة متنوعة من المصادر:

(1) الأرباح المحتجزة ،

(2) مصروفات الاستهلاك (الأموال المخصصة جانبا بسبب انخفاض قيمة التجهيزات والمعدات) ،

(3) أنواع مختلفة من الاقتراض ، بما في ذلك بيع السندات ،

(4) بيع الأسهم.

الأرباح المحتجزة ومصروف الاستهلاك هي مصادر أموال داخلية للشركة ؛ المصادر الأخرى خارج الشركة. يُلزم الاقتراض شركة بسلسلة من الدفعات الثابتة. في حالة حدوث ركود ، قد لا تتمكن الشركة من الوفاء بالتزاماتها ، مما يجبرها على الاقتراض أو بيع الأسهم بشروط غير مواتية أو حتى إجبارها على الإفلاس.

وبالتالي ، قد تكون الشركات مترددة في الاقتراض إلا في ظل ظروف مواتية للغاية.

وبالمثل ، قد تكون الشركات مترددة في جمع الأموال عن طريق إصدار أسهم جديدة. الإدارة ، على سبيل المثال ، غالبًا ما تشعر بالقلق إزاء سجل أرباحها على أساس كل سهم. نظرًا لأن الزيادة في عدد الأسهم القائمة تميل إلى تقليل الأرباح على أساس كل سهم ، فقد تكون الإدارة غير راغبة في تمويل الاستثمار عن طريق بيع الأسهم ما لم تعوض أرباح المشروع بوضوح تأثير الزيادة في الأسهم القائمة.

وبالمثل ، قد تخشى الإدارة فقدان السيطرة مع بيع أسهم إضافية. لهذه الأسباب وغيرها ، يجادل مؤيدو نظرية الصناديق الداخلية للاستثمار أن الشركات تفضل بشدة تمويل الاستثمار داخليًا وأن زيادة توافر الأموال الداخلية من خلال أرباح أعلى يولد استثمارات إضافية. وبالتالي ، وفقًا لنظرية الصناديق الداخلية ، يتم تحديد الاستثمار من خلال الأرباح.

في المقابل ، الاستثمار ، وفقًا لنظرية التسريع ، يتحدد بالإنتاج. نظرًا لاختلاف النظريتين فيما يتعلق بعوامل الاستثمار ، فإنها تختلف أيضًا فيما يتعلق بالسياسة. لنفترض أن صانعي السياسة يرغبون في تنفيذ برامج مصممة لزيادة الاستثمار.

وفقًا لنظرية الصناديق الداخلية ، من المرجح أن تكون السياسات المصممة لزيادة الأرباح بشكل مباشر هي الأكثر فعالية. تتضمن هذه السياسات تخفيضات في معدل ضريبة دخل الشركات ، مما يسمح للشركات بتخفيض قيمة المعدات والتجهيزات بشكل أسرع ، مما يقلل من دخلها الخاضع للضريبة ، ويسمح بتخفيضات ضريبة الاستثمار ، وهو جهاز لتقليل الالتزامات الضريبية للشركات.

من ناحية أخرى ، فإن الزيادات في المشتريات الحكومية أو التخفيضات في معدلات ضريبة الدخل الشخصي لن يكون لها تأثير مباشر على الأرباح ، وبالتالي ليس لها تأثير مباشر على الاستثمار. إلى الحد الذي يزيد فيه الإنتاج استجابة للزيادات في المشتريات الحكومية أو التخفيضات الضريبية ، تزيد الأرباح. وبالتالي ، سيكون هناك تأثير غير مباشر على الاستثمار.

في المقابل ، في ظل نظرية تسريع الاستثمار ، فإن السياسات المصممة للتأثير على الاستثمار مباشرة بموجب نظرية الصناديق الداخلية ستكون غير فعالة. على سبيل المثال ، لن يكون لتخفيض معدل الضريبة على الشركات تأثير يذكر أو ليس له أي تأثير على الاستثمار لأنه وفقًا لنظرية التسريع ، يعتمد الاستثمار على الإنتاج وليس على توافر الأموال الداخلية.

من ناحية أخرى ، فإن الزيادات في المشتريات الحكومية أو التخفيضات في معدلات ضريبة الدخل الشخصي ستكون ناجحة في تحفيز الاستثمار من خلال تأثيرها على إجمالي الطلب ، وبالتالي ، الناتج.

قبل أن ننتقل إلى النظرية الكلاسيكية الجديدة ، ينبغي أن نلاحظ بإنصاف أنصار نظرية الصناديق الداخلية أنهم يدركون أهمية العلاقة بين الاستثمار والإنتاج ، خاصة على المدى الطويل. في الوقت نفسه ، يؤكدون أن الصناديق الداخلية هي أحد العوامل المهمة للاستثمار ، خاصة خلال فترات الركود.

نظرية الاستثمار # 3.نظرية الاستثمار الكلاسيكية الجديدة:

الأساس النظري للنظرية الكلاسيكية الجديدة للاستثمار هو النظرية الكلاسيكية الجديدة للتراكم الأمثل لرأس المال. بما أن النظرية طويلة ورياضية للغاية ، فلن نحاول تحديدها. بدلاً من ذلك ، سنبحث باختصار النتائج الرئيسية والآثار المترتبة على السياسات.

وفقًا للنظرية الكلاسيكية الجديدة ، يتم تحديد أسهم رأس المال المطلوب حسب الإنتاج وسعر خدمات رأس المال بالنسبة لسعر الإنتاج. يعتمد سعر خدمات رأس المال ، بدوره ، على سعر السلع الرأسمالية ، وسعر الفائدة ، والمعاملة الضريبية لإيرادات الأعمال. نتيجة لذلك ، فإن التغيرات في الإنتاج أو سعر خدمات رأس المال بالنسبة لسعر الإنتاج تغيّر رأس المال المطلوب ، وبالتالي الاستثمار.

كما هو الحال في نظرية التسريع ، فإن الإنتاج هو العامل المحدد لسهم رأس المال المطلوب. وبالتالي ، فإن الزيادات في المشتريات الحكومية أو التخفيضات في معدلات ضريبة الدخل الشخصية تحفز الاستثمار من خلال تأثيرها على إجمالي الطلب ، وبالتالي ، الناتج. كما هو الحال في نظرية الصناديق الداخلية ، فإن المعاملة الضريبية لدخل الأعمال أمر مهم.

وفقا للنظرية الكلاسيكية الجديدة ، ومع ذلك ، فإن الضرائب التجارية مهمة بسبب تأثيرها على سعر خدمات رأس المال ، وليس بسبب تأثيرها على توافر الأموال الداخلية. ومع ذلك ، فإن السياسات المصممة لتغيير المعاملة الضريبية لإيرادات العمل تؤثر على رأس المال المطلوب وبالتالي الاستثمار.

على النقيض من نظريتي التسريع والأموال الداخلية ، فإن سعر الفائدة هو المحدد لسهم رأس المال المطلوب. وبالتالي ، فإن السياسة النقدية ، من خلال تأثيرها على سعر الفائدة ، قادرة على تغيير رأس المال المطلوب والاستثمار. لم يكن هذا هو الحال فيما يتعلق بنظريات المسرع والأموال الداخلية.

ملاحظات ختامية:

تختلف الآثار المترتبة على السياسات لمختلف نظريات الاستثمار. لذلك ، من المهم تحديد النظرية التي تفسر أفضل سلوك للاستثمار. ننتقل الآن إلى الأدلة التجريبية. هناك خلاف كبير بشأن صحة المعجل والصناديق الداخلية ونظريات الاستثمار الكلاسيكية الجديدة.

ينشأ الكثير من الخلاف لأن الدراسات التجريبية المختلفة استخدمت مجموعات مختلفة من البيانات. وبالتالي ، حاول العديد من الاقتصاديين اختبار نظريات أو نماذج مختلفة للاستثمار باستخدام مجموعة مشتركة من البيانات.

على المستوى الكلي ، درس بيتر ك. كلارك نماذج مختلفة بما في ذلك نموذج التسارع ، نسخة معدلة من نموذج الصناديق الداخلية ، ونسختين من النموذج الكلاسيكي الجديد. بناءً على البيانات الفصلية لعام 1954-1973 ، خلص كلارك إلى أن نموذج التسريع يوفر تفسيراً أفضل لسلوك الاستثمار من النماذج البديلة.

على مستوى الصناعة ، قام كل من Dale W. Jorgenson و Jerald Hunter و M. Ishag Nadiri باختبار أربعة نماذج من السلوك الاستثماري: نموذج التسارع ، نسختان من نموذج الصناديق الداخلية ، ونموذج كلاسيكي جديد. غطت دراستهم 15 صناعة ، واستندت إلى بيانات فصلية للفترة 1949-1964. وجد كل من جورجنسون وهنتر وناديري ، مثل كلارك ، أن نظرية التسريع هي أفضل تفسير لسلوك الاستثمار من أي من نسختين من نماذج الصناديق الداخلية. ولكن على عكس كلارك ، خلصوا إلى أن النموذج الكلاسيكي الجديد كان أفضل من نموذج المعجل.

على مستوى الشركة ، قام كل من Jorgenson و Calvin D. Siebert باختبار عدد من نماذج الاستثمار ، بما في ذلك نموذج التسريع ، ونموذج الصناديق الداخلية ، ونسختين من النموذج الكلاسيكي الجديد. استندت الدراسة إلى بيانات 15 شركة كبيرة وغطت 1949-1963. وخلص جورجنسون وسيبرت إلى أن النماذج الكلاسيكية الجديدة قدمت أفضل تفسير لسلوك الاستثمار وأن نموذج الصناديق الداخلية هو الأسوأ.

تتوافق استنتاجاتهم مع استنتاجات كل من جورجنسون وهنتر وناديري وفيما يتعلق بنظرية الصناديق الداخلية ، مع استنتاجات كلارك. خلص كلارك ، مع ذلك ، إلى أن نموذج التسريع كان أفضل من النموذج الكلاسيكي الجديد.

باختصار ، تشير هذه الدراسات إلى أن نظرية الصناديق الداخلية لا تعمل وكذلك نظريات المسرع والنظرية الكلاسيكية الجديدة على جميع مستويات التجميع. بيد أن الأدلة متضاربة فيما يتعلق بالأداء النسبي للنماذج المعجلة والنماذج الكلاسيكية الجديدة ، مع الأدلة التي تفضل نظرية التسريع على المستوى الكلي والنموذج الكلاسيكي الجديد على مستويات التجميع الأخرى.

في مقال استقصائي مهم ، صنف جورجينسون المتغيرات المختلفة من حيث أهميتها في تحديد رأس المال المطلوب. قسم جورجينسون المتغيرات إلى ثلاث فئات رئيسية: استخدام القدرات ، والتمويل الداخلي ، والتمويل الخارجي. متغيرات استخدام السعة تشمل المخرجات وعلاقة المخرجات بالقدرة. متغيرات التمويل الداخلي تشمل تدفق الأموال الداخلية ؛ متغيرات التمويل الخارجي تشمل سعر الفائدة. وجد Jorgenson أن متغيرات السعة هي المحدد الأكثر أهمية لسهم رأس المال المطلوب.

كما وجد أن متغيرات التمويل الخارجي مهمة ، على الرغم من أنها تابعة لمتغيرات استخدام السعة بالتأكيد. أخيرًا ، وجد يورجنسون أن متغيرات التمويل الداخلي تلعب دورًا ضئيلًا أو لا تلعب دورًا في تحديد رأس المال المطلوب. هذه النتيجة ، للوهلة الأولى ، مفاجئة. بعد كل شيء ، هناك علاقة إيجابية قوية بين الاستثمار والأرباح. الشركات تستثمر أكثر عندما تكون الأرباح مرتفعة.

ومع ذلك ، هناك أيضًا ارتباط قوي وإيجابي بين الأرباح والإنتاج. عندما تكون الأرباح مرتفعة ، تعمل الشركات عادة بكامل طاقتها أو تقترب من طاقتها الكاملة ، مما يوفر حافزًا للشركات لإضافة قدراتها الإنتاجية. في الواقع ، عندما يتم تضمين كل من الإنتاج والأرباح كمحددات للاستثمار ، فإن متغير الأرباح يفقد كل قوته التفسيرية أو كلها تقريبًا.

بطبيعة الحال ، تتوافق استنتاجات جورجنسون فيما يتعلق بأهمية الصناديق الداخلية مع نتائج اختبارات نماذج الاستثمار البديلة. لذلك نستنتج أن نموذج الصناديق الهامشية غير كافٍ كنظرية لسلوك الاستثمار.

يقدم استنتاج يورجنسون فيما يتعلق بمتغيرات استخدام القدرات بعض الدعم لأنصار نموذج التسريع. لكنه يجد أن متغيرات التمويل الخارجي لها أهمية في تحديد رأس المال المرغوب فيه ، مما يشير إلى أن النموذج الكلاسيكي الجديد هو النظرية المناسبة لسلوك الاستثمار ، لأنه يشمل كلاً من الإنتاج وسعر خدمات رأس المال كمحددات لسهم رأس المال المطلوب.

 

ترك تعليقك