أعلى 7 نظريات الاهتمام (مع الرسم البياني)

النقاط التالية تسليط الضوء على أهم سبعة نظريات الفائدة.

النظريات هي: 1. نظرية الفائدة من الاهتمام 2. نظرية الامتناع عن ممارسة الجنس أو الانتظار 3. النظرية النمساوية أو Agio من الفائدة أو Bohm-Bawerk "نظرية التفضيل الزمني" 4. نظرية البروفيسور فيشر تفضيل الوقت 5. النظرية الكلاسيكية الفائدة أو الطلب وتوريد نظرية رأس المال من الفائدة وغيرها.

نظرية الاهتمام # 1. نظرية الاهتمام:

تم شرح نظرية الاهتمام هذه بواسطة JB Clark و FH Knight. علاوة على ذلك ، أيد مارشال ، جي بي ساي ، فون ثونين هذه النظرية.

وفقا لهذه النظرية الفائدة تنشأ على حساب الإنتاجية لرأس المال.

إن الكمية التي ينتجها العمل بمساعدة السلع الرأسمالية أكبر عمومًا من الكمية التي يمكن أن ينتجها عند العمل بمفرده. الآلات والأدوات تضيف دائما إلى دخل أولئك الذين يستخدمونها. هذا هو السبب في أن يطلب منهم أرباب العمل الفردية.

علاوة على ذلك ، يرى بعض الاقتصاديين الكلاسيكيين أن الفائدة هي المكافأة المدفوعة لرأس المال لأنها منتجة. في الواقع ، يتم دفع الفائدة من إنتاجية رأس المال. عندما يتم توظيف قدر أكبر من رأس المال إلى جانب العمالة وغيرها من الموارد ، تتحسن الإنتاجية الإجمالية.

من خلال توظيف رأس المال ، يحصل المقترض (صاحب المشروع) على إنتاج أعلى ، يجب عليه أن يدفع جزءًا من هذا الإنتاج الإضافي لمالك رأس المال في صورة مصلحة. النظرية تعني أن رأس المال مطلوب لأنه منتج. ولأنه منتج سعره ، أي يجب دفع الفائدة.

انتقاداتها:

الانتقادات المهمة لهذه النظرية هي كما يلي:

أنا. هذه النظرية هي جانب واحد:

وقد وصف الاقتصاديون هذه النظرية بأنها أحادية الجانب. إنها حقيقة نصفية ، لأنها تتعلق فقط بجانب الطلب من رأس المال وتتجاهل جانب العرض تمامًا. ومع ذلك ، إذا كان عرض رأس المال وفيرًا ، فعندما تكون الإنتاجية الرأسمالية كبيرة ، فإن مسألة الفائدة لن تنشأ ، أو على الأقل ، ستكون الفائدة عادية.

ثانيا. يأخذ بعين الاعتبار فقط الإنتاجية العالية لرأس المال:

بعد ذلك ، تشير هذه النظرية إلى أنه عندما تكون إنتاجية رأس المال أعلى ، تكون الفائدة مستحقة الدفع. على العكس من ذلك ، إذا كان هناك نقص في رأس المال ، فستكون الندرة النسبية أكبر وتكون نسبة الفائدة أعلى.

ثالثا. إنتاجية رأس المال يختلف:

مرة أخرى ، تختلف إنتاجية رأس المال في الصناعات المختلفة وفي التداولات المختلفة. هذا يعني أن أسعار الفائدة يجب أن تختلف من صناعة إلى أخرى. ومع ذلك ، فإن الحقيقة هي أن سعر الفائدة الخالص سيكون هو نفسه في جميع أنحاء السوق ، ويمكن للمقترض اقتراض رأس المال لأي استخدام.

د. من الصعب قياس الإنتاجية الدقيقة:

من الصعب قياس الإنتاجية الدقيقة لرأس المال ، حيث إن رأس المال لا يمكن أن ينتج أي شيء دون مساعدة العمالة وغيرها من العوامل.

v. ما مقدار الفائدة على قروض الاستهلاك؟

هذه النظرية تفشل في شرح الفائدة المدفوعة لقروض الاستهلاك. لأنه في الممارسة العملية نجد أن القروض ذات الفائدة تُقدم أيضًا لأغراض الاستهلاك.

نظرية الاهتمام # 2.الامتناع عن ممارسة الجنس أو الانتظار نظرية الفائدة:

تم شرح هذه النظرية في القرن الثامن عشر من قبل خبير اقتصادي بارز في NW NW. ووفقا له ، "رأس المال هو نتيجة الادخار". لقد كان أول خبير اقتصادي يشير إلى أن الادخار ، الذي تم تجسيده لاحقًا في السلع الرأسمالية ، ينطوي على تضحيات و "الامتناع" كما أطلق عليها.

قد ينفق الناس كامل دخلهم في استهلاك السلع الحالية. لكن عندما ينقذون "يمتنعون" عن الاستهلاك الحالي. الامتناع عن ممارسة الجنس أمر غير مقبول. وبالتالي ، من أجل حث الناس على الادخار ، يجب أن نقدم لهم بعض الحوافز كتعويض عن تضحياتهم. الفائدة هي التعويض عن الامتناع عن ممارسة الجنس.

استبدل مارشال كلمة "انتظار" الامتناع عن ممارسة الجنس. الادخار يعني الانتظار ، عندما يحفظ الفرد جزءًا من دخله ، فإنه لا يمتنع أبدًا عن الاستهلاك. هو فقط يؤجل استهلاكه لفترة معينة ، أي حتى ثمار مدخراته تأتي في تدفق متزايد بعد ذلك.

في هذه الأثناء يجب أن ينتظر ، وكقاعدة عامة لا يحب الناس الانتظار. ليس فقط الادخار ، ولكن جميع أنواع النشاط الإنتاجي تنطوي على الانتظار. يجب على المزارع الذي يزرع محاصيله الانتظار حتى يتم حصاد المحاصيل. يجب على البستاني الذي يزرع بذرة الانتظار حتى تنمو إلى شجرة ويبدأ في إنتاج الفاكهة.

الانتظار ، لذلك ، شرط ضروري للإنتاج. إنه بالتالي عامل إنتاج منفصل ويمكن استبداله بعوامل أخرى. بما أن الانتظار عامل إنتاج ، سيتم تحديد سعره من خلال التحليل الهامشي. أي أن معدل الفائدة يميل إلى المساواة في المكافأة اللازمة لاستدعاء زيادة هامشية في الادخار.

انتقاداتها:

تم انتقاد هذه النظرية للأسباب التالية:

أنا. هذه النظرية لا تأخذ بعين الاعتبار إنتاجية رأس المال:

في الواقع ، هنا المقترض يستخدم ويدفع لرأس المال لأنه منتج.

ثانيا. في هذه التضحية لا يمكن قياسها:

في هذه النظرية ، لا يمكن قياس الشعور بالتضحية أو التكلفة الحقيقية للادخار ، لذلك من الصعب أن نرى كيف يمكن التوصل إلى معدل معين من الاهتمام بهذه النظرية. هذه النظرية ذاتية وغير قابلة في الممارسة.

ثالثا. في هذا الثراء بالكاد واجه أي إزعاج لأن لديهم ما يكفي من المال:

كما لاحظنا أن جزءًا كبيرًا من رأس المال يأتي من المقرضين الأثرياء والأثرياء الذين لديهم فائض من الدخل حتى لا يكادون يعانون من أي إزعاج أو تضحيات من الاستهلاك وهم يدخرون لأنهم لا يعرفون ماذا يفعلون بدخلهم الرائع. مجرد التضحية ليست مبررا لدفع الفائدة.

د. شدة الشعور بالتضحية مختلفة أيضًا للأفراد المختلفين:

لقد لوحظ أنه في كثير من الأحيان ، يسعد الشخص الذي يمتلك وسائل صغيرة بالادخار ، حيث قد يشعر الشخص الغني الباهظ بفقدان كبير للسرور إذا اضطر إلى الادخار. ردا على هذا النقد ، اقترح مارشال مصطلح "الانتظار" ليحل محل "الامتناع عن ممارسة الجنس" في نظريته مما يعني أن الشخص يحصل على الفائدة كمكافأة على الانتظار ، أي من خلال منح القروض التي يمررها على موارده وبالتالي يؤجل استهلاكه ل في الوقت الحاضر ، وهذا يجب تعويضه. لكن كانان لم يكن لصالح مصطلح "الانتظار". في رأيه ، فإن انتظار 1 يعني أن التقاعس عن العمل وعدم القيام بأي شيء لن ينتج عنه شيء في الحياة الحقيقية.

ضد هذه النظرية سميت من جانب واحد:

لأنه يركز فقط على جانب العرض ، مع تجاهل العوامل التي تؤدي إلى الطلب على الادخار أو رأس المال. وبالتالي ، يمكن دفع الفائدة كمكافأة للامتناع عن الاستهلاك وتوفير الموارد اللازمة لتكوين رأس المال. ربما ، هذا صحيح أيضًا بالنسبة لبعض الاقتصادات الحديثة المتخلفة.

نظرية الاهتمام # 3.نظرية الفائدة النمساوية أو القديمة أو نظرية بوم-باورك "نظرية التفضيل الزمني":

شرح جون راي هذه النظرية في عام 1834. علاوة على ذلك ، طور بوم باويرك هذه النظرية بطريقة مفصلة. Bohm-Bawerk ، الاقتصادي النمساوي ، هو الداعية الرئيسي لهذه النظرية التي تسعى إلى شرح الاهتمام على أساس تفضيل الوقت.

وفقًا لهذه النظرية ، الفائدة هي سعر وقت المكافأة على الأغيو ، أي تفضيل الوقت. وقد قيل أن الرجل يفضل عموما الدخل الحالي إلى الدخل والاستهلاك في المستقبل. هناك 'agio' أو علاوة على الاستهلاك الحالي بالمقارنة مع واحد في المستقبل.

يفضل الناس التمتع بالسلع الحالية على السلع المستقبلية لأن الرضا في المستقبل ، عند النظر إليه من الحاضر ، يخضع لخصم. الفائدة هي هذا الخصم ، الذي يجب دفعه من أجل حث الناس على إقراض المال وبالتالي تأجيل تقديم الرضا إلى تاريخ لاحق. وبالتالي ، الفائدة هي المكافأة التي تُحث على حث الناس على تغيير تفضيلهم الزمني من الحاضر إلى المستقبل.

وفقًا لـ Bohm-Bawerk ، قد يعزى تفضيل الوقت الإيجابي للأشخاص إلى الأسباب التالية:

أ. بالمقارنة مع المستقبل أو الاحتياجات البعيدة ، يشعر الناس بالاحتياجات الحالية بشكل مكثف.

ب. غالبًا ما يتم تقدير احتياجات المستقبل من قِبل الأشخاص نظرًا لعوامل متعددة مثل قلة الإرادة في مقاومة الإغراء ونقص الخيال وعدم اليقين بشأن المستقبل فيما إذا كان سيتمكنهم من الاستمتاع وما إلى ذلك.

ج. يبدو أن البضائع الحالية لها تفوق تقني على السلع المستقبلية بطريقة الإنتاج الرأسمالية لأنه يمكن استثمار البضائع الحالية وإعادة استثمارها على الفور. بسبب ارتفاع إنتاجية رأس المال ، وبالتالي ، يمكن تجميع المزيد من السلع في المستقبل القريب بينما يمكن استثمار السلع المستقبلية وإعادة استثمارها في المستقبل البعيد فقط.

نظرية الاهتمام # 4. نظرية تفضيل البروفيسور فيشر:

الأستاذ فيشر نظرية التفضيل الزمني هي نظرية بوم بوميرك المعدلة. تستند هذه النظرية إلى نظرية Bohm-Bawerk المثيرة للاهتمام. أثناء شرح هذه النظرية ، قال البروفيسور فيشر: - تؤكد نظرية تفضيل الوقت على أن عرض القروض يعتمد على حقيقة أن معظم الناس يفضلون الحصول على مبلغ معين من المال الآن أكثر من وقت ما في المستقبل.

يضع الناس عادة تقييمًا أدنى للبضائع المستقبلية من السلع الحالية. بسبب تفضيل الوقت (أي تفضيل الحاضر أكثر من المستقبل) ، يتوق الناس إلى إنفاق دخلهم على الاستهلاك الحالي. لذلك ، عندما يقرض شخص ما لشخص ما ، عليه أن يتخلى عن استهلاكه الحالي.

يمكن أن يكون مستعدًا لترك استهلاكه الحالي فقط عندما يتم تقديم نوع من المكافآت له. هذه المكافأة هي الفائدة. أعلى ، حريصة على الإنفاق على الاستهلاك الحالي ، وارتفاع سيكون سعر الفائدة. وبالتالي ، يعتمد سعر الفائدة على تفضيل الوقت أو الرغبة في إنفاق الدخل على الاستهلاك الحالي.

في الواقع ، عرّف فيشر الفائدة بأنها "مؤشر لتفضيل المجتمع لدولار حاضر على دولار من الدخل في المستقبل". كما قال إن شدة تفضيل الناس للدخل الحالي تعتمد على مجموعة من العوامل الذاتية والموضوعية. .

تم تجميعها تحت:

(ط) الاستعداد ، و

(2) الفرصة.

وهكذا ، اعتمد فيشر على نظريته في الاهتمام على مبدأين ، أي:

1. نفاد الصبر أو مبادئ الاستعداد ، و

2. مبدأ فرصة الاستثمار.

لقد حدد أن الفائدة يتم تحديدها من خلال تفضيل الأشخاص للدخل الحالي مقابل الدخل المستقبلي ، والذي بدوره يحدده مبدأ الاستعداد ومبدأ فرصة الاستثمار.

(أ) نفاد الصبر أو مبادئ الاستعداد:

هذا يعتمد على عدة عوامل ، مثل:

(1) حجم الدخل ،

(2) تكوين الدخل ،

(3) توزيع الدخل ،

(4) عنصر عدم اليقين في الأرباح المستقبلية ،

(5) السمات الشخصية مثل التبصر والاحتياطات وما إلى ذلك

بعض هذه العوامل تشجع صبر الناس ، والبعض الآخر يجعلهم ينفد صبرهم. لنقل ، على سبيل المثال ، عندما يكون الدخل كافيًا ، سيكون الناس راضين أكثر عن الاحتياجات الحالية وخصم المستقبل بمعدل أقل. إذا تم تقدير درجة عدم اليقين في المستقبل بشكل كبير ، فإن معدل نفاد الصبر سوف يكون مرتفعًا.

عندما يكون معدل الاستعداد أقل من سعر الفائدة في السوق ، يكون الشخص مستعدًا لدخله ويرغب في الحصول عليه في المستقبل. ولكن ، إذا كان سعر الفائدة في السوق أقل من معدل الاستعداد ، فإن الشخص يرغب في اقتراض المال وإنفاقه على الاستهلاك الحالي.

(ب) مبدأ فرصة الاستثمار:

هذا المبدأ هو آخر محدد لسعر الفائدة. يشير هذا المبدأ إلى معدل العائد على التكلفة الذي يتم عرضه بمعنى محدد. لشرح هذه الظاهرة ، دعونا نفترض أن الفرد يواجه مقترحات استثمار بديلة تتضمن تدفقات دخلين كبديلين. وبالتالي ، عندما يسحب أحد مصادر الدخل لاستبداله بآخر ، فإن الخسارة التي تكبدتها في السحب هي "التكلفة" ، في حين أن الربح المتراكم من دفق الدخل الجديد المعتمد هو "العائد".

وبالتالي ، فإن معدل العائد على التكلفة هو معدل الخصم ، الذي يساوي صافي القيم الحالية لفرص الاستثمار. يتم تحديد تصنيفات المقترحات الاستثمارية المختلفة فيما يتعلق بسعر الفائدة.

إذا كان معدل الخصم أعلى من سعر الفائدة في السوق ، فسيتم التخلي عن أحد الاقتراحين البديلين. سيتم قبول فرصة الاستثمار التي تحمل معدل عائد أعلى من التكلفة وسيتم رفض الفرصة ذات العائد المنخفض.

باختصار ، يمكن القول أن معدل الاستعداد ومعدل العائد الهامشي على التكلفة ، معًا يحددان تفضيل الناس للدخل الحالي بدلاً من الدخل المستقبلي ، والذي بدوره يحدد سعر الفائدة ، لأن الفائدة هي الثمن المدفوع مقابل هذا التفضيل. نظرية فيشر ، وبهذه الطريقة تعتبر تفضيل الوقت هو المحدد الوحيد المهم لتوريد رأس المال ومعدل الفائدة.

انتقاداتها:

تعرضت نظرية التفضيل الزمني هذه لـ فيشر لانتقادات شديدة من قبل العديد من الاقتصاديين البارزين.

الانتقادات المهمة هي كما يلي:

أنا. هذه النظرية هي جانب واحد:

يصف الاقتصاديون المعاصرون هذه النظرية بأنها أحادية الجانب. وهذا يفسر سبب احتياج رأس المال إلى سعر العرض ، لكنه فشل في توضيح سبب طلب رأس المال. إنه يتجاهل تماما الجانب الإنتاجية لرأس المال.

ثانيا. تفشل هذه النظرية في التعرف على مدخلات الائتمان المصرفي:

إنه يشرح ويشرح عرض رأس المال كنتيجة للمدخرات وحدها. لا تدرك تأثير النظام المصرفي وخلق الائتمان من قبل البنوك التجارية على الاستثمارات وسعر الفائدة.

ثالثا. هنا التفضيل الزمني له أهمية عملية قليلة:

صرح اقتصاديون مثل Erich Roll وآخرون أن وجود تفضيل الوقت أمر مشكوك فيه ، وحتى لو كان موجودًا ، فمن الصعب للغاية رؤية أي معنى دقيق لتفضيل الوقت على تحديد الاهتمام.

د. وقد سميت هذه النظرية باسم "التصور غير الصحيح":

بالنسبة لبعض النقاد ، ليس من المناسب أو أنه من الخطأ القول أن الشخص يفضل دائمًا الاستهلاك الحالي على المستقبل حتى يصر دائمًا على أن يتم دفع قسط مقابل التأجيل. على العكس من ذلك ، من الغريب ، في كثير من الأحيان ، وجد أن الشخص قد حقق ارتياحًا أكبر من الاستهلاك في المستقبل أكثر من الاستهلاك الحالي. لذلك ، مع هذه الحجج ، لا يسمي الاقتصاديون هذه النظرية كمبدأ صحيح لتقرير الفائدة.

نظرية الفائدة # 5. النظرية الكلاسيكية للمصلحة أو الطلب وتوريد رأس المال نظرية الاهتمام:

تم شرح هذه النظرية من قبل الاقتصاديين البارزين مثل البروفيسور بيغو ، البروفيسور مارشال ، والراس ، نايت ، إلخ. وفقًا لهذه النظرية ، الفائدة هي المكافأة على الاستخدام الإنتاجي لرأس المال الذي يساوي الإنتاجية الهامشية لرأس المال المادي.

لذلك ، قال هؤلاء الاقتصاديون الذين يحملون وجهة نظر كلاسيكية أن "سعر الفائدة يحدده العرض والطلب على رأس المال. يخضع عرض رأس المال للتفضيل الزمني والطلب على رأس المال من خلال الإنتاجية المتوقعة لرأس المال. يعتمد كل من التفضيل الزمني وإنتاجية رأس المال على الانتظار أو الادخار. لذلك ، تُعرف النظرية أيضًا باسم نظرية العرض والطلب الخاصة بالانتظار أو الادخار. "

الطلب على رأس المال:

الطلب على رأس المال يعني الطلب على المدخرات. يوافق المستثمرون على دفع الفائدة على هذه المدخرات لأن المشروعات الرأسمالية التي سيتم تنفيذها باستخدام هذه الأموال ، ستكون مثمرة للغاية بحيث تكون عوائد الاستثمار المحققة أعلى من تكلفة الاقتراض ، أي الفائدة.

باختصار ، فإن رأس المال مطلوب لأنه منتج ، أي أن لديه القدرة على تحقيق دخل حتى بعد تغطية تكلفته ، أي الفائدة. يحدد منحنى الإنتاجية الهامشية لرأس المال منحنى الطلب على رأس المال. هذا المنحنى بعد نقطة هو منحنى مائل إلى أسفل. عند اتخاذ قرار بشأن الاستثمار ، يقارن رجل الأعمال الإنتاجية الهامشية لرأس المال مع سعر الفائدة السائد في السوق.

الإنتاجية الحدية لرأس المال = المنتج المادي الهامشي لرأس المال × سعر المنتج.

عندما ينخفض ​​معدل الفائدة ، سيتم حث منظم المشروع على الاستثمار أكثر حتى تساوي الإنتاجية الحدية لرأس المال معدل الفائدة. وبالتالي ، فإن طلب الاستثمار يتوسع عندما ينخفض ​​سعر الفائدة ويتقلص عندما يرتفع سعر الفائدة. على هذا النحو ، يعتبر الطلب على الاستثمار هو الوظيفة العكسية لسعر الفائدة.

توريد رأس المال:

يعتمد عرض رأس المال بشكل أساسي على توافر المدخرات في الاقتصاد. المدخرات تبرز من رغبة الناس وقدرتهم على الادخار. بالنسبة لبعض الاقتصاديين الكلاسيكيين مثل كبار ، فإن الامتناع عن الاستهلاك ضروري لفعل التوفير بينما الاقتصاديين مثل فيشر. التأكيد على أن تفضيل الوقت هو الاعتبار الأساسي للأشخاص الذين يدخرون.

في كلا الرأيين يلعب معدل الفائدة دورًا مهمًا في تحديد المدخرات. يرى الاقتصاديون الكيميائيون عادة أن معدل الادخار هو الوظيفة المباشرة لسعر الفائدة. أي أن المدخرات تتوسع مع ارتفاع معدل الفائدة وعندما ينخفض ​​سعر الفائدة ، عقد التوفير. تجدر الإشارة إلى أن وظيفة الادخار أو منحنى التوفير هو منحنى تصاعدي.

التوازن معدل الفائدة:

يتم تحديد معدل توازن الفائدة عند هذه النقطة عندما يكون كل من الطلب على رأس المال وعرضه متساويين. بمعنى آخر ، عند النقطة التي يساوي فيها الاستثمار المدخرات ، يتم تحديد معدل توازن الفائدة.

تم توضيح ذلك من خلال الرسم البياني أدناه:

في الشكل الموضح هنا أو هو معدل توازن الفائدة الذي يتم تحديده عند النقطة التي يتقاطع فيها منحنى التوفير مع منحنى طلب الاستثمار ، بحيث يتم توفير مبلغ المدخرات OQ بالإضافة إلى الاستثمار. هذا يعني أن الطلب على رأس المال OQ يساوي عرض رأس المال OQ بمعدل توازن الفائدة أو.

في الواقع ، فإن الطلب على رأس المال يتأثر بإنتاجية رأس المال وعرض رأس المال. بدورها ، فإن الادخار مشروط بعادات التوفير في المجتمع. وهكذا ، فإن النظرية الكلاسيكية للفائدة تعني أن العامل الحقيقي ، والتوفير والإنتاجية في الاقتصاد هي المحددات الأساسية لسعر الفائدة.

انتقاداتها:

تعرضت نظرية الاهتمام للاقتصاديين الكلاسيكيين لانتقادات شديدة من قبل كينز وآخرين.

الانتقادات المهمة هي كما يلي:

أنا. الفائدة هي ظاهرة نقدية بحتة:

وفقًا لكينز - الفائدة عبارة عن ظاهرة نقية بحتة ، وهي عبارة عن مدفوعات مقابل استخدام النقود وأن سعر الفائدة هو مكافأة للتخلي عن النقود السائلة (أي صرف العملات) بدلاً من عائد التوفير. قال كينز أنه يمكن للمرء أن يحصل على الفائدة عن طريق إقراض الأموال التي لم يتم حفظها ولكن موروثة من أجداده.

يهمل تمامًا تأثير العوامل النقدية على تحديد سعر الفائدة. اعتبر الاقتصاديون الكلاسيكيون النقود "حجابًا" كوسيلة للتبادل على السلع والخدمات. فشلوا في أخذ المال في الاعتبار كمتجر ذي قيمة.

ثانيا. نظرية الاهتمام مربكة وغير محددة:

قال كينز إن نظرية الاهتمام الكلاسيكية مربكة وغير محددة. لا يمكننا معرفة سعر الفائدة ما لم نعرف جداول الادخار والاستثمار التي مرة أخرى ، لا يمكن أن نعرف ما لم يعرف سعر الفائدة. وبالتالي ، يمكن القول أن النظرية تفشل في تقديم حل محدد.

ثالثا. هذه النظرية غير واقعية وغير قابلة للتطبيق في اقتصاد ديناميكي:

نظرًا لأنه يفترض بالضرورة أن يتم تحويل الدخل الذي لا ينفق على الاستهلاك إلى الاستثمار ، فإنه يتجاهل إمكانية تخزين الأموال. فشل في دمج النظرية النقدية في الهيئة العامة للنظرية الاقتصادية.

د. وصف الكلاسيكيون معدل الفائدة كعامل موازن بين المدخرات والاستثمار:

لكن وفقا لكينز ، "سعر الفائدة ليس هو السعر الذي يجلب التوازن إلى الطلب على الموارد للاستثمار مع الاستعداد للامتناع عن الاستهلاك الحالي. إنه الثمن الذي يوازن الرغبة في الاحتفاظ بالثروة في صورة نقود. "

v. هذه النظرية ضيقة النطاق:

لأنه يتجاهل قروض الاستهلاك ويأخذ في الاعتبار فقط رأس المال المستخدم للأغراض الإنتاجية.

السادس. يختلف كينز مع الاقتصاديين التقليديين حتى في تحديد وتحديد سعر الفائدة:

قال كينز إن الفائدة هي مكافأة الانفصال عن السيولة لفترة محددة. وهو لا يوافق على أن الفائدة تحددها الطلب على رأس المال وعرضه. من خلال هذه الحجج ، رفض كينز تمامًا النظرية الكلاسيكية للفائدة باعتبارها خاطئة تمامًا وغير كافية. لم يكن أبدًا مقبولًا من وجهة نظر الطبقات.

نظرية الفائدة # 6.صندوق القروض القادرة نظرية الفائدة:

وقد أوضح الخبير الاقتصادي السويدي الشهير Knot Wick-sell النظرية الكلاسيكية الجديدة أو نظرية الصندوق القادر على الإقراض. علاوة على ذلك ، تم تطوير هذه النظرية من قبل Ohlin و Roberson و Pigou وغيرهم من الاقتصاديين الكلاسيكيين الجدد. هذه النظرية هي محاولة لتحسين النظرية الكلاسيكية للاهتمام. وفقًا لهذه النظرية ، فإن سعر الفائدة هو سعر الائتمان الذي يحدده الطلب والعرض على الأموال القابلة للإقراض.

على حد تعبير البروفيسور ليرنر:

"هذا هو السعر الذي يعادل عرض" Credit "أو" Saving Plus "صافي الزيادة في مبلغ النقود في فترة ما ، مع الطلب على" الائتمان "أو" صافي الاستثمار زائد "" اكتناز "في هذه الفترة."

الطلب على الأموال القادرة على القروض:

للطلب على الأموال القابلة للإقراض ثلاثة مصادر:

(ط) الحكومة ،

(2) رجال الأعمال ، و

(3) المستهلكون الذين يحتاجون إليها لأغراض الاستثمار والتخزين والاستهلاك.

تقترض الحكومة الأموال اللازمة لبناء الأشغال العامة أو الاستعدادات للحرب أو للاستهلاك العام (للحفاظ على القانون والنظام والإدارة والعدالة والتعليم والصحة والترفيه وغيرها). لتعويض ميزانية العجز خلال فترة الكساد أو الاستثمار ولأغراض التنمية الأخرى. بشكل عام ، لا يتأثر الطلب الحكومي على الأموال القابلة للإقراض بسعر الفائدة.

يقترض رجال الأعمال لشراء السلع الرأسمالية وللبدء في المشروعات الاستثمارية. يحتاج رجال الأعمال أو الشركات إلى أنواع مختلفة من السلع الرأسمالية لتشغيل أو توسيع إنتاجهم. إذا كان رجال الأعمال لا يملكون ما يكفي من المال لشراء هذه السلع الرأسمالية ، فإنهم يحصلون على قروض.

يعتمد طلب رجال الأعمال على الاستثمار في الأموال القابلة للإقراض على كمية إنتاجهم. بشكل عام ، فإن طلب الشركة والاستثمار على الأموال القابلة للإقراض له علاقة عكسية أيضًا. وهذا يعني أنه سيكون هناك طلب أقل على زيادة الفائدة وزيادة الطلب على انخفاض الفائدة.

يأخذ المستهلكون القروض لأغراض الاستهلاك. إنهم يفضلون الاستهلاك الحالي ، يرغبون في شراء المزيد من الاستهلاك ، والسلع أكثر مما يسمح به دخلهم الحالي ، وهم بذلك يحصلون على قروض. يأخذون القروض لشراء أساسا نوعين من السلع الاستهلاكية.

أولاً ، السلع الاستهلاكية المعمرة وثانياً شراء السلع الاستهلاكية ذات الاستخدام اليومي ويفتحون عمومًا حساباتهم مع البائع ويواصلون شراء السلع على أساس الائتمان. إلى جانب هذه يأخذون القروض للاستثمار أو لأغراض المضاربة أيضا. وراء هذا لديهم دافع الربح.

العرض إلى الصناديق القابلة للإقراض:

يأتي توفير الأموال القابلة للإقراض من المدخرات وحفظ الأموال والائتمان المصرفي. المدخرات الخاصة ، الفردية والشركات هي المصدر الرئيسي للادخار. على الرغم من أن المدخرات الشخصية تعتمد على مستوى الدخل ، ولكن مع الأخذ في الاعتبار مستوى الدخل كما هو موضح ، إلا أنها تعتبر مرونة في الفائدة. كلما زاد معدل الفائدة ، كلما زاد الحافز على الادخار والعكس بالعكس.

هناك علاقة إيجابية بين سعر الفائدة وعرض الأموال القابلة للإقراض. وهذا يعني أنه سيكون هناك المزيد من الأموال القابلة للإقراض بفائدة أعلى وأقل المعروض على الفوائد المنخفضة. وبالتالي فإن منحنى عرض الأموال القابلة للقرض سيكون منحنى تصاعدي من اليسار إلى اليمين.

تحديد سعر الفائدة:

يشير التوازن بين الطلب على الأموال القابلة للإقراض وعرضها (أو التقاطع بين منحنيي العرض والطلب للصناديق القابلة للإقراض) إلى تحديد سعر الفائدة السوقي. لقد تم عرضه في الشكل الموضح هنا.

في منحنى طلب الرسم البياني للصناديق القابلة للإقراض (DL) ومنحنى العرض للصناديق القابلة للإقراض (SL) يجتمعان في النقطة E. وبالتالي ، فإن E ستكون نقطة التوازن وستكون OR هي معدل الفائدة المتوازن. على هذا المعدل من الطلب على الفائدة والعرض من الأموال القابلة للقرض على حد سواء تساوي رأ.

بالنظر إلى المعروض من الأموال القابلة للإقراض ، إذا ارتفع الطلب على الأموال القابلة للإقراض ، سيرتفع سعر الفائدة أيضًا وإذا انخفض الطلب على الأموال القابلة للإقراض ، سينخفض ​​سعر الفائدة أيضًا. وبالمثل ، نظرًا للطلب على الأموال القابلة للإقراض ، سيرتفع سعر الفائدة مع انخفاض المعروض من الأموال القابلة للإقراض وسينخفض ​​مع ارتفاع المعروض من الأموال القابلة للإقراض. وبالتالي يتم تحديد معدل التوازن في الفائدة حيث SL = DL.

انتقاداتها:

الانتقادات المهمة لهذه النظرية هي كما يلي:

أنا. وقد أطلق عليه كنظرية غير محددة:

يؤكد البروفيسور هانسن أن نظرية الأموال القابلة للإقراض مثل النظريات الكلاسيكية والنظرية الكينزية في الاهتمام غير محددة. لأنه وفقًا لهذه النظرية ، يعتمد تحديد سعر الفائدة على المدخرات. لكن الادخار يعتمد على الدخل ، ويعتمد الدخل على الاستثمار ويعتمد الاستثمار نفسه على سعر الفائدة.

ثانيا. في هذه النظرية ، لا يمكن تحقيق التوازن بين الطلب على الأموال القابلة للإقراض وعرضها بسبب التغيرات في سعر الفائدة:

الاستثمار في الطلب على الأموال القابلة للإقراض والمدخرات في توفير الأموال القابلة للإقراض هي عناصر مهمة. لا يتأثر كل من الادخار والاستثمار بالمصلحة بقدر ما يتأثران بالتغيرات في مستويات الدخل.

إضافة إلى ذلك ، ليس من الضروري أن تقوم البنوك بالضرورة بتغيير سعر الفائدة مع التغيرات في الطلب على الأموال القادرة على العرض. تحدد البنوك سعر الفائدة مع مراعاة العديد من العوامل ولا ترغب في إجراء تغييرات متكررة فيه. في هذه الحالة ، سيكون من الصعب تحقيق التوازن في الطلب على الأموال القادرة وعرضها من خلال التغييرات في سعر الفائدة.

ثالثا. هذه النظرية تبالغ في تأثير سعر الفائدة على المدخرات:

فيما يتعلق بهذه النظرية ، يجادل النقاد بأن الناس يدخرون عادة ليس من أجل الاهتمام ولكن بدوافع احترازية وفي هذه الحالة ، يكون الادخار غير مرن.

د. توفر الرصيد النقدي غير المرن:

تنص نظرية الأموال القابلة للإقراض على أنه يمكن زيادة عرض الأيادي القابلة للإقراض عن طريق الإفراج عن الأرصدة النقدية للمدخرات وتقليلها عن طريق استيعاب الأرصدة النقدية في المدخرات. هذا يعني أن الأرصدة النقدية مرنة إلى حد ما. ولكن لا يبدو أن هذا هو الرأي الصحيح لأن إجمالي الأرصدة النقدية المتاحة مع المجتمع ثابتة ومتساوية مع إجمالي المعروض من المال في أي وقت. كلما كانت هناك اختلافات في الأرصدة النقدية ، فهي ، في الواقع ، في سرعة تداول الأموال ، وليس في مقدار الأرصدة النقدية مع المجتمع.

v تأثير الحكومة على الطلب:

الحكومة لها تأثير مهم على الطلب والعرض من الأموال القابلة للقرض. وليس من الضروري أن تتخذ الحكومة دائمًا القرارات في ضوء سعر الفائدة. بدلاً من ذلك ، تتخذ الحكومة عمومًا القرارات مع مراعاة المصلحة العامة وليس سعر الفائدة.

هل نظرية الصناديق القابلة للقرض متفوقة على النظرية الكلاسيكية؟

على الرغم من نقاط الضعف ، فإن نظرية الأموال القابلة للقرض أفضل وأكثر واقعية من النظرية الكلاسيكية على الأسس التالية:

أ. نظرية الأموال القابلة للإقراض أكثر واقعية من النظرية الكلاسيكية:

يتم ذكر نظرية الأموال القابلة للإقراض بالقيمة الحقيقية وكذلك بالمصطلحات النقدية ، في حين أن النظرية الكلاسيكية مذكورة بالقيمة الحقيقية فقط. سعر الفائدة هو ظاهرة نقدية. لذلك ، فإن النظرية الواردة في المال تبدو أكثر واقعية.

ب. تعترف نظرية الأموال القابلة للإقراض بالدور النشط للمال في الاقتصاد الحديث:

بالنسبة إلى المدرسة الكلاسيكية ، فإن المال مجرد "حجاب" ، وهو عامل سلبي يؤثر على معدل الفائدة. نظرية الأموال القابلة للإقراض متفوقة لأنها تعتبر المال عاملاً فعالاً في تحديد سعر الفائدة.

ج. دور الائتمان المصرفي كمكون للعرض النقدي:

مدرسة الفكر الكلاسيكية تهمل دور الائتمان المصرفي كعنصر أساسي في عرض النقود التي تؤثر على سعر الفائدة وهو عامل مهم في نظرية الأموال القابلة للإقراض

د. دور اكتناز:

الكلاسيكيين هم أيضا من هذا الرأي ، وأنها أيضا لا تنظر في دور اكتناز. من خلال تضمين الرغبة في تخزين الأموال في الطلب على الأموال القابلة للإقراض ، تصبح نظرية الأموال القابلة للإقراض أكثر واقعية وتقربنا من نظرية تفضيلات السيولة لدى كينز.

نظرية الفائدة رقم 7. تفضيل السيولة في كينز نظرية الاهتمام أو الفائدة هي ظاهرة نقدية بحتة:

وفقا لكينز ، الفائدة هي ظاهرة نقدية بحتة. إنها مكافأة عدم اكتناز الأسهم ، بل هي مكافأة التخلى عن السيولة للفترة المحددة. ليس "السعر" هو الذي يوازن الطلب على الموارد للاستثمار مع الاستعداد للامتناع عن الاستهلاك. إنه "السعر" الذي يوازن الرغبة في الاحتفاظ بالثروة في شكل نقود مع الكمية النقدية المتاحة.

هنا يتم تحديد نظرية تفضيلات السيولة من خلال العرض والطلب على النقود. يتم توفير الأموال من البنوك والحكومة. من ناحية أخرى ، فإن الطلب على النقود هو تفضيل السيولة. وفقا لكينيس الناس يحبون تخزين الأموال لأنها تمتلك السيولة.

وبالتالي ، عندما يقرض شخص ما المال ، يجب عليه التضحية بهذه السيولة. المكافأة التي يتم تقديمها لجعله على استعداد للتخلي عن السيولة تسمى الفائدة. لذلك ، في نظر كينز - "الفائدة هي المكافأة على الانفصال عن السيولة لفترة محددة."

تفضيل السيولة أو الطلب عليها:

تفضيل السيولة يعني الطلب على النقد أو المال. الناس يفضلون الحفاظ على مواردهم "سائلة". ولهذا السبب ، من بين أشكال مختلفة من الأصول المال هو الشكل الأكثر سيولة. يمكن تغيير المال بسهولة وسرعة بأي شكل ومتى نحب. لنفترض ، أن لديك ملاحظة عشر روبية يمكنك الآن تغييرها إلى القمح أو الأرز أو السكر أو الحليب أو الكتاب أو بأي شكل آخر تريده. إنه بسبب ميزة السيولة النقدية هذه ، يفضل الناس عمومًا الحصول على أموال نقدية.

تنشأ الرغبة في السيولة بسبب ثلاثة دوافع:

(1) الدافع وراء المعاملة ؛

(2) الدافع الوقائي ؛ و

(ج) الدافع المضاربة.

(1) دافع المعاملات:

يتعلق دافع المعاملات بـ "الحاجة إلى النقد للمعاملات الحالية للتبادلات الشخصية والتجارية". وينقسم كذلك إلى الدخل والدوافع التجارية. الدافع وراء الدخل هو "سد الفاصل الزمني بين استلام الدخل وصرفه" ، وبالمثل ، الدافع التجاري هو "الفاصل بين وقت تكبد تكاليف العمل وتاريخ استلام عائدات البيع". يكون الوقت بين تكبد النفقات وإيصال الدخل ضئيلًا ، وسيحتفظ الناس بمبالغ نقدية أقل للمعاملات الجارية والعكس صحيح.

(2) الدافع التحوطي:

يتعلق الدافع الاحترازي بـ "الرغبة في توفير الحالات الطارئة التي تتطلب نفقات مفاجئة وفرص غير متوقعة لعمليات شراء مفيدة". يحتفظ كل من الأفراد ورجال الأعمال بالمال في الاحتياطي لتلبية الاحتياجات غير المتوقعة. يمتلك الفرد بعض النقود لتغطية المرض والحوادث والبطالة وغيرها من الحالات الطارئة غير المتوقعة. وبالمثل ، يحتفظ رجال الأعمال بالمال النقدي للاحتياطي لظروف غير مواتية أو للربح من صفقات غير متوقعة.

(3) الدافع وراء المضاربة:

Money held under the speculative motive is for “securing profit from knowing better than market what the future will bring forth.” Individuals and businessmen have funds, after keeping enough for transactions and precautionary purposes, like to gain by investing in bonds.

Money held for speculative purposes is a liquid store of value which can be invested at an opportune moment in Interest bearing bonds on securities. There is an inverse relationship between interest rate and the demand for money ie, more demands for money at lower Interest rate and less demand at higher interest rate. Hence, the liquidity preferences curve becomes a downward sloping curve.

عرض النقود:

The supply of money refers to the total quantity of money in the country for all purposes at any time. Though the supply of money is a function of the rate of Interest to a degree, yet it is considered to be fixed by the monetary authorities, that is, the supply curve of money is taken as perfectly inelastic.

The supply of money in an economy is determined by the policies of the government and the Central Bank of the country. It consists of coins, currency notes and bank deposits. The supply of money is not affected by the Interest rate, hence, the supply of money remains constant in the short period.

تحديد سعر الفائدة:

According to the Liquidity-Preference Theory the equilibrium rate of interest is determined by the interaction between the liquidity preference function (the demand for money) and the supply of money, as presented in figure below:

OR is the equilibrium rate of interest. The theory further states that any change in the liquidity preferences function (LP) or change in money supply or changes in both respectively cause changes in the rate of interest. Thus as shown in figure below, it given the money supply the liquidity preference curve (LP) shifts from LP 1 to LP 2 implying thereby an increase in demand for money, the equilibrium rate of interest also rises from to R%.

Similarly, assuming a given liquidity preference function (LP) as in fig. (b) when the money supply increases from M 1 to the rate of interest falls from R 1 to R 2 .

انتقاداتها:

The following major criticisms have been levelled against the Keynesian Liquidity Preference theory of interest. By Hansen, Robertson, Knight and Hazlitt etc. This theory has been characterised as “a college bursar's theory”, “at best an inadequate and at worst a misleading account”.

Important among them are as follows:

1. This theory is indeterminate, inadequate and misleading:

Prof. Hansen and Robertson maintain that the Keynesian theory of interest rate, like the classical theory is indeterminate, inadequate and misleading. In the Keynesian version, the liquidity preference function will shift up or down with changes in the level of income. Particularly the liquidity preference for transactions and out of precautionary motive. This being the function of income and with this we know the income level. And to know the level of income we must know the rate of interest. Robertson regards the liquidity preference theory, “as at best inadequate and at worst a misleading account.”

2. Hazlitt's Criticism:

Professor Hazlitt has vehemently criticised the Keynesian theory of interest on the following grounds:

(i) It is one sided theory:

According to Hazlitt, the Keynesian theory of interest appeared to be one sided as it ignored real factors. Keynes considered Interest to be a purely monetary phenomenon and refused to believe that real factors like productivity and time preference, had any influence on the rate of interest. Similarly, the classicists also were wrong in considering Interest purely as a real phenomenon and ignoring the monetary factors.

(ii) Role of saving has been ignored:

Keynes has ignored the element of saving, which he considered Interest as a reward for parting with liquidity. Professor Jacob Viner has said that “without saving there can be no liquidity to surrender. The rate of interest is the return for saving without liquidity.” As such the element of saving cannot be ignored in any theory of Interest.

(iii) The theory has completely failed to explain depressionary situation:

It goes directly contrary to the facts that it presumes to explain. If the theory were right, the rate of interest would be the highest precisely at the bottom of a depression when, due to falling prices, people's preference for liquidity is the strongest. On the contrary the rate of interest is at the bottom during a depression.

(iv) This theory is vague and confusing:

This concept is vague and confusing, because when a man holds funds in the form of time deposits, he will be paid Interest on them; therefore he receives both ie, Interest cum Liquidity.

3. This theory furnishes narrow explanation of the rate of interest:

Keynes' Liquidity-Preference Theory of Interest furnishes too narrow an explanation of the rate of interest. In his view the desire for liquidity—an important factor in determining the rate of interest—arises not only from three main motives (transactions, precautionary and speculative) mentioned by Keynes, but also from several other factors which he has not mentioned in his theory.

4. This theory ignores productivity of capital:

Some critics are of this opinion that Interest is not a reward for parting with liquidity as stressed by Keynes. They have written that Interest is the reward paid to the lender for the productivity of capital. As such, Interest is mostly paid because capital is productive.

5. It focuses attention on short-run ignores the long-period:

The Keynesian theory concentrates only on the short-run and completely ignores the long-period of time. But from capital investment point, it is a long-term rather than a short-term rate of interest which is of course significant.

6. There is fundamental error in Keynesian analysis:

There is confusion in Keynes's analysis about the relation between rate of interest and the amount of money. On the one hand, he says that the demand for money is inversely dependent on the rate of interest and on the other, that the equilibrium rate of Interest is inversely dependent upon the amount of money. Keynes has not made any distinction between the two propositions and often uses them in an identical manner.

In the end it can be said that the Keynesian Theory of Interest is not only indeterminate but is also an inadequate explanation of the determination of the rate of interest. He has emphasised that Interest is purely monetary phenomenon. That is why his theory has been named as “narrow and unrealistic theory.

Can Interest Rate Ever Fall to Zero?

No, the Interest rate, cannot fall to zero, because in the ordinary business of life, I think there is no possibility of the rate of interest ever falling to zero. As we see from the point of view of the demand for loans, zero rate of interest means that marginal net product of capital is nil. As marginal net product is nil, we cannot therefore increase the product further by employing more capital.

We have reached a state in which our productivity has reached the peak. It also means that all our wants have been satisfied. But we cannot conceive of a state of society in which men will have no wants and no desires, so long as these remain, there will always be endless possibilities for employing capital. The rate of interest cannot fall to zero.

Similarly, from the side of supply, a zero rate of interest means that people go on lending without expecting any reward. But there are certain reasons why liquidity-preference will not drop to zero.

As the rate of interest falls, more money will be absorbed to satisfy liquidity- preference on account of the transactions—motive, while the fall in the rate of interest will diminish the loss that one would sustain in keeping larger cash balances in hand.

Hence, “institutional and psychological factors are present which set a limit much above zero to the practical decline in the rate of interest.” But, according to Prof. Schumpeter, the rate of interest would be zero in the static state. Interest arises because entrepreneurs demand capital, lured by the prospect of temporary profits. But profits disappear in the static state. And hence Interest would fall to zero. But this concept is mistaken. Even in such a state, there would be “Implicit Interest” as a result of 'abstinence' in the sense of refraining from accumulation.

 

ترك تعليقك