البنك المركزي: الدور والأهداف والعمليات والاستقلال | السياسة النقدية

لنقم بدراسة معمقة للبنك المركزي. بعد قراءة هذا المقال ، سوف تتعلم: 1. دور البنك المركزي 2. أهداف سياسة البنك المركزي 3. استقلالية البنك المركزي.

دور البنك المركزي:

يحدد البنك المركزي ، المسؤول عن إدارة الشؤون النقدية للبلد ، مستوى أسعار الفائدة قصيرة الأجل ، مما يؤثر بشدة على الأسواق المالية والثروة والإنتاج والعمالة والأسعار.

في الواقع ، لا ينتشر تأثير البنك المركزي داخل الأراضي المحلية لبلد ما فحسب ، بل ينتشر من خلال الروابط المالية والتجارية إلى كل ركن من أركان المعمورة تقريبًا.

الهدف الرئيسي للبنك المركزي هو التضخم المنخفض والمستقر.

كما يسعى إلى تعزيز النمو المطرد في الناتج القومي وانخفاض معدلات البطالة والأسواق المالية المنظمة. إذا كان الإنتاج ينمو بسرعة وكان التضخم في ارتفاع ، فمن المرجح أن يرفع البنك المركزي أسعار الفائدة ، لأن هذا يضع قيودًا على الاقتصاد ويقلل من الضغوط التضخمية.

إذا كان الاقتصاد بطيئًا وكان العمل ضعيفًا ، فيجب استدعاء نوع معاكس تمامًا من الإجراءات النقدية. سيقوم البنك المركزي بتخفيض أسعار الفائدة - والتي من المرجح أن تعزز إجمالي الطلب ، وزيادة الإنتاج وتقليل البطالة.

يوضح الشكل 16.1 قاعدة البنوك المركزية في الاقتصاد ويصور علاقتها بالبنوك والأسواق المالية وأسعار الفائدة.

يوضح الرسم البياني ، من خلال 5 خطوات ، كيف يؤثر البنك المركزي على النشاط الاقتصادي. (1) هو التغيير في الاحتياطيات ، مما يؤدي إلى تغييرات في M في (2) ؛ مما أدى إلى (3) ، والتغيرات في أسعار الفائدة وتوافر الائتمان. في (4) يتم تغيير م استجابة للاستثمار ومكونات حساسة الفائدة من الإنفاق المطلوب.

في (5) التغيرات في الانتاج والعمالة ومستوى الأسعار العامة متابعة. (ومع ذلك ، لا ينبغي تفويتها أن السياسة المالية تؤثر أيضًا على الطلب الكلي.)

أهداف سياسة البنك المركزي:

تشمل أهداف البنك المركزي النمو الاقتصادي تمشيا مع إمكانات الاقتصاد للتوسع. مستوى عال من العمالة ؛ أسعار مستقرة (أي الاستقرار في القوة الشرائية للنقود) ؛ ومعتدلة أسعار الفائدة طويلة الأجل.

يهتم البنك المركزي في نهاية المطاف بالحفاظ على سلامة المؤسسات المالية لبلد ما ، ومكافحة التضخم ، والدفاع عن سعر صرف عملة البلاد ومنع البطالة المفرطة.

عمليات البنك المركزي :

يوضح الشكل 16.2 مراحل مختلفة من عمليات البنك المركزي. لدى البنك المركزي تحت تصرفه عدد من أدوات السياسة. يمكن أن تؤثر هذه على أهداف وسيطة معينة (مثل الاحتياطيات ، وعرض النقود ، وأسعار الفائدة).

يتم توجيه هذه الأدوات نحو تحقيق الأهداف النهائية للسياسة النقدية - انخفاض التضخم والنمو السريع في الناتج وانخفاض معدلات البطالة التي هي علامات على اقتصاد سليم. من أجل التحليل ، من المهم الحفاظ على المجموعات المختلفة (أدوات السياسة ، الأهداف المتوسطة والأهداف النهائية) منفصلة ومتميزة بوضوح.

الأدوات الثلاثة للسياسة النقدية هي عمليات السوق المفتوحة ، وسياسة سعر الخصم وسياسة متطلبات الاحتياطي. سيتم مناقشة إيجابيات وسلبيات كل منها بالتفصيل في الفصل. 20. عند تحديد سياسته النقدية ، يتعامل البنك المركزي مباشرة مع هذه الأدوات أو متغيرات السياسة الخاضعة لسيطرته.

هذه تساعد في تحديد احتياطيات البنوك ، والعرض النقدي وأسعار الفائدة - الأهداف المتوسطة للسياسة النقدية.

في إدارة الأموال ، يجب على البنك المركزي مراقبة مجموعة من المتغيرات المعروفة باسم الأهداف الوسيطة. هذه متغيرات اقتصادية متوسطة في آلية النقل بين أدوات السياسة النقدية وأهداف السياسة النهائية. عندما يسعى البنك المركزي إلى التأثير على أهدافه النهائية ، يقوم أولاً بتغيير أحد أدواته ، مثل سعر الخصم.

يؤثر هذا التغيير على متغير وسيط مثل أسعار الفائدة أو توفر الائتمان أو عرض النقود. للحفاظ على صحة الاقتصاد ، يراقب البنك المركزي عن كثب أهدافه الوسيطة. في نهاية المطاف تعد السياسات النقدية والمالية شركاء في متابعة أهداف قياس النمو السريع والبطالة المنخفضة والأسعار المستقرة.

استقلالية البنك المركزي :

في السنوات الأخيرة ، كان هناك طلب قوي على استقلال البنك المركزي. لا يعد استقلال السياسة النقدية ضروريًا في المقام الأول من أجل حماية محافظ مركزي "محافظ" من التأثير الذي قد تسعى حكومة أقل "محافظة" إلى تنفيذه ، بل لتمكين محافظي البنوك المركزية من خلال أفق قرار طويل الأجل (و / أو انخفاض معدل تفضيل الوقت) لتأكيد سلطتها عند مواجهة حكومة ذات أفق تخطيط قصير (و / أو معدل تفضيل زمني أعلى).

ثم ، عندما تتخلى الحكومة "عن طريق عمل واعٍ عن سلطتها الخاصة" ، فإن هذا لا يعني أن المؤسسة التي تنقل إليها سلطة صنع القرار لها تضخم وتفضيلات مختلفة عن الوظائف ، ولكن تعمل ببساطة مع أفق وقت أطول من الحكومة.

وبالتالي ، من الممكن تمامًا أن يتفاعل البنك المركزي بشكل مناسب مع صدمات الإنتاج المؤقتة ، إذا رأى أن هذه السياسة يمكن متابعتها دون عيوب طويلة الأجل لاستقرار الأسعار. من هذا المنطلق ، فإن الأساس المنطقي للاستقلال هو أنه يمكّن أولئك الذين يقررون السياسة النقدية من إدارة سياستهم دون أن يتم التدقيق فيها دائمًا من قبل الحكومة للحصول على نتائج قصيرة الأجل.

إن الأفق طويل المدى في عملية صنع القرار الخاص بهم يعني ضمناً أنها تسمح بالبدل الكامل لفترات زمنية طويلة متورطة في إدارة السياسة النقدية ، أي صياغتها وتنفيذها.

هناك شعور الآن بأن الهدف الأكثر أهمية لتشريعات البنك المركزي يجب أن يكون إنشاء هيكل للحوافز يضمن أفق زمني طويل الأجل لمحافظي البنوك المركزية. بما أن معظم السياسيين يتميزون بسلوك قصر النظر إلى حد ما ، فإن هذا يعني ، قبل كل شيء ، أن قرارات السياسة النقدية المتخذة في البنك المركزي يجب عزلها عن العملية السياسية العامة إلى أقصى حد ممكن.

وهذا ما يفسر سبب اعتبار استقلال البنك المركزي الآن على نطاق واسع شرطا مسبقا لسياسة نقدية فعالة. وتتمثل الحيلة في تحقيق التوازن المناسب بين الحاجة إلى الاستجابة للضغوط قصيرة الأجل والحاجة إلى ضمان ممارسة تلك الضغوط في نظام يحمي مصلحة السكان على المدى الطويل. ومع ذلك ، هناك تعريفات مختلفة لاستقلال البنك المركزي.

هناك نوعان رئيسيان من الاستقلال - "استقلال الهدف" و "استقلال الأداة". يتمتع البنك المركزي باستقلالية الهدف عندما يكون حراً في اختيار أهدافه أو ، على الأقل ، حرية تحديد القيم المستهدفة الفعلية لهدف معين. يتمتع البنك المركزي باستقلالية الأدوات عندما "يُمنح السيطرة على أدوات السياسة النقدية ويسمح باستخدامها".

يميز التعريف البديل بين الاستقلال السياسي والاقتصادي. نعني بالاستقلال السياسي قدرة البنك المركزي على السعي لتحقيق هدف استقرار الأسعار دون قيود من خلال تعليمات رسمية أو غير رسمية صادرة عن الحكومة الحاكمة. يشير الاستقلال إلى الحكم الذاتي لتحقيق هدف التضخم المنخفض.

أي ميزة مؤسسية تعزز قدرة البنك المركزي على متابعة هذا الهدف ستزيد من استقلالية البنك المركزي. الاستقلال الاقتصادي يعني أن البنك المركزي يتمتع بحرية غير محدودة لتحديد جميع معاملات السياسة النقدية التي تؤدي إلى تغييرات في أهدافه التشغيلية.

نظرًا لأن كل هذه التعريفات لها مزايا وعيوب ، فمن الضروري عمل توليف لكلا النهجين ، والذي يميز بين ثلاثة مفاهيم مختلفة للاستقلال.

1. الهدف الاستقلال:

يتطلب استقلال الهدف ألا يكون للحكومة تأثير مباشر على أهداف السياسة النقدية.

2. استقلال الصك:

يتطلب استقلالية الأدوات أن يتمكن البنك المركزي من تحديد أهدافه التشغيلية (سعر الفائدة ، سعر الصرف) بشكل مستقل. إن فكرة استقلالية الأداة مطابقة لمفهوم "الاستقلال الاقتصادي".

3. الاستقلال الشخصي:

يتطلب الاستقلال الشخصي أن تكون هيئة اتخاذ القرارات في البنك المركزي في وضع يمكنها من مقاومة التوجيهات الرسمية وكذلك الضغط غير الرسمي من الحكومة.

1. الهدف الاستقلال :

لا يشمل تعريف أهداف السياسة النقدية فقط الاختيار بين استقرار الأسعار والناتج المحلي الإجمالي الاسمي ، بل يشمل أيضًا تعريفًا للأفق الزمني لتحقيقها ، وتعريف المؤشرات الملموسة ، وقيمها العددية المستهدفة وتعريف شروط الهروب.

وبالتالي ، فإن "استقلال الهدف" يمكن أن يتخذ أشكالًا مختلفة. ويمكن أن يشمل إطارًا يتمتع فيه البنك المركزي بحرية كاملة في جميع هذه القضايا ، بالإضافة إلى إطار عمل يمكنه من خلاله تحديد بعض هذه المشكلات فقط. في الواقع ، يمكن للمرء أن يجد ثلاثة أنواع من تعريف استقلال الهدف.

تسعى السياسة النقدية في الولايات المتحدة الأمريكية إلى الترويج الفعال لأهداف الحد الأقصى للعمالة والأسعار المستقرة وأسعار الفائدة المتوسطة الأجل. لكن "أسعار الفائدة طويلة الأجل مستقرة" لا تتوافق مع التعريف القياسي لأهداف السياسة النقدية. أسعار الفائدة طويلة الأجل هي ، في أحسن الأحوال ، هدف متوسط.

يمنح البنك المركزي الأوروبي درجة محدودة بدرجة أكبر من استقلال الأهداف. توجد ترتيبات مماثلة في اليابان ، وإلى حد ما في السويد.

يميز تشريع البنك المركزي للمملكة المتحدة وكندا ونيوزيلندا درجة الاستقلالية المنخفضة للهدف. في هذه البلدان ، يعرف تشريع البنك المركزي استقرار الأسعار بأنه الهدف الرئيسي للسياسة النقدية ، لكنه يمنح الحكومة الحق في تحديد القيم المستهدفة الملموسة.

إن أهم تنبؤ للآداب النظرية والتجريبية على حد سواء هو أن البنك المركزي يجب أن يتمتع باستقلالية الأدوات ، ولكن يجب ألا يكون لديه استقلال الهدف.

لا توجد مفاضلات دائمة بين استقرار الأسعار وأهداف الاقتصاد الكلي الأخرى. لذلك ، لا يوجد خيار حقيقي يمكن أن يقوم به "المسؤولون المنتخبون" للسكان على المدى الطويل. على المدى القصير ، تجعل صدمات العرض من الضروري السماح للانحرافات عن هدف التضخم على المدى المتوسط. لكن تكليف الحكومة أو البرلمان بهذا القرار يمكن أن يؤدي بوضوح إلى خطر تحيز التضخم.

هذا يؤدي إلى المفاضلة المحتملة بين:

أنا. استجابة أكثر مرونة للسياسة النقدية في حالة صدمات العرض ، ولكن فقط إذا كان البنك المركزي ملتزمًا بشكل مفرط باستقرار الأسعار ، و

ثانيا. انخفاض الاستقلال السياسي للسياسة النقدية مع كل المخاطر المصاحبة لها.

2. صك الاستقلال :

استقلال الأدوات يعني أن البنك المركزي قادر على تحديد أهدافه التشغيلية دون أي تدخل من الحكومة.

ويشمل ثلاثة عناصر مهمة:

1. السيطرة على سعر الفائدة على المدى القصير باعتباره الهدف التشغيلي الأكثر أهمية للسياسة النقدية ؛

2. التحكم في سعر الصرف ، والذي يمكن استخدامه كهدف تشغيلي إضافي ، خاصة في الاقتصاد المفتوح نسبياً ؛

3. القيود المفروضة على ائتمانات البنك المركزي للحكومة ، والتي يمكن أن تقوض السيطرة على القاعدة النقدية ، وبالتالي ، على أسعار الفائدة على المدى القصير.

إن استقلالية الأدوات تشكل عنصرا لا غنى عنه لتشريع البنك المركزي الموجه نحو الاستقرار. يبدو أن استهداف التضخم هو الأكثر فعالية ويؤدي إلى عملية صنع السياسات الأكثر مساءلة ديمقراطياً عندما يكون البنك المركزي مستقلاً عن الصك ولكن لا يعتمد بالكامل على الهدف.

في معظم البلدان ، يمكن للسياسة النقدية تحديد أسعار الفائدة بطريقة مستقلة. ومع ذلك ، كما في حالة استقلال الهدف ، هناك دول لا يزال بإمكان الحكومة فيها تجاوز قرارات البنك المركزي.

فيما يتعلق بالتحكم في سعر الصرف ، لا يوجد في الوقت الحالي أي بنك مركزي يتحمل مسؤولية غير محدودة عن هذا الهدف من السياسة النقدية. يميز البنك المركزي الأوروبي فقط بين ترتيبات الصرف الرسمية وسياسة التعويم المدارة.

تتحمل البنوك المركزية في جميع البلدان الأخرى مسؤوليات محدودة للغاية في مجال سياسة سعر الصرف. جميع أعمال البنك المركزي تسند هذه المسؤولية 'دون مؤهلات للحكومة.

يتعلق العنصر الثالث من استقلالية الأداة بالقيود الصريحة لإقراض البنك المركزي للحكومة. هذا يتعلق حصرا بالإقراض المباشر للقطاع العام. وبالتالي ، فهي متوافقة تماما مع معاهدة الاتحاد الأوروبي.

من خلال شراء السندات الحكومية من البنوك التجارية كجزء من سياسة السوق المفتوحة ، يمكن للبنك المركزي بسهولة تجاوز حظر تمويل العجز وإدارة إدارة سوق المال بشكل أساسي في عمليات السوق المفتوحة الصريحة.

في تصرفات البنك المركزي الأخرى ، لا يمكن العثور على لوائح مماثلة. ومع ذلك ، فمن المعقول أن يتم ضمان سياسة نقدية موجهة إلى استقرار الأسعار ببساطة عن طريق منح البنك المركزي المستقل سياسياً القدرة على اتخاذ قرار من تلقاء نفسه متى ومقدار إقراض المقترضين من القطاع العام.

ولكن هناك دائما خطر استسلام البنك المركزي للضغوط السياسية وبالتالي تشجيع التمويل التضخمي للإنفاق الحكومي.

3. الاستقلال الشخصي :

حتى إذا تم منح محافظي البنوك المركزية الأدوات و / أو استقلال الأهداف ، فقد تحاول الحكومة ممارسة بعض الضغوط غير الرسمية على السياسة النقدية. على سبيل المثال ، إذا كان يمكن فصل محافظ البنك المركزي في أي وقت ، وبدون أسباب محددة وفقًا لتقدير الحكومة ، فسيكون في وضع ضعيف نوعًا ما أمام وزير المالية أو رئيس حكومة.

يمكن أيضًا ممارسة تأثير غير رسمي قوي على البنك المركزي إذا كان هناك شخص واحد فقط ، أي المحافظ ، المسؤول عن قرارات السياسة النقدية. في هذه الحالة يكفي أن ترسل الحكومة مؤيدًا مصورًا إلى أعلى البنك المركزي.

خلاصة القول ، هناك تحيز تضخم متأصل يرجع أساسا إلى أفق زمني قصير الأجل للسياسيين. وهذا يتطلب سن تشريع للبنك المركزي يمنح محافظي البنوك المركزية الاستقلال عن السياسيين وفترة ولاية طويلة ، وهو وسيلة فعالة للغاية لعزل محافظي البنوك المركزية عن الحكومة.

 

ترك تعليقك