فعالية السياسة النقدية بشكل عام (التخلف)

اقرأ هذه المقالة للتعرف على فعالية السياسة النقدية بشكل عام (التأخر).

تعتمد فعالية السياسة النقدية بشكل عام على تحقيق أهدافها على عدد لا بأس به من العوامل ، لا سيما على طبيعة التأخيرات المرتبطة بتأخر الوقت وكذلك على أنشطة الوسطاء غير الماليين في الآونة الأخيرة ؛ بصرف النظر عن القيود المضمنة للسياسة النقدية للاقتصاد الكلي والقيود الملازمة لاستخدام الأدوات أو الأدوات الفردية بشكل منفصل.

غياب التأخر الزمني ، أي أنه لا ينبغي أن يضيع وقت بين الحاجة إلى العمل والإجراء المتخذ. وبالمثل ، يجب ألا تكون هناك فجوة زمنية بين الحاجة إلى اتخاذ إجراء والاعتراف بالحاجة إلى اتخاذ إجراء.

ولكن في الممارسة الفعلية ، لا تكون إجراءات السلطات النقدية سريعة للغاية بحيث لا يضيع الوقت بين الحاجة إلى العمل والاعتراف به والإجراءات الفعلية المتخذة. إن تأثيرات السياسة النقدية أو الإجراءات المتخذة ليست فورية ولكنها تخضع لتأخير الوقت. هذه التخلفات في المقام الأول هي: تأخر التعرف ، تأخر الحركة ، تأخر التشغيل ، التأخر الخارجي ، إلخ

يتضمن التأخر في الإدراك الوقت اللازم للاعتراف بأن الاقتصاد قد تغير بطريقة تتطلب تغيير السياسة الحالية. بمجرد الاعتراف بالحاجة إلى تغيير في السياسة ، يجب أن تنقضي بعض الوقت قبل اتخاذ إجراء مناسب يسمى تأخر الإجراء ، والذي قد يعتمد مرة أخرى على عدد من العوامل. يُطلق على التأثير الكلي أو مجموع تأخر التأخر والتأخر في العمل التأخير الداخلي.

يتأثر التباطؤ الداخلي بمبادلات السياسة والأولويات ، فضلاً عن سرعة جمع البيانات وتحليلها ، والعوامل الإدارية وعوامل أخرى من هذا القبيل. بمجرد تغيير السياسة ، يجب أن يمر بعض الوقت الإضافي قبل التغييرات في عمل السياسة ، وهي تشق طريقها عبر النظام وتظهر نفسها في تغيير إجمالي الدخل أو الناتج أو الوظيفة.

لا يوجد اتفاق بين الاقتصاديين حول الأبعاد الزمنية لهذه التأخيرات. على سبيل المثال ، من الممكن أن يكون الاقتصاد الذي يكون في حالة توازن في حالة اضطراب في الوقت المناسب أيضًا ، ويتم الاعتراف به في الوقت المناسب t 1 ، ويتم اتخاذ الإجراء في الوقت t 2 ، لكن آثار الإجراء تستغرق وقتًا للتخلص من نفسه. 3 وهلم جرا.

الوسطاء الماليون غير المصرفيين :

كان جورلي وشاو قد فتحوا آفاقًا جديدة في الولايات المتحدة الأمريكية من خلال إبراز أهمية مؤسسات الوساطة المالية غير المصرفية (NFI) وأنشطتهم وتأثيرهم على المتغيرات الحقيقية للنظام الاقتصادي وكذلك على النظام المصرفي. لقد توقعوا نهج رادكليف في الانحراف عن العقيدة التقليدية التي تميز بين البنوك ومؤسسات التمويل الأصغر ولاحظوا أن كلا النوعين من المؤسسات المالية خلقا مطالبات مالية ويشاركان في إنشاء التزامات متعددة فيما يتعلق بأي فئة من فئات الأصول التي قد يملكونها.

ومع ذلك ، هناك اختلافات مهمة في دور البنوك والوسطاء في عملية إنشاء الائتمان. الوقت الذي تستغرقه البنوك في عملية إنشاء الائتمان هو أقصر بكثير مما هو عليه في حالة NFI ، إلى جانب إنشاء الائتمان من قبل NFI يخضع لتسريبات أكثر أهمية من قبل البنوك. تتسبب أنشطة المواد غير الغذائية في تهديد خطير للسياسة النقدية وقد تضعف كفاءتها.

إن إدخال NFI بأصل مالي يعد بديلاً مقربًا من النقود يزيد من مرونة الطلب على النقود ويعيق فعالية السياسة النقدية. تتمثل إحدى الميزات المهمة الكبيرة لنهج Gurley-Shaw في أنها تغادر من المعاملة التقليدية للنظام المصرفي باعتبارها "سندريلا" للسياسة النقدية.

'يتم تقسيم الوسطاء الماليين إلى فئتين - النظام النقدي ومؤسسات التمويل الأصغر. يؤدي النظام النقدي الدور الرئيسي لشراء الأوراق المالية وخلق المال. بالمقابل ، تقوم NFI فقط بدور الوسيط في شراء الأوراق المالية الأولية وإنشاء مطالبات غير نقدية على نفسها.

قد تأخذ هذه المطالبات شكل ودائع الادخار والأسهم والأسهم والالتزامات الأخرى. تشمل المواد غير الغذائية أنواعًا مختلفة من بيوت الاستثمار وشركات المقاولات والقروض المتقدمة وشركات التأمين على الحياة وجمعيات القروض والاتحادات الائتمانية ونظام الادخار البريدي وبنوك الأراضي وغيرها. وعلى المدى القصير (دوريًا). على سبيل المثال ، على المدى الطويل ، قد يكون هناك نمو سريع في سرعة تداول الأموال بسبب NFI وقد يكون عرض النقود أعلى مما كان عليه في غياب هذه المؤسسات.

على هذا النحو ، فإن أهمية السياسة النقدية المتبعة على حساب أنشطة البنوك وحدها ، تتضاءل أو تقل إلى حد الأنشطة التي تقوم بها مؤسسة التمويل الأصغر في سوق المال والتي تكون خارجة عن سيطرة البنك المركزي. لكن الجانب الدوري على المدى القصير من انخفاض في فعالية السياسة النقدية ، على حساب أنشطة NFI تلقى اهتماما أكبر.

والحقيقة هي أنه بمجرد أن تتبع السلطات النقدية سياسة مالية صارمة لتقييد الائتمان ، يمكن الحصول عليها من المؤسسات المالية الأخرى ، التي لا تخضع للضوابط الكمية أو النوعية من قبل البنك المركزي - مما يحد بشدة من فعالية النقد سياسات. إن وجود دين عام كبير وموزع على نطاق واسع إلى جانب سوق واسع وفعال للأوراق المالية الحكومية يمنح قوة أكبر للحجة المذكورة أعلاه.

ومع ذلك ، هناك آخرون مثل J. Ascheim ، و Shapiro ، ووارن سميث الذين يشعرون أن فعالية السياسة النقدية للبنك المركزي لا تضعف ، بل تتعزز بالفعل بسبب زيادة التأثير المباشر للسلطات على NFI.

في هذا السياق ، يلاحظ J. Ascheim ، "وهكذا ، فإن نمو الدين الحكومي قد وسع نطاق الاتصال المباشر بين السلطة النقدية والمؤسسات المالية المختلفة. وقد عزز الاستقلال بين مختلف قطاعات المال وأسواق رأس المال ، وزاد من الاستبدال بين الأصول المالية. في العواقب ، تم تعزيز الآثار المباشرة للسياسة النقدية على المؤسسات المالية بجميع أنواعها بدلاً من إضعافها ".

وبالتالي ، يؤدي النقاش إلى استنتاج مفاده أن تنظيم ومراقبة وضع السيولة الكلي للاقتصاد هو الطريقة الصحيحة لجعل السياسة النقدية أكثر فعالية نسبيًا. يجب أن تغطي اللوائح النقدية للسلطات أنشطة NFI أيضًا.

من أجل أن تكون السياسة النقدية فعالة ، يجب أن تغطي وتتعامل مع مجموعة الأصول السائلة بالكامل. وفقًا لتقرير لجنة رادكليف ، "إن مفهوم السيولة سيجبرنا على مراعاة ليس فقط الأعمال المصرفية ولكن أيضًا المؤسسات غير المصرفية القادرة على إنشاء أصول سائلة أو التي يمكن أن تجعل الأصول الموجودة أكثر سيولة".

 

ترك تعليقك