الركود | الأزمة الاقتصادية | اقتصاديات

سنناقش في هذه المقالة: - 1. مقدمة إلى الركود 3. العوامل المسؤولة عن الركود في الهند 3. التأثير.

مقدمة إلى الركود:

صحيح ، بالطبع ، أن الأزمة العالمية الأخيرة نشأت في الولايات المتحدة الأمريكية وبريطانيا بسبب فقاعة البناء وأزمة الرهن العقاري الثانوي التي أدت إلى انهيار عدد من المؤسسات المالية وغيرها. ثم امتدت إلى بلدان أوروبا والاقتصادات الناشئة مثل الصين والهند أيضا كانت تعاني منه.

بحلول يناير 2008 ، شعرت الهند أيضًا بأثر الوضع العالمي الحرج ؛ عندما انخفض مؤشر Sensex بشكل حاد بمقدار 1430 نقطة تمشيا مع الانخفاض الحاد في أسواق الأسهم في جميع أنحاء العالم. مقارنة مع معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي البالغ 9.3 في المائة في الربع الثاني من العام المالي 2007-2008 ، انخفض معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى 7.6 في المائة في الربع الثاني من السنة المالية 2008-2009.

كان معدل النمو هذا هو الأقل منذ معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأخير من عام 2004. ومع ذلك ، استمر الوضع في التدهور بعد ذلك. في الربع الأخير من 2008-2009 ، انخفض معدل النمو إلى 5.8 في المئة.

وقد انخفض معدل النمو السنوي للناتج المحلي الإجمالي إلى 6.7 في المائة. تباطأ التصنيع في الربع الثاني من عام 2008 إلى 5 في المائة من 5.6 في المائة في الربع الأول. انخفض معدل النمو في العديد من القطاعات بما في ذلك الزراعة والتعدين واستغلال المحاجر والكهرباء والبناء والتجارة والنقل والاتصالات والخدمات المالية.

بحلول نوفمبر 2008 ، كانت تحصيلات الضريبة المباشرة للمركز قد انخفضت بنسبة 40 بالمائة. يشير مدى انخفاض معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى فقدان حوالي 40 وظيفة في الاقتصاد في الفترة 2008-2009. في القطاع المنظم وحده ، كان فقدان الوظيفة حوالي ستة كذبة. الضغط على العمالة في الشركات المتوسطة والصغيرة في القطاع غير المنظم هدد بانخفاض الأجور. انخفض استخدام الطاقة الإنتاجية في جميع القطاعات الصناعية بنسبة 1.32 في المائة شهريًا خلال الفترة من أكتوبر إلى ديسمبر 2008.

تم تعزيز قوة ظروف الركود من خلال الانخفاض المستمر في معدل التضخم إلى 0.44 في المئة في 7 مارس 2009 مقارنة مع 7.78 في المئة قبل عام.

على الرغم من أن الصادرات لم تمثل سوى 15 في المائة من إجمالي الناتج المحلي للبلاد ، إلا أن الأمر كان يدعو إلى القلق بالتأكيد من انخفاض الصادرات للشهر الخامس على التوالي في فبراير 2009. وكان هناك انخفاض حاد في الصادرات بنسبة 33.3 في المائة و 33.2 في المائة في أشهر مارس وابريل 2009 على التوالي.

وقد انعكست الظروف القاتمة في الاقتصاد الهندي أيضًا على التدفق الصافي الضخم لرأس المال من قبل المستثمرين المؤسساتيين الأجانب خلال السنة المالية 2008-2009 وفقًا لروبية. 47706.2 كرور روبية.

في المقابل ، كان صافي تدفق رأس المال من حجم روبية. 53000 كرور في السنة المالية 2007 - 08. كانت حالة الاستثمار وثقة الأعمال في حالة انخفاض شديد بسبب الانهيار الحاد في أسعار الأسهم حتى أقل من الحد الأدنى السابق البالغ 8000. وبالتالي ، فإن النظام الاقتصادي بأكمله كان يعاني من ظروف محبطة .

العوامل المسؤولة عن الركود في الهند:

على الرغم من أن الركود الأخير كان ظاهرة عالمية حيث بدأ من الولايات المتحدة الأمريكية وبريطانيا وانتشر لاحقًا في مناطق أخرى من العالم بما في ذلك الهند ، إلا أن ظروف الركود في الاقتصاد تم إنشاؤها في هذا البلد ليس فقط من خلال العوامل العالمية ولكن أيضًا من قبل مجموعة من العوامل الداخلية.

وتناقش جميع هذه العوامل أدناه:

(1) انخفاض الطلب على الصادرات:

تشكل الصادرات 15 في المائة فقط من إجمالي الناتج المحلي للهند. كان لظروف الركود في الولايات المتحدة الأمريكية وبريطانيا والاتحاد الأوروبي واليابان تأثير سلبي خطير على الصادرات الهندية من المنسوجات والأحجار الكريمة والمجوهرات والخامات والمعادن والعديد من المنتجات الأخرى. كانت الصادرات تتراجع منذ 8 أشهر في 2008-2009.

وحتى في مايو 2009 ، تراجعت الصادرات بنسبة 29 في المائة. نتج هذا الانخفاض المستمر في الصادرات الهندية عن تقلص القوة الشرائية في البلدان المتقدمة ، وانخفاض الأسعار الدولية للسلع ، وتراكم المخزونات مع المنتجين الأجانب ، والسياسات الحمائية في البلدان المتقدمة ، والاضطراب في العملة وارتفاع تكلفة الاقتراض. وقد أثر انخفاض الطلب على الصادرات بشدة على صناعات التصدير بشكل خاص والصناعات الأخرى ذات الصلة بشكل عام.

(2) صافي التدفق الخارجي لرأس المال:

ويعزى ارتفاع معدل نمو الاستثمار في الاقتصاد الهندي في السنوات القليلة الماضية إلى حد كبير إلى التدفق الكبير لرأس المال من الخارج. حتى في السنة المالية 2007-2008 ، كان هناك تدفق هائل لرأس المال بسبب الاستثمارات المؤسسية الأجنبية في حدود روبية. 53000 كرور. أدت فضيحة الرهن العقاري دون البدائية في الولايات المتحدة إلى أزمة مصرفية في هذا البلد.

إن أزمة السيولة الخطيرة التي واجهتها ، إلى جانب ارتفاع قيمة الدولار ، جعلت البنوك الأجنبية تسحب أموالها من كل مكان بما في ذلك الهند حتى تتمكن من دعم السيولة. في السنة المالية 2008-2009 ، بلغ صافي التدفق الخارجي لشركة الصناعات السمكية روبية. 47706.2 كرور روبية. كان له تأثير كساد خطير على استثمارات الشركات وأسعار الأسهم في سوق الأسهم في الهند.

(3) انخفاض أسعار السلع الدولية:

وتعززت إلى حد ما ظروف الركود في الاقتصاد الهندي بسبب انخفاض أسعار السلع الدولية بما في ذلك النفط والمعادن والسيارات والمنتجات الزراعية وما إلى ذلك. وكان لمثل هذا الوضع إلى جانب المخزونات الكبيرة مع الشركات الأجنبية تأثير مثبط على بعض الصادرات الهندية. والإنتاج الصناعي.

(4) السياسات الحمائية في البلدان المتقدمة:

تأثرت ظروف الركود في الاقتصاد الهندي أيضًا بالسياسات الحمائية التي تبنتها بعض الدول المتقدمة التي كانت مناصرة قوية للتجارة الدولية الحرة. ركزت الإدارة الأمريكية على سياسات مثل "شراء سلع أمريكية" وقيود على الاستعانة بمصادر خارجية للمؤسسات الأمريكية في البلدان الناشئة مثل الهند.

(v) انخفاض الطلب المحلي:

في بعض الأحيان يتم التعبير عن الرأي القائل بأن الاقتصاد الهندي محصن من تأثير انخفاض الطلب على الصادرات لأن البلاد تتمتع بسوق محلية كبيرة. ولكن حتى الطلب المحلي كان يظهر اتجاهًا هبوطيًا بسبب زيادة البطالة وارتفاع أسعار الفائدة وقيود السيولة.

كان الاستهلاك ليس فقط للأقسام الميسرة في الانخفاض ، بل كان هناك انخفاض أيضًا في مبيعات التجزئة مما أجبر العديد من الشركات على إغلاق منافذ البيع بالتجزئة ، لذلك لم يكن الاستهلاك المحلي قويًا كما كان يُطلب في بعض الأحيان.

(6) انخفاض معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي:

أحد العوامل الأساسية التي أظهرت انخفاض مستوى النشاط الاقتصادي خلال الفترة 2008-2009 هو انخفاض معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي في البلاد. انخفض نمو الناتج المحلي الإجمالي من 9.3 في المائة في 2007-2008 إلى 7.1 في المائة في 2008-2009. ويعزى الانخفاض في معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى تراجع الأنشطة الإنتاجية في الزراعة والتعدين واستغلال المحاجر والبناء والتصنيع والتجارة والنقل والاتصالات والسياحة والخدمات المالية.

(7) انخفاض النمو الصناعي:

لقد كان من دواعي القلق الشديد أن يكون هناك انخفاض في الإنتاج الصناعي إلى أدنى مستوى له منذ 15 عامًا سجل نموًا سلبيًا في شهري أكتوبر ونوفمبر 2008 ، من إجمالي 17 صناعة مدرجة في مؤشر الإنتاج الصناعي ، حيث سجل 10 صناعات نمو سلبي. كان له تأثير كبير على النظام بأكمله.

(الثامن) انخفاض في تصنيف الأعمال:

تراجع ترتيب الهند ، كما نشرته مجلة فوربس ، على أساس مجالات مثل الحرية التجارية ، والتكنولوجيا ، ومعدل الضريبة على الشركات والفساد للفترة 2008-2009 من المركز 64 إلى المركز 75 في العالم. وبالمثل ، قدمت وكالة موديز أيضًا تقريرًا سلبيًا عن نشاط التصنيع والأعمال. تم توزيع بعض اللوم على الوضع السيئ في قطاع الصناعات التحويلية من قبل بنك الاحتياطي الهندي الذي واصل تشديد السياسة النقدية حتى يوليو 2008 بسبب احتلاله الشديد للظروف التضخمية.

وفقًا لوكالة موديز ، "فقد الدعم من الطلبات الخارجية ، من غير المرجح أن تشهد الهند انتعاشًا في الإنتاج الصناعي في أي وقت قريب." لكن الظروف الناشئة في الاقتصاد في 2009-10 لم تدعم مخاوف وكالات التصنيف.

(التاسع) أسعار الفائدة المرتفعة:

على الرغم من أن الاقتصاد قد انزلق إلى حالة من الركود وكانت هناك حاجة إلى وجود نظام سعر فائدة منخفض ، إلا أن بنك الاحتياطي الهندي أبقى أسعار الفائدة مرتفعة لمواجهة الزيادة في معدل التضخم. حتى عندما تم تخفيض أسعار الفائدة ، كان ذلك متأخراً وغير كافٍ. سمح ذلك لظروف الركود الحصول على أكثر قوة. أثر ارتفاع تكلفة الاقتراض سلبًا على القدرة التنافسية للمصنوعات الهندية في الأسواق المحلية والأجنبية.

(إكس) مناخ الاستثمار غير المواتي:

انزلق الاقتصاد إلى الركود والانتعاش ربما يستغرق بعض الفصول لأن مناخ الاستثمار لم يكن مواتياً بسبب انخفاض الطلب الأجنبي والمحلي على المنتجات المصنعة ، وارتفاع معدلات الفائدة ، وأزمة السيولة ، وتدفق رأس المال ، وعدم الاستقرار في الأسهم السوق ، وإمكانية الإنفاق الحكومي الكبير وما يترتب على ذلك من الاستغناء عن الاستثمار الخاص وتراكم المخزون في العديد من الصناعات مثل المنسوجات والمواد الكيميائية والصلب والمعادن والسيارات ومواد البناء وغيرها.

وفقًا لوكالة موديز ، "نظرًا لأن التركيز الحالي للعديد من الشركات هو إعادة تمويل الديون والبقاء على قيد الحياة من الاضطرابات المالية ، فمن المتوقع أن يكون الاستثمار ضعيفًا هذا العام".

(11) أزمة السيولة:

تتطلب السيطرة على الركود التوسع في السيولة وسهولة الوصول إلى الائتمان من قطاع الأعمال. عندما انخرطت البنوك المركزية في العديد من البلدان في زيادة السيولة ، كان بنك الاحتياطي الأسترالي يضيق الخناق ويدفع أسعار الفائدة إلى الأعلى. كان لأزمة السيولة تأثير خطير على النشاط الاستثماري. لا يزال الوضع غير مرضٍ حيث لا يزال يسمع ضجيج تخفيض أسعار الفائدة وتدفقات السيولة الكبيرة.

(الثاني عشر) انخفاض الائتمان خارج اتخاذ:

في ضوء التباطؤ في الاقتصاد ، قام بنك الاحتياطي الهندي (RBI) بخفض أسعار الفائدة بشكل كبير منذ أكتوبر 2008 وضخها بأكثر من روبية. 4،00،000 كرور روبية من السيولة ، ومع ذلك فإن انخفاض أسعار الفائدة لا يمكن أن يحدث التأثير المطلوب على حساب انخفاض عمليات السحب. كان هذا بسبب انخفاض الطلب وانخفاض الصادرات وانخفاض النمو الصناعي وتراكم المخزونات. كان الطلب على الاقتراض منخفضًا.

في الوقت نفسه ، جعلت ظروف عدم اليقين البنوك التجارية تحجم عن توسيع الإقراض إلى حد كبير. لقد استفادوا إلى حد كبير من السيولة المتاحة لإعادة هيكلة محفظة أصولهم. ونتيجة لذلك ، استمرت الاضطرابات في عام 2009.

(الثالث عشر) الظروف المتقلبة في سوق الأوراق المالية:

شهدت سوق الأوراق المالية في الهند ظروفًا متقلبة للغاية في عام 2008. تحطمت Sensex من أعلى مستوى يزيد عن 20،000 إلى مستوى أدنى من حوالي 8000 تمشيا مع أسواق الأسهم في جميع أنحاء العالم. أدى ارتفاع قيمة الدولار إلى تدفق كبير لرؤوس الأموال إلى أكثر من روبية. 47706 كرور. وكان لهذه الظروف تأثير محبط على الاستثمار المحلي والأجنبي.

(الرابع عشر) الإحجام عن تقديم حزمة الإنقاذ المالي:

حاولت مختلف البلدان التعامل مع الركود من خلال حزم إنقاذ ضخمة. أعلنت الولايات المتحدة عن حزمة إنقاذ بقيمة 7 تريليونات دولار. أعلن الاتحاد الأوروبي والصين عن حزم الإنقاذ التي تبلغ قيمتها تريليون دولار و 586 مليار دولار على التوالي. أعلنت اليابان عن حزمة بقيمة 295 مليار دولار.

تم العثور على الهند لتكون مترددة في توضيح حجم الحزمة المالية في الاعتقاد في غير محله أن التخفيف النقدي من شأنه أن يتساءل ما الذي لم يحدث في الواقع. في ديسمبر 2008 ، خرجت الحكومة بخطة إنفاق حكومية صغيرة جدًا لا تتجاوز 4 مليارات دولار ، تليها جرعة ثانية في يناير والميزانية المؤقتة في فبراير 2009. بشكل عام ، يعكس نهج الحكومة متأخراً للغاية القليل جدا من جهد الإنقاذ للاقتصاد.

(الخامس عشر) برنامج الاقتراض للحكومة:

من أجل حماية الاقتصاد من التباطؤ ، كانت الحكومة مطالبة بتقديم قروض ضخمة تصل إلى روبية. 46000 كرور روبية في السنة المالية 2008-2009. كانت هذه القروض ستتم على أربع شرائح عن طريق بيع السندات الحكومية. كما سعت وزارة النفط إلى الحصول على سندات نفط إضافية قيمتها حوالي روبية. 13000 كرور روبية لتغطية الخسائر في إيرادات بيع الوقود في الربع الأخير من السنة المالية 2008-2009.

إن توقع برنامج الاقتراض الحكومي جعل المؤسسات المالية تبدي ترددًا في سداد القروض للقطاعات الأخرى في حالة وجود درجة أعلى نسبيًا من المخاطرة مقارنة بالاشتراك في السندات الحكومية. بالإضافة إلى ذلك ، يمكن أن يكون لبرامج الاقتراض والإنفاق التابعة للحكومة تأثير كبير على الإنفاق الخاص وتسبب تأثيرًا مدمرًا على الاقتصاد ككل.

تأثير الركود العالمي على الاقتصاد الهندي:

ظروف الركود التي ظهرت أولاً وقبل كل شيء في الولايات المتحدة وبريطانيا سرعان ما غمرت جميع مناطق العالم. من المهم تقييم تأثير الاضطرابات العالمية الأخيرة على الهند. وفقًا لبنك الاحتياطي الهندي ، فإن تأثير الأزمة المالية العالمية كان بدرجة أعلى بكثير من المتوقع.

وقال: "لقد تسبب مدى التأثير في حالة من الفزع ، لسببين أساسيين ، لأن قطاعنا المالي لا يزال يتمتع بصحة جيدة ، ولم يكن لديه أي تعرض مباشر للأصول الملوثة وكانت أنشطته خارج الميزانية العمومية محدودة ؛ وثانياً ، لأن صادرات الهند من البضائع تقل عن 15 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي متواضعة نسبياً. "

(1) انخفاض معدل النمو:

كان معدل النمو في الهند 9.4 في المائة خلال الفترة 2005-2007. يمكن أن يحافظ على زخم النمو إلى جانب التضخم المعتدل وعجز الحساب الجاري الذي يمكن التحكم فيه وسوق رأس المال الديناميكي واحتياطيات النقد الأجنبي المواتية. انخفض معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى 7.1 في المئة في 2008-2009.

سيكون نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي ، وفقًا لمؤشر RBI ، حوالي 6 بالمائة في 2009-2010. كانت التوقعات التي قدمها صندوق النقد الدولي والبنك الدولي ومصرف التنمية الآسيوي أقل من التوقعات المقدمة من بنك الاحتياطي الهندي. على الرغم من ثلاث حزم تحفيز مالي وإجراءات RBI الليبرالية ، كان على النظام الاقتصادي مواجهة العديد من التحديات.

(2) انخفاض الإنتاج الصناعي:

تأثرت أنشطة التصنيع سلبًا بسبب الانهيار الاقتصادي. وكان معدل النمو في قطاع التعدين 3.8 في المائة فقط في 2008-2009 مقارنة بـ 9.1 في المائة في 2003-2004. شهد قطاع الصناعات التحويلية معدل نمو صحي متوسط ​​قدره 10.4 في المائة بين عامي 2003 و 2004 و 2007. وكان معدل نمو الإنتاج في هذا القطاع قليلًا بنسبة 0.7 في المائة في 2008-2009 بسبب الانخفاض الحاد في الطلب على الصادرات كذلك الطلب المحلي.

وكان معدل النمو في توليد الكهرباء في المتوسط ​​عند 7.0 في المئة بين 2003-2004-2007. وقد انخفض إلى 2.8 في المئة في 2008-09. في حالة القطاعات الإنتاجية الأخرى ، بلغ متوسط ​​معدل النمو بين عامي 2003 و 2004 و 2006-2007 نسبة 9.5 في المائة. لكنها تراجعت إلى 1.4 في المائة فقط في 2008-2009. تلقى الإنتاج الزراعي أيضًا نكسة حيث انخفض معدل نمو الزراعة إلى 1.6 في المائة في 2008-2009.

(3) انخفاض الصادرات:

تأثرت الصادرات الهندية بشدة بالأزمة الاقتصادية والمالية الدولية. هبطت الصادرات الهندية بأكبر قدر في 14 عامًا بنسبة 33.3 في المائة في أبريل 2009. وكان هذا انخفاضًا في الصادرات للشهر السابع على التوالي. حتى في مايو 2009 ، كان هناك انخفاض آخر في الصادرات بنسبة 29 في المئة. كان هناك انخفاض في تصدير المنسوجات والأحجار الكريمة والمجوهرات والمعادن والخامات والبرمجيات ومجموعة كبيرة من المنتجات الأخرى. وقد أدى ذلك إلى تأثير سلبي على الإنتاج في العديد من صناعات التصدير والصناعات الأخرى ذات الصلة.

(4) الزيادة في البطالة:

أدى التراجع في الطلب المحلي والدولي على المنتجات إلى تفاقم حالة البطالة في البلاد. وفقًا لتقديرات ، فقد أصبح أكثر من 5 أشخاص من العاطلين عن العمل في القطاعات المنظمة بين Octobers وحتى ديسمبر 2008 بسبب الركود. وفقًا لتقديرات أخرى ، من المرجح أن يتسبب انخفاض معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي من أكثر من 9 في المائة إلى 7 في المائة في فقدان أكثر من 40 عاملاً في الوظائف.

(5) تدفق رأس المال إلى الخارج:

خلال الفترة 2004-2008 ، كان معدل النمو المرتفع أساسا بسبب الظروف المزدهرة في سوق الأسهم والتدفق الكبير لرأس المال الأجنبي. خلال تلك الفترة كان تدفق رأس المال حوالي 223 مليار دولار. ومع ذلك ، فإن حالة الركود في العديد من البلدان المتقدمة تضررت بشدة معنويات المستثمر الأجنبي مما أدى إلى تدفق كبير لرأس المال. في الربع الأخير من عام 2008 ، بلغ إجمالي تدفق رأس المال من 15 إلى 17 مليار دولار. في السنة المالية 2008-2009 ، كان صافي التدفق الخارجي لشركة الصناعات السمكية في حدود روبية. 47706 كرور روبية.

لقد حدث ذلك بسبب فضيحة الرهن العقاري الثانوي في الولايات المتحدة مما أدى إلى زيادة الطلب على السيولة في هذا البلد ، واضطراب العملة والظروف شديدة التقلب في سوق الأسهم في الهند. انعكست معنويات الاستثمار والأعمال السلبية خلال الفترة 2008-2009 على تصنيف فوربس الذي تراجع بنسبة 11 مركزًا من 64 إلى 75 من أصل 127 دولة في العالم. تم تصنيف التصنيف الائتماني للهند أيضًا خلال العام.

(vi) زيادة العجز المالي:

وكان المستوى المستهدف للعجز المالي 2.5 في المئة. كانت السياسة النقدية العدوانية والحزم المالية الثلاثة ملزمة بزيادة العجز المالي. كان من المرجح أن يتجاوز 6 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي في ضوء الضغوط الشديدة على الحكومة لزيادة إنفاقها لإحياء الطلب الكلي. إذا تم سد العجز المالي من خلال برنامج الاقتراض الحكومي ، فسيتم امتصاص السيولة المتوفرة لدى البنوك مما يؤدي إلى الاستغناء عن الاستثمار الخاص.

إن أي محاولة لتسييل العجز المالي ، ستقوي الضغوط التضخمية التي سيكون لها انعكاسات سلبية على التكاليف والصادرات وميزان التجارة.

 

ترك تعليقك