مقال عن أسعار الصرف | صرف العملات الأجنبية | الاقتصاد العالمي

فيما يلي مقال عن "أسعار الصرف" للفصل 11 و 12. ابحث عن فقرات ومقالات طويلة وقصيرة حول "أسعار الصرف" مكتوبة خاصة لطلاب المدارس والجامعات.

مقال # 1. معنى سعر الصرف:

سعر الصرف هو السعر الذي يتم به تبادل عملة بلد ما بعملة بلد آخر. هو السعر المدفوع لوحدة من العملات الأجنبية من حيث العملة المحلية.

يمكن التعبير عن سعر الصرف القائم بين عملتين بطريقتين بديلتين:

أولاً ، هي نسبة وحدة واحدة من العملات الأجنبية إلى عدد معين من وحدات العملة المحلية.

ثانياً ، هي نسبة عدد معين من وحدات العملة الأجنبية إلى وحدة واحدة من العملة المحلية.

على سبيل المثال ، إذا كان من الممكن تبادل دولار أمريكي واحد مع روبية. 60 ، ثم يمكن التعبير عن سعر الصرف بين هاتين العملتين على النحو التالي:

(1) 1 دولار أمريكي = روبية. 60 أو

(ii) 1 Re. = 1.67 سنت

في وقت معين ، لا يوجد في سوق الصرف الأجنبي سعر صرف واحد أو فريد بين عملتين. هناك نوعًا كبيرًا من أسعار الصرف وفقًا للأدوات الائتمانية المستخدمة لوظيفة التحويل. يوجد معدل رؤية في حالة سندات الصرف الأجنبية أو سعر TT أو الكابل في حالة عمليات النقل البرقية. ويسمى أيضا كمعدل بقعة. قد يكون هناك معدل استخدام أو معدل طويل.

قد تكون قابلة للتطبيق على معاملات الصرف الأجنبي خلال فترة شهر إلى 3 أشهر. هناك أيضًا سعر صرف آجل ينطبق على عقود الصرف المستقبلية. لذلك ، من الواضح أن هناك هيكلًا كبيرًا لأسعار الصرف في سوق الصرف الأجنبي في وقت محدد.

لنفترض أن سعر الصرف بين الروبية والدولار هو - 1 دولار أمريكي = روبية. 60. سعر الصرف هذا قد لا يحمل نفسه. هناك احتمالات الاختلافات في ذلك. في حال أصبح سعر الصرف 1 دولار أمريكي = روبية. 58 ، فإنه يدل على أن الدولار قد انخفض مقابل نسبة الروبية.

سابقا 1 دولار أمريكي يمكن شراء روبية. 60. الآن يمكن أن يكون في تبادل روبية فقط. 58. في الوقت نفسه ، فهذا يعني أن الروبية ارتفعت مقابل الدولار. على العكس ، إذا أصبح سعر الصرف- دولار أمريكي واحد = روبية. 62 ، فهذا يعني أن الدولار قد ارتفع بالنسبة إلى الروبية والدولار الواحد يمكنه الآن شراء روبية. 62. الروبية ، من ناحية أخرى ، شهدت انخفاض قيمة.

يمكن الحفاظ على سعر الصرف بين الدولار والروبية عند مستوى -1 دولار أمريكي = روبية. 60 من خلال التحكيم. التحكيم يعني شراء العملات الأجنبية في السوق حيث يكون سعرها منخفضًا وبيعها في السوق حيث يكون سعرها مرتفعًا نسبيًا. لنفترض في مومباي أن سعر الصرف هو - دولار أمريكي واحد = روبية. 60 وهو - 1 دولار أمريكي = روبية. 56 في نيويورك.

سيبدأ المضاربون أو المراجحون شراء الدولار في نيويورك وبيعه في مومباي ، وبالتالي تحقيق ربح من روبية. 4 لكل دولار. مثل هذه المعاملات سوف تؤدي إلى انخفاض في سعر الدولار في مومباي وارتفاع في نيويورك. في نهاية المطاف ، فإن سعر الدولار من حيث الروبية سيصبح مساويا في كل من الأسواق وسوف ينتهي التحكيم.

مقالة # 2. تحديد تبادل التوازن أكلت:

نظرًا لأن سعر الصرف هو سعر إحدى العملات المعبر عنها بعملة أخرى ، فإنه يتم تحديدها ، مثل كل سعر آخر ، بواسطة قوى الطلب والعرض. إن الطلب على النقد الأجنبي والعرض عليهما يحددان معاً سعر الصرف المتوازن. يتم تعريف سعر الصرف المتوازن على أنه المعدل الذي يساوي فيه الطلب على النقد الأجنبي عرض النقد الأجنبي.

يمكن اعتباره أيضًا سعرًا يتم فيه الحفاظ على القيمة الاسمية للعملة المحلية بالعملة الأجنبية تمامًا. ليس لسعر الصرف ميل إلى التغيير فحسب ، بل إنه لا يوجد أيضًا تقييم ناقص أو تقييم مفرط للعملة المحلية (أو العملة الأجنبية).

على حد تعبير Scammel ، فإن معدل التوازن هو "ذلك المعدل الذي خلال فترة قياسية يتم خلالها الحفاظ على العمالة الكاملة وليس هناك تغيير في مقدار القيود المفروضة على التجارة أو على تحويل العملات ، لا يسبب أي تغيير صاف في الاحتفاظ احتياطي الذهب والعملات في البلد المعني. "

لقد حدد R. Nurkse سعر الصرف المتوازن من وجهة نظر مختلفة. ووفقا له ، فإن سعر الصرف المتوازن هو "السعر الذي يحافظ على ميزان المدفوعات خلال فترة زمنية معينة".

يشار إلى أن سعر الصرف المتوازن يحدد بالمساواة بين الطلب على النقد الأجنبي وعرضه. السؤال ذو الصلة هو ما إذا كانت قوى الطلب والعرض تتعلق بالعملة المحلية أو العملة الأجنبية. في هذا الصدد ، يجب الإشارة إلى أن سعر الصرف يمكن تحديده إما عن طريق الطلب والعرض من العملة الأجنبية أو العملة المحلية.

في أي من الحالتين ، يكون سعر الصرف المتوازن هو نفسه تمامًا. في هذا التحليل ، سيتم النظر في الطلب والعرض على العملة الأجنبية (بالدولار الأمريكي) لتحديد سعر الصرف المتوازن بين الدولار والروبية.

الطلب على العملات الأجنبية:

الطلب على العملات الأجنبية هو الطلب المشتق. ينشأ الطلب على الدولار الأمريكي في الهند بسبب الطلب على السلع والخدمات الأمريكية من الهند. إذا كان سعر صرف الدولار مع الروبية منخفضًا نسبيًا ، سيكون لدى المستوردين الهنود حافز قوي على استيراد السلع والخدمات من الولايات المتحدة الأمريكية.

وسوف يعني زيادة الطلب على الدولارات. على العكس من ذلك ، فإن سعر الصرف الأعلى نسبيا للدولار مع الروبية سيكون بمثابة كميات مثبطة وسوف يتم استيراد كميات أقل من السلع والخدمات من الولايات المتحدة الأمريكية.

نتيجة لذلك ، سيكون هناك طلب أقل على الدولار من قبل هذا البلد بسعر صرف أعلى للدولار. هذه العلاقة العكسية بين سعر الصرف والطلب على العملات الأجنبية (بالدولار) ، وظيفة الطلب على منحدرات الدولار سلبا. قد يظهر من خلال الشكل 22.1.

في الشكل 22.1 ، يتم قياس الطلب على الدولار الأمريكي على طول النطاق الأفقي ويتم قياس سعر الصرف على طول النطاق الرأسي. D هو منحنى الطلب على العملات الأجنبية (بالدولار). منحدرات إلى أسفل من اليسار إلى اليمين. عند سعر الصرف R 0 ، يكون الطلب على الدولار هو Q 0 . عند سعر صرف أقل R 1 (قيمة الروبية بالدولار) ، يكون الطلب على الدولار أكبر في Q 1 . على العكس ، إذا كان سعر الصرف أعلى عند R 2 ، فإن الطلب على الدولار هو Q 2 .

يعتمد مدى إحداث تغيير معين في سعر الصرف على حدوث تغيير في الطلب على العملات الأجنبية على مرونة وظيفة الطلب في العملات الأجنبية.

يتم تحديد مرونة أو عدم مرونة وظيفة الطلب في العملات الأجنبية حسب طبيعة السلع المستوردة أو وجود أو عدم وجود صناعات منافسة للاستيراد والفترة الزمنية اللازمة لإحداث تغيير في نمط الإنتاج بعد تغيرات الأسعار وتغيرات الطلب.

توريد العملات الأجنبية:

يعتمد توريد العملات الأجنبية (بالدولار) على توريد السلع والخدمات من قبل البلد الأم (الهند) إلى البلد الأجنبي (الولايات المتحدة الأمريكية). إن التوسع أو التقلص في الصادرات إلى الولايات المتحدة من قبل الهند سوف يدل على توفر أكبر أو أقل من العملات الأجنبية مع هذه الأخيرة.

يشير عرض النقد الأجنبي إلى كميات مختلفة من العملات الأجنبية المتاحة للبلد الأصلي بأسعار صرف مختلفة. إذا كانت قيمة صرف الدولار مع الروبية منخفضة نسبيًا ، فإن ذلك سيؤدي إلى تثبيط الصادرات إلى الولايات المتحدة وما يترتب على ذلك من انخفاض كمية الدولارات المتاحة بسعر صرف أقل.

على العكس من ذلك ، إذا كانت قيمة صرف الدولار مع الروبية أعلى نسبيًا ، فسيتم حث المصدرين الهنود على زيادة الصادرات إلى ذلك البلد. نتيجة لذلك ، يمكن أن يكون هناك عرض أكبر من الدولارات بسعر صرف أعلى. لذلك هناك علاقة مباشرة بين سعر الصرف والعرض من النقد الأجنبي. ومن هذا المنطلق ، تنحرف وظيفة العرض للنقد الأجنبي إلى أعلى من اليسار إلى اليمين. يظهر من خلال الشكل 22.2.

في الشكل 22.2 ، S هي وظيفة العرض للصادرات. منحدرات إيجابيا. عند سعر R 0 للصرف ، يكون عرض الدولارات هو Q 0 . عند سعر صرف أقل R 1 ، يكون عرض الدولارات هو Q 1 . عندما يكون سعر الصرف أعلى عند R 2 ، يكون عرض العملات الأجنبية (بالدولار) أعلى أيضًا عند Q 2 .

ما إذا كان العرض من العملات الأجنبية يختلف عن طريق قياس أكبر أو أقل بسبب تغيير معين في سعر الصرف ، يتم تحديده من خلال مرونة أكبر أو أقل من وظيفة العرض من الصادرات. ومن المثير للاهتمام أن مرونة عرض النقد الأجنبي مشروطة بنفس مجموعة العوامل التي تؤثر على مرونة الطلب.

في هذا الصدد ، يعلق Sodersten ، "في الأساس ، فإن نفس العوامل التي لها أهمية في تحديد مرونة منحنى الطلب على العملات الأجنبية تحدد أيضًا مرونة منحنى العرض".

بالنظر إلى وظائف العرض والطلب في العملات الأجنبية ، يتم تحديد سعر الصرف المتوازن من خلال المساواة بين الطلب على النقد الأجنبي وعرضه. إذا كان الطلب على العملات الأجنبية أكثر من عرضه ، فإن شروط الطلب الزائدة سترفع سعر الصرف. تشير الزيادة أو الارتفاع في قيمة صرف العملة الأجنبية إلى انخفاض قيمة تبادل العملة المحلية.

على العكس من ذلك ، إذا كان عرض العملة الأجنبية أكثر من طلبها ، فإن ظروف العرض الزائدة سوف تؤدي إلى انخفاض أو انخفاض قيمة تبادل العملات الأجنبية. هذا يدل على ارتفاع قيمة صرف العملة المحلية. وبالتالي فإن الطلب الزائد يرفع سعر الصرف في حين أن العرض الزائد يخفضه.

إن سعر الصرف في حالة توازن وليس لديه ميل إلى التغيير ، عندما يكون هناك مساواة بين الطلب والعرض من العملات الأجنبية. يوضح الشكل 22.3 تحديد سعر الصرف المتوازن.

في الشكل 22.3 ، يتم قياس مقدار العملات الأجنبية بالدولار على طول النطاق الأفقي ويتم قياس سعر الصرف أو قيمة الروبية بالدولار على طول النطاق الرأسي. D هي دالة الطلب المنحدرة سلبًا للنقد الأجنبي و S هي وظيفة العرض للنقد الأجنبي. في البداية سعر الصرف هو R 1 والطلب على العملات الأجنبية B 1 R 1 يتجاوز المعروض من العملات الأجنبية A 1 R 1 بواسطة A 1 B 1 ، هذه الفجوة في الطلب الزائد سوف تزيد من قيمة الدولار بالنسبة للروبية والروبية سعر الصرف يميل إلى الارتفاع.

على العكس من ذلك ، عندما يكون سعر الصرف R 2 ، فإن المعروض من العملات الأجنبية A 2 R 2 هو أكثر من الطلب والصرف الأجنبي B 2 R 2 بمقدار A 2 B 2 . فائض المعروض من الدولار سوف يقلل من قيمة صرف الدولار بالنسبة للروبية. في هذه الحالة ، يكون لسعر الصرف ميل إلى الانخفاض. عندما يكون سعر الصرف R 0 ، يكون الطلب على المعروض من العملات الأجنبية متساوًا تمامًا (A 0 R 0 = B 0 R 0 ).

نظرًا لعدم وجود طلب زائد أو زيادة في ضغوط العرض ، فإن سعر الصرف ليس لديه ميل إلى التغيير. لذلك ، R 0 هو سعر الصرف المتوازن الذي يتم تحديده بواسطة التقاطع بين وظائف العرض والطلب للعملة الأجنبية.

إذا كانت هناك زيادة في الطلب على الدولارات من المستوردين الهنود ، فستتحول وظيفة الطلب إلى اليمين. هذا سوف يؤدي إلى ارتفاع في سعر الصرف. سيكون هناك ارتفاع في قيمة الدولار ومرافقة انخفاض قيمة الروبية.

على العكس ، إذا كانت هناك زيادة في المعروض من الدولارات ، فإن وظيفة العرض بالدولار سوف تتحول إلى اليمين. وسوف يؤدي إلى انخفاض في سعر الصرف. في حين أن قيمة الدولار ستنخفض ، فإن الروبية ستشهد ارتفاعًا. يظهر هذا من خلال الشكل 22.4 و 22.5.

في التين. 22.4 و 22.5 ، يتم قياس مقدار العملات الأجنبية على طول النطاق الأفقي ويتم قياس سعر الصرف على طول النطاق الرأسي. D و S هي وظائف العرض والطلب للنقد الأجنبي. في الشكل 22.4 ، يكون سعر الصرف في الأساس هو R 0 والعملة الأجنبية المطلوبة والموردة هي Q 0 . إذا زاد الطلب على العملات الأجنبية (بالدولار) ، فإن وظيفة الطلب تنتقل إلى D 1 .

عند سعر الصرف R 0 ، هناك زيادة في الطلب على الدولار مما أدى إلى ارتفاع في سعر صرف الدولار إلى R 1 . وهذا يعني انخفاض قيمة الروبية. في حالة التوازن الجديد ، يكون مقدار النقد الأجنبي هو Q 1 .

في الشكل 22.5 ، يكون سعر الصرف الأصلي للتبادل هو R 0 وكمية الصرف الأجنبي هي Q 0 . إذا كانت هناك زيادة في المعروض من النقد الأجنبي (بالدولار) ، فإن وظيفة العرض للعملة الأجنبية تنتقل إلى S 1 . عند سعر R 0 للصرف ، يوجد فائض في المعروض من العملات الأجنبية. إنه يؤدي إلى انخفاض سعر صرف الدولار للروبية. بمعنى آخر ، هناك تقدير للروبية. يتم تحديد سعر التوازن الجديد للصرف عند مستوى أدنى R 1 وكمية النقد الأجنبي هي Q 1 .

مقال # 3. أسعار الصرف الفورية والآجلة:

يمكن أن يكون هناك خياران لسعر الصرف المتوازن - سعر الصرف الفوري وسعر الصرف الآجل.

يوجد سعر الصرف الفوري في سوق الصرف الفوري. في مثل هذا السوق ، تتم المعاملات الفورية للعملات الأجنبية. يُطلب من بائع العملات الأجنبية تسليم العملات الأجنبية التي قام ببيعها على الفور (أي خلال يومين). من ناحية أخرى ، سيتلقى المشتري فورًا (خلال يومين) النقد الأجنبي الذي اشتراه.

يطلق على سعر الصرف المطبق على المعاملات الفورية للعملات الأجنبية السعر الفوري. يتحدد سعر الصرف الفوري للتوازن حسب الطلب على النقد الأجنبي وعرضه في السوق الفورية.

يوجد سعر الصرف الآجل في سوق الصرف الآجل. تهتم سوق الصرف الآجلة بمعاملات الصرف الأجنبي هذه في حالة توقيع عقد شراء أو بيع العملات الأجنبية في الفترة الحالية ولكن تسليم العملات الأجنبية يتم في تاريخ مستقبلي بسعر متفق عليه مسبقًا. مدة تسوية العقد بين المشترين والبائعين من العملات الأجنبية عادة ما تكون ثلاثة أشهر.

يمكن أن يكون هناك منظور زمني أقصر أو أطول من ثلاثة أشهر في بعض الحالات. ويطلق على سعر الصرف المتوازن الموجود في السوق الآجلة سعر الصرف الآجل. شروط العرض والطلب التي تحكم هذه العقود ، في الواقع تحديد سعر الصرف الآجل.

ترتبط الأسواق الفورية والآجلة أو أسعار الصرف الموجودة في هذه الأسواق ارتباطًا وثيقًا بطرق مختلفة مثل:

(ط) التحكيم في الفوائد ،

(2) التحوط ،

(ج) المضاربة ، و

(د) عمليات المبادلة.

(ط) تحكيم الفائدة:

يمكن شرح العلاقة بين الأسعار الفورية والسعر الآجل من خلال التحكيم في الفائدة بمساعدة التوضيح. من المفترض أن سعر الصرف الفوري هو روبية. 60 مقابل 1 دولار. يجب أن يكون هذا المعدل هو نفسه في أسواق الصرف في نيويورك ومومباي.

في حال كان سعر الصرف 60: 1 في نيويورك و 64: 1 في مومباي ، فإن ذلك سوف يدفع مقابل أخذ الدولار من نيويورك إلى مومباي وبيعها هناك. ستستمر هذه المبيعات حتى تتم تسوية أسعار الصرف في السوقين.

على افتراض أن السعر الفوري هو روبية. 60 ل 1 دولار والسعر الآجل روبية. 62 مقابل 1 دولار ، هناك علاوة على الدولار. توجد علاوة على الدولار عندما يتجاوز السعر الآجل (R f ) السعر الفوري (R s ) ، أي R f > R s . القسط على الدولار = Rf-R s . على العكس إذا كان هناك خصم على الدولار. الخصم على الدولار = R s -R f .

في حالة اختلاف أسعار الفائدة في البلدين ، سيظهر التحكيم في أسعار الفائدة وستظهر الفروق في الأسعار الفورية والآجلة. من المفترض أن تكون أسعار الفائدة في نيويورك ومومباي 2 و 5 في المائة على التوالي. نستمر في افتراض أن السعر الفوري هو 60: 1. الآن روبية. 60 سوف تسفر عن مصلحة روبية. 3. 00 في السنة في مومباي أو 0.75 Re. لكل 3 أشهر.

في نيويورك روبية. 60 سوف تسفر عن مصلحة روبية. 1.20 في السنة أو 0.30 لكل 3 أشهر. نظرًا لأن عائد الفائدة أعلى في مومباي منه في نيويورك ، فإن المتحكمين الأمريكيين سيضعون أموالهم في مومباي في حال كان السعر الفوري والمعدلات الآجلة كما هي في مومباي. سيؤدي ذلك إلى زيادة العرض بالدولار الآجل في مومباي ويسبب انخفاض السعر الآجل حتى يصل العائد على روبية. 60 في مومباي تعادل 1 دولار في نيويورك.

عادة ما يتم التعبير عن الخصومات أو الأقساط الآجلة كنسب مئوية سنوياً من السعر الفوري المقابل ويمكن حسابها على النحو التالي:

إذا كان هناك اختلاف في أسعار الفائدة قصيرة الأجل لبلدين ، فإن الدولة ذات سعر الفائدة الأعلى سيكون لها سعر صرف آجل بسعر مخفض. لنفترض أن الهند لديها معدل فائدة أعلى ، يمكن للمراجح في الولايات المتحدة الأمريكية الحصول على عائد فائدة أعلى على أمواله إذا تم وضعه في الهند. إذا كان الفرق في سعر الفائدة 3.33 في المئة ، فإن الخصم على سعر آجل سيكون أيضا 3.33 في المئة في التوازن.

إذا كان أقل ، فإن مكسبه من فرق سعر الفائدة سيكون أكبر من الخسارة على الخصم. في هذه الحالة ، يكون من الأفضل للمراجح أن يضع أمواله في الهند أكثر من الولايات المتحدة الأمريكية. من المحتمل أن يكون لتدفق الأموال إلى الهند تأثير مثبط على السعر الآجل في ذلك البلد حتى يصبح الفرق في سعر الفائدة مساوياً ل معدل الخصم.

على العكس من ذلك ، إذا كان سعر الفائدة قصير الأجل في الهند أقل من سعر الفائدة في الولايات المتحدة الأمريكية ، فإن سعر الصرف الآجل سيكون أعلى. إذا كان الفرق في سعر الفائدة 3.33 في المئة ، فإن قسط التأمين في وضع التوازن ، سيكون أيضًا بهذا الحجم. إذا كان قسط التأمين على السعر الآجل أعلى ، فسيكون من الأفضل وضع أموال في الهند أكثر من الولايات المتحدة الأمريكية

على العكس من ذلك ، إذا كان القسط أقل من فرق سعر الفائدة ، فإن المراجحين يرغبون في إيداع أموال في الولايات المتحدة الأمريكية في الهند.

في التحليل أعلاه ، تم اتخاذ افتراض مبسط فيما يتعلق بالمساواة بين فرق سعر الفائدة والخصم أو العلاوة. ومع ذلك ، في الواقع ، توجد فروق بين فروق أسعار الفائدة من جهة وبين القسط أو الخصم من جهة أخرى.

وبالإشارة إلى أسباب ذلك ، أشار B. Sodersten إلى أنه "بناءً على اعتبارات المخاطرة والسيولة الشخصية الخاصة به ، قد لا يجد المحكم اختيارًا لتحقيق المساواة الموضوعية في استثماراته في بلدين".

(2) التحوط:

هناك عامل آخر لربط أسعار الصرف الفوري والأمامي هو التحوط. غالبًا ما ينطوي توقيع العقد وتسليم السلعة على بعض الوقت. انخفاض سعر الصرف خلال هذه الفترة يمكن أن يسبب مخاطر الصرف للمصدر. التحوط يمكن أن تمكنه من تعويض مثل هذا الخطر. سوف يبيع كمية معادلة من العملات الأجنبية في السوق الآجلة بالسعر الآجل السائد.

إنه لا يتلقى المال ولا يسلم العملة الأجنبية في الفترة الحالية عندما يتم العقد. بعد ثلاثة أشهر ، إذا انخفض سعر الصرف ، سيتلقى مبلغًا يعادل الفارق في سعر الصرف.

وبالتالي يمكن تعويض أي خسارة في السوق الفورية من خلال التحوط. وبالمثل ، يمكن للمستورد تعويض مخاطر الصرف الناتجة عن ارتفاع سعر الصرف من خلال شراء مبلغ معادل من العملات الأجنبية بالسعر الآجل. التحوط يؤدي إلى زيادة في العرض والطلب على العملات الأجنبية. عن طريق تجنب مخاطر الخسارة بسبب تقلبات أسعار الصرف من خلال التحوط ، يمكن للمصدرين والمستوردين التركيز بشكل كامل على وظائفهم التجارية الخالصة وضمان التوسع في حجم التجارة.

يتحدد المدى الذي يمكن أن يؤدي به التحوط إلى زيادة الطلب على النقد الأجنبي وعرضه عن طريق عدة عوامل ، بما في ذلك حجم التجارة والموقف من كره المخاطرة وظروف السيولة. عادة ما تكون عقود التحوط لمدة 3 أشهر. لا شك ، في بعض الحالات تكون فترة العقود الآجلة أطول من ثلاثة أشهر. ومع ذلك ، في مثل هذه الحالات ، لا يعمل التحوط بطريقة فعالة ويمكن بالكاد تجنب المخاطر الناتجة عن تغيرات الصرف.

(ج) المضاربة:

تميل المضاربة في العملات الأجنبية إلى جعل أسعار الصرف الفوري والآجل تتحرك معًا. يقوم المضاربون ، الذين يتوقعون ارتفاع الأسعار الفورية في المستقبل ، بشراء العملة في السوق الآجلة بحيث يمكن بيعها في السوق الفورية عندما يحصلون على تسليم العملة.

على العكس من ذلك ، يقوم المضاربون ، الذين يتوقعون انخفاض الأسعار الفورية في المستقبل ، ببيع العملة في السوق الآجلة حتى يتمكنوا من الشراء في السوق الفورية عندما يحتاجون إلى عملة للتسليم. نتيجة لهذه الأنشطة من المضاربين ، تميل أسعار الصرف الفوري والآجل إلى التحرك معًا.

(4) عمليات المبادلة:

تعني عمليات المبادلة بيع العملة الفورية من قبل البنوك التجارية من أجل الشراء الآجل لنفس العملة أو بدلاً من ذلك شراء العملة الفورية للبيع الآجل لنفس العملة. وبالتالي ، هناك مبادلة للأمام للبقعة أو العكس. يتم إجراء هذه العمليات من قبل البنوك التجارية من أجل ضبط مركز أموالها.

من خلال هذه العمليات ، يصبح من الممكن للبنوك القيام ببيع أو شراء العملات الفورية والآجلة في وقت واحد. تُعرف عمليات المبادلة أيضًا بصفقات مزدوجة حيث يتم تبديل العملة الفورية مقابل العملة الأجنبية.

مقال # 4. العوامل المسببة للتغيرات في تبادل R :

إذا كان لدى الدولتين عملات ورقية غير قابلة للتحويل ، فإن العوامل الأساسية المسؤولة عن اختلاف أسعار الصرف بينهما هي الطلب على العملات المحلية والأجنبية وعرضها.

العوامل الكامنة وراء هاتين الفئتين العريضتين للطلب والعرض ، والمسؤولة عن التغيرات في سعر الصرف السوقي ، هي كما يلي:

(ط) التغييرات في الصادرات والواردات :

التغير في حجم المعاملات التجارية الدولية هو السبب الرئيسي لتقلبات أسعار الصرف. إذا كانت الواردات من الخارج تزيد عن الصادرات ، يكون الطلب على العملات الأجنبية أقوى من طلب الأجنبي على العملة المحلية. سيؤدي هذا الموقف إلى ارتفاع قيمة العملة الأجنبية وانخفاض قيمة العملة المحلية.

على العكس من ذلك ، فائض الصادرات على الواردات يعكس حالة فائض في المعروض من العملات الأجنبية. وهذا يؤدي إلى انخفاض قيمة العملة الأجنبية وارتفاع القيمة المصاحبة للعملة المحلية.

(2) حركات رأس المال:

إذا كان هناك تدفقات رؤوس أموال قصيرة الأجل أو طويلة الأجل غير مقيدة من بلد إلى آخر ، فمن المرجح أن يتأثر سعر الصرف بين عملتين. يتسبب تدفق رأس المال من الخارج ، بزيادة عرض العملة الأجنبية ، في انخفاض قيمة العملة الأجنبية بالنسبة إلى العملة المحلية.

في المقابل ، يخلق تدفق رأس المال من الأخير ، على عكس ذلك ، عرضًا فائضًا بعملتها في الخارج ، مما يؤدي إلى انخفاض قيمته الخارجية.

(ج) التغيرات في مستوى السعر:

ارتفاع مستوى الأسعار في البلد الأصلي بالنسبة إلى بلد أجنبي يجعل الصادرات أكثر تكلفة والواردات أرخص. مثل هذا الموقف لا يشجع الصادرات ويشجع الواردات الناتجة عن عجز ميزان المدفوعات وبالتالي انخفاض قيمة الصرف للعملة المحلية. تجعل الاتجاهات الانكماشية في العملة المحلية الصادرات أكثر تنافسية والواردات مكلفة إلى حد ما. في مثل هذه الحالة ، يرتفع الطلب على العملة المحلية بالنسبة إلى العرض الخاص بها ، وتقدر قيمة صرف العملة المحلية بينما تنخفض قيمة العملة الأجنبية.

(4) العملية المصرفية :

تؤثر العمليات المصرفية مثل بيع وشراء المسودات البنكية وخطابات الاعتماد والمراجحة والتعامل في سندات الصرف على سعر الصرف من خلال تأثيرها على الطلب على النقد الأجنبي وعرضه.

يؤدي إصدار كبير من المسودات البنكية أو خطابات الاعتماد على البنوك الأجنبية إلى زيادة في الطلب على العملات الأجنبية وبالتالي ارتفاع قيمة العملة الأجنبية. في الحالة المعاكسة ، يمكن أن تؤدي العمليات المصرفية المماثلة التي تقوم بها البنوك الأجنبية إلى رفع قيمة عملة البلد الأم.

(v) التغيرات في أسعار الفائدة:

إن وجود هيكل أعلى لأسعار الفائدة في البلد الأصلي مقارنة بالدول الأجنبية سيؤدي إلى تدفق كبير لرؤوس الأموال قصيرة الأجل وطويلة الأجل من بلدان أخرى. نتيجة لذلك ، ستنخفض العملة الأجنبية بالنسبة للعملة المحلية. على العكس من ذلك ، فإن هيكل أسعار الفائدة في الدولة الأم أقل من الخارج سوف يتسبب في تدفق رأس المال وما يترتب عليه من انخفاض في قيمة صرف العملة المحلية.

(6) أنشطة البورصة:

تؤثر أنشطة البورصة ، مثل بيع وشراء الأوراق المالية الأجنبية والسندات والأسهم وغيرها ، على سعر الصرف. إذا كان هناك بيع واسع النطاق للأوراق المالية والسندات والأسهم وما إلى ذلك للأجانب ، فإن الطلب على العملة المحلية من قبل الأجانب يزداد. يؤدي إلى ارتفاع في سعر صرف العملة المحلية بالنسبة للعملة الأجنبية.

شراء الأوراق المالية الأجنبية والسندات وما إلى ذلك ، على العكس من ذلك ، من قبل شعب البلد الأصلي يثير الطلب على العملات الأجنبية. نتيجة لذلك ، ترتفع قيمة صرف العملات الأجنبية بالنسبة للعملة المحلية.

(السابع) المضاربة:

إذا توقع المضاربون ارتفاع قيمة العملة الأجنبية بالنسبة للعملة المحلية ، فسيبدأون في شراء العملة الأجنبية في مقابل العملة المحلية بهدف بيعها في المستقبل. سيؤدي الضغط الفوري للطلب على العملات الأجنبية إلى ارتفاعه بالنسبة إلى البلد الأصلي.

بعد ذلك ، عندما يتم إلغاء تحميل عملات أجنبية ، ستنخفض قيمة صرف العملات الأجنبية بالنسبة للعملة المحلية. وبالتالي فإن أنشطة المضاربين يمكن أن تحدث تقلبات في أسعار الصرف.

(8) التنمية الاقتصادية:

غالبًا ما يرتبط ارتفاع معدل التنمية بارتفاع معدل نمو واردات السلع والخدمات ورأس المال ، بينما تنمو الصادرات بمعدل أبطأ. وبالتالي ، يتعين على البلدان النامية مواجهة تدهور وضع ميزان المدفوعات. يميل العجز المتزايد في ميزان المدفوعات إلى التسبب في انخفاض قيمة هذه العملات بالنسبة إلى العملات الأخرى.

(9) التغييرات الهيكلية:

التغييرات الهيكلية تشمل نمط الطلب ، وإنشاء المؤسسات ، والتغيرات التكنولوجية وما إلى ذلك. هذه التغييرات تؤثر على هيكل الطلب على السلع الأجنبية والمنتجات المنزلية. التغييرات التكنولوجية في الداخل والخارج لها تأثير على التكاليف النسبية. بالنظر إلى هذه الآثار المترتبة على التغيرات الهيكلية ، لا يمكن أن يتأثر حجم ونمط التجارة وحالة ميزان المدفوعات. وبالتالي فإن سعر الصرف بين عملتين قد يخضع لتغييرات بسبب التغيرات الهيكلية في الداخل والخارج.

(10) السياسة النقدية:

يمكن أن تحدث التغيرات في سعر الصرف أيضًا على حساب تدابير السياسة النقدية مثل التغيرات في عرض النقود والتغيرات في سعر البنك. إن زيادة سعر البنك ، من خلال رفع الهيكل الكامل لسعر الفائدة في بلد معين ، يمكن أن تجتذب تدفقات أكبر من رأس المال ، مما يؤدي إلى انخفاض قيمة العملة الأجنبية وارتفاع قيمة العملة المحلية والعكس بالعكس. يمكن أن تؤدي السياسة النقدية التوسعية إلى انخفاض في قيمة صرف العملة المحلية بسبب تدفق رأس المال إلى الخارج وارتفاع الأسعار الداخلية والعكس بالعكس.

(11) ضوابط التبادل:

إن فرض الرقابة على الصرف يقيد تدفق رأس المال ويخفض الواردات. تحرير ضوابط الصرف يضمن زيادة تدفق رؤوس الأموال والسلع من الخارج. لها تأثير على الطلب على النقد الأجنبي وعرضه وتحدث تباينات في سعر الصرف.

(12) الظروف السياسية:

إذا كان هناك الاستقرار السياسي والسلام والأمن والإدارة الفعالة والصادقة في بلد ما ، يمكن أن يكون هناك تدفق كبير لرؤوس الأموال من البلدان الأجنبية. سيكون لها تأثير رفع قيمة صرف العملة المحلية بالنسبة للعملة الأجنبية. إذا كان هناك عدم استقرار سياسي ، وظروف مضطربة ، وانعدام الأمن ، وعدم كفاءة الإدارة الفاسدة ، فهناك خطر هروب رأس المال ، وبالتالي انخفاض القيمة الخارجية للعملة المحلية.

 

ترك تعليقك