المخاطر والعائد على محفظة الشركة | الاقتصاد المالي

في هذه المقالة سوف نناقش حول تحليل العائد والمخاطر على محفظة الشركة.

العائد على الحافظة:

يساهم كل ورقة مالية في محفظة في عوائد نسبة استثماراتها في الأوراق المالية. وبالتالي ، فإن العائد المتوقع للمحفظة هو المتوسط ​​المرجح للعائدات المتوقعة ، من كل الأوراق المالية ، حيث تمثل الأوزان الحصة النسبية للأوراق المالية في إجمالي الاستثمار. لماذا يمتلك المستثمر الكثير من الأوراق المالية في محفظته؟ إذا كان الأمن "ARC" يعطي أقصى عائد ، فلماذا لا يستثمر في هذا الضمان جميع أمواله ، وبالتالي زيادة العائد؟

تكمن إجابات هذا السؤال في إدراك المستثمر للمخاطر المرتبطة بالاستثمارات وأهدافه المتعلقة بالدخل والسلامة والتقدير والسيولة والتحوط ضد خسارة قيمة المال وما إلى ذلك. هذا النمط من الاستثمار في مختلف فئات الأصول وفئات الأوراق المالية وأنواع يتم وصف جميع الصكوك ، تحت عنوان التنويع ، الذي يهدف إلى الحد من المخاطر غير المنتظمة أو المتعلقة بالشركة أو حتى القضاء عليها وتحقيق الأهداف المحددة للمستثمرين.

على افتراض أن المستثمر يضع أمواله في أربع أوراق مالية ، فإن عائد فترة الاحتفاظ بالمحفظة موضح في الجدول أدناه:

ما ورد أعلاه يوضح عملية حسابية بسيطة لمتوسط ​​العائد المرجح لمحفظة لفترة الاحتفاظ.

مخاطر على محفظة

المخاطر على محفظة مختلفة عن المخاطر على الأوراق المالية الفردية. ينعكس هذا الخطر في تقلب العائدات من الصفر إلى ما لا نهاية. يعتمد العائد المتوقع على احتمالية العوائد ومساهمتها المرجحة في مخاطر المحفظة. يوجد مقياسان للمخاطر في هذا السياق - أحدهما الانحراف المطلق والآخر الانحراف المعياري.

يمكن توضيح ذلك مع الرسوم التوضيحية التالية ، والاحتمالات المفترضة لكل من العائدات وتقدير الانحراف المطلق والانحراف المعياري ، بناءً عليها ، يتم تقديمها للتوضيح فقط:

العمود 5 هو انحراف العوائد تحت العمود 3 عن العائد المتوقع 15 (وبالتالي -25 = (-10-15). العمود 6 هو نتيجة ضرب الانحراف تحت العمود 5 مع الاحتمال في العمود 2 دون مراعاة العلامات. مقياس واحد للمخاطر هو الانحرافات المطلقة للعائدات تحت العمود 6. وهناك مقياس آخر هو الانحراف المعياري والتباين

الانحراف المعياري = √∑ (x - x̅) 2

الفرق = ∑ (x - x̅) 2

جمع كل الانحرافات عن الوسط ثم التربيع سيعطي الفرق. الجذر التربيعي للفرق هو الانحراف المعياري (sd).

x هي العائد المتوقع على الأمان.

x̅ هو متوسط ​​العائد المرجح أو المتوسط ​​المرجح.

إذا تمت مقارنة خطرين ، تتم مقارنة الانحرافات المعيارية مقسومة على وسائلهما. هذا هو معامل الاختلاف ، وهي (SD / X).

مثال على الانحراف المعياري:

يتم اشتقاق العمود الأخير من الانحرافات التربيعية الموزونة بضرب أوزان الاحتمالات مع الانحرافات التربيعية. وهكذا (.04) 2 = .0016 وهذا مضروب في احتمال أنه يعطي 0.25 .0004 وهلم جرا.

الآن ، الفرق هو مجموع الانحرافات التربيعية الموزونة ، وهي .0008

=2 = .0008

SD √.0008 = 0 028 أو 2.8٪

عند مقارنة عودة الشركة XYZ بعودة الشركة ABC ، ​​يجب أن نأخذ بعين الاعتبار العائد المتوقع لها والانحراف المعياري للعائد.

قل أن الشركة A و B لها الخصائص التالية:

أي شركة تفضل؟ الشركة ذات العائد المرتفع 11.5٪ لديها مخاطر أعلى من الشركة الأخرى.

يمكن أيضًا مقارنة العائد والانحراف المعياري وتباين الحقائب بنفس الطريقة. يمكن ترتيب الشركات حسب ترتيب العائد والتباين واختيار الشركات ذات العوائد المرتفعة في المحفظة بنفس مستوى المخاطرة.

معادلة الانحدار:

يمكن صياغة المعادلة الأساسية لحساب المخاطر على أنها معادلة الانحدار

وبالتالي ، y = α + BX + E

حيث ، ص = العودة في الأمن في فترة معينة و

X هو عائد السوق

α = التقاطع حيث يعبر خط الانحدار المحور ص

B = ميل خط الانحدار

E = مصطلح خطأ يحتوي على جميع المخلفات

خذ الرسم البياني التالي لتوضيح ما ورد أعلاه:

ألفا :

α أو Alpha هي المسافة بين المحور الأفقي وتقاطع الخط مع المحور ص. إنه يقيس المخاطر غير المنتظمة للشركة. إذا كانت α عبارة عن عائد إيجابي ، فسيكون لهذا البرنامج عوائد أعلى. إذا كانت α = 0 ، فإن خط الانحدار يمر بالأصل وتعتمد عائده ببساطة على الأوقات التجريبية لعائد السوق.

بيتا:

β أو Beta تصف العلاقة بين عائد السهم وعائد مؤشر السوق. هذا يمكن أن يكون إيجابيا وسلبيا. هو النسبة المئوية للتغير في سعر السهم المتراجع (أو المرتبط) إلى النسبة المئوية للتغيرات في مؤشر السوق. إذا كان الإصدار التجريبي هو 1 ، فسيؤدي تغيير نسبة واحد في مؤشر السوق إلى تغيير نسبة مئوية واحدة في سعر السهم. إذا كانت Beta صفراً ، فإن سعر السهم لا يرتبط بمؤشر Market.

إذا كان الإصدار التجريبي ناقصًا واحدًا ، فهذا يشير إلى وجود علاقة سلبية مع مؤشر السوق وإذا ارتفع السوق بنسبة + 1٪ ، فإن سعر السهم سينخفض ​​بنسبة 1٪. تقوم Beta بقياس المخاطر المنهجية المرتبطة بالسوق ، والتي لا يمكن القضاء عليها بالتنويع. إذا كانت المحفظة فعالة ، تقيس Beta المخاطر المنهجية بفعالية. من ناحية أخرى ، يقيس ألفا وإبسيلون (α + ∑) المخاطر غير المنتظمة ، والتي يمكن الحد منها عن طريق التنويع الفعال.

Rho أو معامل الارتباط (Covariance):

يقيس Rho العلاقة بين سهمين يقولان i و j. إذا كان معامل الارتباط هو واحد (+ 1) ، فإن الحركة الصعودية لعودة أمان واحدة تتبعها حركة تصاعدية مباشرة للأمان الثاني. إذا كان Rho هو -1 ، من ناحية أخرى ، فإن اتجاه الحركة سيكون معاكسًا بين سعر السهم ومؤشر السوق. إذا لم تكن هناك علاقة بينهما ، فإن معامل التصحيح يمكن أن يكون صفراً. يمكن أن تختلف عادة من - 1 إلى 4 - 1.

معادلة Rho هي

مثال على التغاير والارتباط:

بالنظر إلى الانحراف المعياري لـ X و Y كما هو 13.23 و 9.75 في محفظة الأوراق المالية ، يجب تقدير التباين بينهما.

يتم التعبير عن العلاقة بين معامل التصحيح و التباين بالمعادلة التالية:

 

ترك تعليقك