نموذج مونديليان للاستقرار الداخلي والخارجي | اقتصاديات

أكد RA Mundell ليس فقط على الحاجة إلى مزيج من السياسة النقدية والمالية لتحقيق الاستقرار الداخلي والخارجي من خلال مقالته الشهيرة. الاستخدام المناسب للسياسة المالية والنقدية للاستقرار الداخلي والخارجي ، ولكن أيضًا حاول تقديم إجابة لسؤال بالغ الأهمية يتعلق بأولويات السياسة في المواقف الاقتصادية المختلفة مثل البطالة الداخلية والتضخم المقترن بالفائض الخارجي أو العجز.

ناقش ماركوس فليمنج ، مثل مونديل ، كيف تعمل السياسات النقدية والمالية في ظل نظام الصرف الثابت والمرن عندما يكون هناك تنقل مثالي لرأس المال.

الافتراضات:

يعتمد نموذج مونديليان على عدد من الافتراضات:

(ط) يمكن التعامل مع التغيرات في حجم فائض الميزانية كدليل للسياسة المالية. إن تخفيض فائض الميزانية يعني السياسة المالية التوسعية والعكس صحيح.

(2) يمكن النظر إلى التغييرات في سعر الفائدة كمؤشر للسياسة النقدية. يدل انخفاض سعر الفائدة على سياسة نقدية توسعية والعكس صحيح.

(3) يتم إعطاء الصادرات من الخارج والواردات دالة إيجابية للدخل.

(4) رأس المال الأجنبي حساس للحركات في سعر الفائدة المحلي.

(ت) هناك تنقل مثالي لرأس المال.

بالنظر إلى هذه الافتراضات ، توصل مونديل إلى النتيجة التالية:

"لقد تم إثبات أنه في البلدان التي تقتصر فيها سياسات التوظيف وميزان المدفوعات على الأدوات النقدية والمالية ، ينبغي الاحتفاظ بالسياسة النقدية لتحقيق المستوى المطلوب لميزان المدفوعات ، والسياسة المالية للحفاظ على الاستقرار الداخلي في ظل الشروط يفترض هنا. "

يؤكد مونديل أن الفشل في اتباع هذا النمط من أولويات السياسة سيكون له تأثير أسوأ بكثير من الذي تم تصميمه لتصحيحه. يمكن توضيح ذلك من خلال الشكل 25.5.

يمثل FF ، في هذا الشكل ، جدول الرصيد الأجنبي الذي يصف كل تركيبات أسعار فائض الميزانية هذه التي تتوافق مع توازن ميزان المدفوعات. تعتبر FF منحدرة سلبًا لأن الزيادة في سعر الفائدة ، عن طريق خفض صادرات رأس المال وخفض الإنفاق المحلي وبالتالي الواردات ، تعمل على تحسين ميزان المدفوعات ، بينما يؤدي انخفاض فائض الميزانية ، عن طريق زيادة الإنفاق والواردات المحلية ، إلى تفاقم وضع المدفوعات. تشير النقاط أعلاه وإلى يمين FF إلى فائض المدفوعات ، في حين تمثل النقاط أدناه وإلى يسار FF عجز المدفوعات.

XX هو جدول الرصيد الداخلي الذي يصف كل مجموعات أسعار فائض الميزانية التي تضمن العمالة الكاملة دون تضخم. مثل FF ، جدول الموازنة الداخلية XX هو أيضًا منحدر سالبًا لأن الانخفاض في فائض الميزانية سيكون له تأثير توسعي على النظام مما يؤدي إلى ارتفاع معدل الفائدة أيضًا.

اقتران فائض أصغر في الميزانية مع ارتفاع أسعار الفائدة والعكس بالعكس يعني وجود ميل سلبي لوظيفة XX. على الرغم من أن كل من XX و FF مائلان سالبًا ، إلا أن الأخير أكثر انحدارًا من السابق. تشير النقاط أعلاه وإلى يمين XX إلى البطالة والركود ، بينما تشير النقاط أدناه وإلى يسار XX إلى التضخم.

تشير المناطق المختلفة في الشكل 25.5 إلى مواقف اقتصادية مختلفة مطلوبة لتصحيحها من خلال إضافات مختلفة للسياسة النقدية.

(أ) المنطقة الأولى - عجز البطالة وميزان المدفوعات.

(ب) المنطقة الثانية - البطالة وفائض ميزان المدفوعات.

(ج) المنطقة الثالثة - التضخم وفائض ميزان المدفوعات.

(د) المنطقة الرابعة - التضخم وعجز ميزان المدفوعات.

هناك نقطة فريدة من نوعها A الذي يوفق بين التوازن الداخلي والخارجي. لنفترض ، الآن أن النظام الاقتصادي في النقطة (ب) يتوافق تمامًا مع العمالة الكاملة ، لكن يوجد في نفس الوقت عجز في المدفوعات. إذا بذلت محاولة لعلاج هذا العجز من خلال زيادة فائض الميزانية ، يتحقق التوازن الخارجي في C.

هذه النقطة تعني حالة من الركود والبطالة. إذا تم الآن استخدام الإجراء النقدي الخاص بتخفيض سعر الفائدة ، تتم استعادة توازن التوظيف الكامل في D. ومع ذلك ، فإن العجز في المدفوعات يتوسع في هذه المرحلة. وبالتالي فإن الإجراء المالي الموجه لمعالجة عدم التوازن الخارجي والإجراء النقدي المستخدم لتصحيح عدم التوازن الداخلي يؤدي إلى تفاقم الوضع تدريجياً.

على العكس من ذلك ، إذا تم السعي إلى تصحيح عجز المدفوعات في B من خلال زيادة معدل الفائدة (الإجراء النقدي) ، يتم تحديد التوازن عند C '. هنا يحتوي النظام على توازن خارجي مقترن بحالة من الركود أو البطالة. يتم بعد ذلك معالجة البطالة من خلال تخفيض فائض الميزانية (الإجراء المالي) وتثبيت التوازن الداخلي في D '. في هذه الحالة ، تبدأ الإجراءات النقدية والمالية في التحرك نحو وضع التوازن A ، مما يدل على تحقيق التوازن في وقت واحد لكل من التوازن الداخلي والخارجي.

ومن ثم ، ينبغي توجيه السياسة النقدية لتصحيح الاختلال الخارجي ، في حين ينبغي استخدام السياسة المالية لتصحيح الاختلال الداخلي. وأي خروج عن أولويات السياسة هذه سيزيد من عدم الاستقرار الداخلي والخارجي. يقول مونديل: "إن النظام المعاكس" سيؤدي إلى تدهور وضع البطالة وميزان المدفوعات ".

نقد نموذج موندل فليمنغ:

تم انتقاد نموذج مونديل فليمنغ للأسباب الرئيسية التالية:

أولاً ، إذا كان النظام الاقتصادي في المنطقة الأولى (عجز البطالة) أو المنطقة الثالثة (فائض التضخم) ، فإن النتيجة هي التقارب مع النقطة أ (انظر الشكل 25.5) ، بغض النظر عما إذا كانت السلطة النقدية أو المالية تتصرف أولاً أو لاحقًا. في هذا الصدد ، يجب الاعتراف بأن النتائج ستكون هي نفسها تمامًا أيًا من تصرفات السلطتين أولاً أو لاحقًا أو أيهما يتم تطبيق الصك أولاً أو لاحقًا.

ثانياً ، يعتمد هذا النموذج على افتراضين ضمنيين. أولاً ، لدى السلطات النقدية والمالية معرفة كاملة بمدى يبعد الاقتصاد عن الاستقرار الخارجي والداخلي بحيث يمكن تطبيق السياسات النقدية والمالية المناسبة. ثانياً ، تعرف السلطات بالضبط النتائج الكمية التي يمكن أن تؤدي إليها كل سياسة. في الواقع ، كلا الافتراضات قد لا تكون صالحة.

ثالثًا ، على الرغم من أنه يجب تعيين السياسة النقدية في حالة عدم التوازن الخارجي والسياسة المالية في حالة عدم التوازن الداخلي ، إلا أنه لا ينبغي استخلاص أي معنى. ينبغي للسلطات النقدية والمالية أن تتناوب مع السياسات ، أو ينبغي أن تتصرف بشكل مستقل أو يجب أن تعمل دون علم بما يفعله الآخر أو ينوي فعله. تتمثل الإستراتيجية الأكثر واقعية والعقلانية في ضرورة قيام السلطات النقدية والمالية بالتشاور والعمل معًا. في مثل هذه الحالة ، يمكن للنظام الوصول إلى النقطة A في الشكل 25.5 من خلال مسار أكثر مباشرة بدلاً من مسار متعرج.

رابعاً ، يؤدي هذا النموذج إلى ضمني أن السياسة النقدية أقوى للتعامل مع الخلل الخارجي من السياسة المالية. ربما يكون السبب في ذلك هو أن السياسة النقدية يمكن أن يكون لها تأثير مزدوج على BOP من خلال كل من رأس المال والحسابات الجارية. يمكن للسياسة المالية ، من خلال التأثير على الواردات ، أن تعمل بشكل أساسي من خلال الحساب الجاري.

ومع ذلك ، فإن السياسة المالية لها ميزة على السياسة النقدية في تحقيق التوازن الخارجي. وقد وصفها Mundell بأنه مبدأ التصنيف الفعال للسوق ، والذي ينص على أنه "يجب أن تتوافق الأداة مع الهدف الذي تمارس عليه أكبر تأثير نسبي."

خامساً ، يتناول هذا النموذج الحالات التي يرتبط فيها التضخم أو البطالة بعجز أو فائض ميزان المدفوعات. لكنه فشل في النظر في الوضع الذي تتعايش فيه البطالة مع التضخم ، أي الركود الذي سيطر على المشهد الاقتصادي العالمي في سبعينيات وثمانينيات القرن الماضي.

سادساً ، عندما يتم تكليف السياسة النقدية بمفردها بمهمة الحفاظ على التوازن الخارجي ، فإن تدفقات رأس المال المستحثة لتحقيق ذلك هي في الأساس ذات طابع قصير الأجل. لا يمكن لأي دولة أن تستمر إلى أجل غير مسمى مع تدفق رأس المال قصير الأجل لتعويض العجز في الميزان التجاري. سيخلق على أي حال حالة من التوازن BOP غير المستقرة.

سابعاً ، يرتبط هذا النموذج بحركات رأس المال الدولية بالتغيرات في أسعار الفائدة ، لكنه يتجاهل درجة حساسية تدفقات رأس المال للتغيرات في أسعار الفائدة. قد يكون سبب تدفقات رأس المال بعض العوامل الأخرى مثل التغيرات في أسعار الصرف ، ومعنويات سوق المال ، وظروف العمل والوضع السياسي. لكن هذا التحليل يغفلهم. بالإضافة إلى ذلك ، فإن الجهود التي يبذلها بلد ما لتشجيع أو تقييد تدفق رأس المال أو تدفقه إلى الخارج قد تحبطها الإجراءات المضادة التي تتخذها البلدان الأخرى.

ثامناً ، يعتمد نجاح السياسة النقدية إلى حد كبير على حساسية طلب الاستثمار على التغيرات في سعر الفائدة. تتأثر العلاقة بين الاثنين بتوقعات الأعمال والتوقعات ولكن يمكن أن يكون هناك الكثير من الانزلاق بين الكأس والشفة.

تاسعا ، السياسة المالية بطيئة السمعة. تتطلب التدابير المالية موافقة تشريعية تتاح في وقت متأخر بعد فوات الأوان وبتعديلات غير مرغوب فيها. لقد تأخرت السياسة المالية لفترة طويلة وهي تقلل من فعاليتها إلى حد كبير في استعادة التوازن الداخلي والخارجي.

عاشراً ، مزيج السياسة النقدية المالية ليس سوى مسكن. لا توفر عملية ضبط حقيقية. إنه لا يضبط ميزان المدفوعات ولكنه يستقر ببساطة. تملأ تدفقات رأس المال فقط الفجوة الزائدة في الطلب في سوق الصرف الأجنبي ، تاركة الأسعار والدخل غير متأثر.

حادي عشر ، يمكن لسياسة سعر الفائدة المرتفعة ، التي تسمح بتدفق مستمر لرأس المال ، أن تخلق مشكلة خدمة الديون. فشل نموذج مونديل في قياس هذه المشكلة وتأثيرها على اختلال ميزان المدفوعات.

ثاني عشر ، قد تؤدي السياسة النقدية مرتفعة الفائدة المطبقة لتحقيق الاستقرار الداخلي والخارجي إلى انخفاض الاستثمار المحلي. يجب تعويضه من خلال تخفيض الضرائب أو زيادة الإنفاق الحكومي أو كليهما. يمكن لمثل هذه الإجراءات المالية إشراك الحكومة في المزيد والمزيد من الديون. وهذا يستلزم تحويل الادخار المحلي لتمويل الإنفاق الحكومي المدعوم بالديون. إنه يشير إلى تأخر تكوين رأس المال وعدم كفاءة استخدام إمكانات الادخار المحلية.

ثالث عشر ، ليس من الضروري أن تتوافق نقاط التوازن الداخلي والخارجي فيما يتعلق بدولة معينة مع نقاط البلدان الأخرى. قد تتبع البلدان المختلفة مجموعات متضاربة من السياسات الاقتصادية. ستكون عملية معقدة للغاية لتحقيق التوازن الداخلي والخارجي لجميع البلدان في وقت واحد.

رابع عشر ، هناك قيود عملية تعمل بموجبها السياسات النقدية والمالية في بلد معين. قد تجد بعض الحكومات صعوبة ، لأسباب سياسية ، في تبني سياسات مالية تقييدية. وبالمثل ، قد تكون السلطات النقدية أيضًا خاضعة لقيود وتجد صعوبة في اعتماد سياسات نقدية تقييدية تنطوي على انخفاض في عرض النقود وزيادة في هيكل أسعار الفائدة. لم موندل لم تدرك هذه القيود.

خامس عشر ، كان هناك بلا شك اعتراف واسع بأن التطبيق المنسق للسياسات النقدية والمالية يمكن أن يساعد بفعالية في تحقيق التوازن الداخلي والخارجي. لكن التوازن الداخلي غالباً ما يعطى الأسبقية على الرصيد الخارجي. تعمل معظم الحكومات الحديثة في مهمة صعبة تتمثل في السيطرة على التضخم والبطالة في وقت واحد. لم يستطع مونديل التعرف على مثل هذا الموقف بشكل صحيح.

 

ترك تعليقك