السياسة النقدية والمالية: الآثار والتغيرات (مع الرسم البياني)

دعونا نجري دراسة متعمقة للسياسة النقدية والمالية. بعد قراءة هذا المقال ، سوف تتعرف على: 1. آثار الزيادة في الإنفاق والضرائب 2. التغييرات في السياسة النقدية وتحول منحنى LM 3. الفعالية النسبية للسياسات النقدية والمالية.

آثار الزيادة في الإنفاق والضرائب:

(1) تأثير الزيادة في الإنفاق الحكومي :

تؤدي الزيادة في الإنفاق الحكومي إلى تحويل منحنى IS إلى اليمين من IS 0 إلى IS 1 ، كما هو مبين في الشكل 10.1. ونتيجة لذلك يرتفع الدخل من Y 0 إلى Y 1 .

هذا يزيد من معاملات الطلب على النقود ويقلل من الطلب على السندات ويؤدي إلى انخفاض سعر السندات أو ارتفاع سعر الفائدة (حتى إذا لم يتحول منحنى LM). \

نظرًا لأن العرض النقدي لا يزال ثابتًا ، لا يمكن زيادة إجمالي الطلب على النقود.

إن محاولة الاحتفاظ بالمزيد من الأموال سترفع معدل الفائدة ، وتقلل من الطلب على المضاربة على المال وتتسبب في قيام الأفراد بالتوفير على مقدار أرصدة المعاملات المحتفظ بها لأي مستوى من الدخل. في حالة توازن جديد ، يجب أن يرتفع سعر الفائدة بما فيه الكفاية بحيث يظل صافي الطلب على النقود دون تغيير حتى عند مستوى أعلى من الدخل.

يشتمل نموذج منحنى IS-LM على سوق نقود غير موجود في SKM. لذلك عندما تزداد G ، يجب أن يرتفع r للحفاظ على التوازن في سوق المال. في الشكل 10.1 ، نرى أن Y يرتفع بأقل من المقدار الذي تزيد به G.

والسبب في ذلك هو أن الارتفاع في سعر الفائدة من r 0 إلى r 1 يعطل الطلب على الاستثمار وبالتالي يعوض إجمالي الطلب ويعوض جزئيًا الزيادة في الدخل التي قد تحدث نتيجة للزيادة في G في حالة عدم وجود زيادة في r.

وبالتالي فإن الزيادة في الدخل في نموذج منحنى IS-LM أقل من الزيادة في SKM ، وهنا المبالغة في تقدير SKM تأثير الزيادة في G من خلال افتراض أن الاستثمار مستقل تمامًا وإهمال الزيادة اللازمة في r وما يترتب على ذلك من انخفاض في I مرافقة زيادة في G.

(2) تأثير الزيادة في الضرائب :

تؤدي الزيادة في الضرائب من T 0 إلى T 1 إلى تحويل منحنى IS إلى اليسار لـ IS 0 (T 0 ) إلى IS ، (T 1 ). بما أن الضرائب هي تسرب من التدفق الدائري للدخل ، فإن Y تنخفض من Y 0 إلى Y 1 تنخفض الأسعار من r 0 إلى r ، توازن السوق.

في هذه الحالة ، يسقط Y بمقدار أقل من المسافة الأفقية FG التي ينتقل منحنى IS بها. هنا FG = ΔT [- b / 1-b] المضاعف الضريبي من SKM ضرب التغير في إجمالي الضريبة. وبالتالي فإن آثار مضاعفات السياسة المالية أقل من تلك الموجودة في مدينة الشيخ خليفة الطبية. في هذه الحالة ، سيؤدي الانخفاض في البحث إلى ارتفاع الاستثمار.

سيعوض ذلك جزئيًا انخفاض الاستهلاك بسبب الزيادة الضريبية (AT). افترضت SKM أن الاستثمار مستقل ومن ثم ثابت على جميع مستويات الدخل Y ، وبالتالي فقد أهمل هذا الإزاحة ، وبالتالي المبالغة في تقدير آثار الزيادة الضريبية.

(3) تأثير السقوط الذاتي في الاستثمار:

يوضح الشكل 10.3 تأثير الانخفاض المستقل في الاستثمار. في جزء (أ) ينتقل منحنى طلب الاستثمار إلى اليسار. عند معدل الفائدة الأصلي r 0 ، ينخفض ​​مستوى الاستثمار من I 0 إلى I ' 1 . يؤدي تحول وظيفة الاستثمار إلى تحول منحنى IS في الجزء (ب) إلى اليسار من IS 0 إلى IS 1 .

نتيجة لذلك ينخفض ​​دخل التوازن من Y 0 إلى Y 1 ، كما ينخفض ​​معدل الفائدة المتوازن أيضًا من r 0 إلى r 1 . بسبب الانخفاض ، يزيد الاستثمار إلى حد ما من الأول إلى الأول إلى جزء 1 (أ). إذا انخفض سعر الفائدة إلى ص 2 ، فإن الاستثمار يعود إلى المستوى الأصلي الأول.

سيحدث هذا إذا كان منحنى LM عموديًا. إذا كان منحنى LM عمودياً ، فإن تحول منحنى IS إلى اليسار من IS 1 إلى IS 1 سوف يترك Y بدون تغيير ولكنه يسبب سقوط r من r إلى r 2 . وبالتالي ، من أجل أن يظل الدخل دون تغيير مع حدوث انخفاض مستقل في الاستثمار ، يجب أن ينخفض ​​سعر الفائدة إلى ص 2 . ومع ذلك ، إذا انخفض سعر الفائدة إلى r 1 ، فإن الانخفاض المستقل في الاستثمار يتم تعويضه جزئيًا.

تغييرات السياسة النقدية وتحول منحنى LM :

إذا زاد عرض النقود من M 0 إلى M 1 ، فإن منحنى LM ينتقل إلى اليمين من LM 0 (M 0 ) إلى LM 1 ، (M 1 ) كما هو مبين في الشكل 10.4. نتيجة لذلك ينخفض ​​معدل الفائدة المتوازن من r 0 إلى r 1 ويزيد الدخل من Y 0 إلى Y 1 . بسبب التحول نحو اليمين لمنحنى LM ، هناك فائض في المعروض من النقود يؤدي إلى انخفاض r.

مع انخفاض مستوى r ، يزداد الطلب على الاستثمار وهذا يؤدي إلى ارتفاع Y ، مع زيادة أخرى مدفوعة بالدخل في الإنفاق الاستهلاكي. يتم تحقيق توازن جديد عند النقطة F عندما يؤدي الانخفاض في الارتفاع والارتفاع في Y إلى زيادة الطلب على النقود تمامًا بالمقدار الذي زاد به عرض النقود في البداية. يحدث هذا التوازن عند النقطة F حيث يتقاطع منحنى LM الجديد مع منحنى IS.

زيادة في الطلب على النقود لمستويات معينة من الدخل وسعر الفائدة سيحول منحنى LM إلى اليسار. مع تحول الناس لمحفظة ثروتهم وزيادة أموالهم المحتفظ بها (أو الحد من حيازة سنداتهم) ، سوف يرتفع سعر الفائدة.

هذا سوف يقلل من الاستثمار وتوازن الدخل. مثل هذا التحول يعني أن المزيد من المال مطلوب عند مستوى معين من الدخل وسعر الفائدة. هذا له نفس تأثير انخفاض العرض النقدي.

السياسة النقدية المواتية للسياسة النقدية :

من خلال الاستخدام المناسب للتدابير النقدية والمالية ، من الممكن تحقيق أفضل ما في العالمين - زيادة في Y دون السماح للصعود بالارتفاع. يوضح الشكل 10.5 تأثير مزيج السياسات هذا.

يوضح الشكل 10.5 أن التخفيض الضريبي أو الزيادة في الإنفاق الحكومي يحول منحنى IS إلى اليمين من IS 0 إلى IS 1 . نتيجة لذلك ، يرتفع دخل التوازن من Y 0 إلى Y 1 ومن التوازن r من r 0 إلى r 1 .

ومع ذلك ، إذا كانت السياسة المالية التوسعية مصحوبة بسياسة نقدية توسعية في شكل زيادة في عرض النقود من M 0 إلى M 1 ، فسوف ينتقل منحنى LM أيضًا إلى اليمين من LM 0 (M 0 ) إلى LM 1 (M 1 ).

هذا سوف يعوض الارتفاع في r الذي سيحدث في غياب تغيير السياسة النقدية. في هذه الحالة ، أوضحنا الافتراض الكينيسي لإجراءات السياسة المالية مثل تخفيضات ضريبة الدخل لتوسيع الاقتصاد المدعوم بسياسة نقدية ملائمة - وهي زيادة مصاحبة في المعروض النقدي من شأنها أن تمنع r من الارتفاع وتمنع الخروج من الاستثمار.

في الشكل 10.5 في نفس الوقت الذي يتم فيه تحويل منحنى IS إلى اليمين عن طريق خفض الضرائب ، يتم زيادة العرض (الأسهم) من المال بما فيه الكفاية بحيث يتحول منحنى LM بدرجة كافية إلى اليمين لمنع حدوث زيادة في r.

يلخص الجدول 10.1 آثار التغييرات في متغيرات السياسة المالية والنقدية.

إذا ارتفع عرض النقود (M) ، يرتفع Y ، ولكن يسقط r. في حالة زيادة الإنفاق الحكومي (G) ، ترتفع كل من Y و r. إذا ارتفع إجمالي الضريبة (T) ، فسوف تقع كل من Y و r.

الفعالية النسبية للسياسات النقدية والمالية :

يمكن أن تؤثر كل من أدوات السياسة المالية والنقدية على مستوى الدخل. يمكننا الآن دراسة الفعالية النسبية لنوعي السياسات. من خلال الفعالية نعني حجم التأثير على دخل التوازن Y لتغيير معين في متغير السياسة مثل G أو T أو M.

تجدر الإشارة في البداية إلى أن فعالية كل نوع من السياسات - المالية أو النقدية - تعتمد على منحدرات منحني IS و LM ، والتي تعتمد بدورها على معايير سلوكية معينة لنموذج منحنى IS-LM.

أنا. ميل منحنى IS وفعالية السياسة المالية :

في كل جزء من الشكل 10.6 ، تحول الزيادة في G منحنى IS إلى اليمين من IS 0 إلى IS 1 . في الجزء (أ) ، حيث يكون منحنى IS حادًا ، ينتج عن هذا الإجراء التوسعي للسياسة المالية (في شكل زيادة في G أو خفض في T أو كليهما) زيادة كبيرة نسبيًا في Y.

إن إجراء السياسة المالية نفسه أقل فاعلية بكثير (Δ Y أصغر بكثير) في الجزء (ب) ، حيث يكون منحنى IS ثابتًا نسبيًا. تعتبر السياسة المالية أكثر فاعلية في الجزء (ج) ، حيث يكون منحنى IS عموديًا.

ثانيا. ميل منحنى LM وفعالية السياسة المالية :

في كل جزء من الشكل 10.7 ، تحول الزيادة في G منحنى IS إلى اليمين من IS 0 إلى IS 1 . تكون السياسة المالية أكثر فاعلية في الجزء (أ) ، حيث يكون منحنى LM ثابتًا نسبيًا ؛ أقل فعالية في الجزء (ب) ، حيث يكون منحنى LM أكثر حدة ؛ وغير فعالة تمامًا في الجزء (ج) ، حيث يكون منحنى LM عموديًا.

ثالثا. ميل منحنى IS وفعالية السياسة النقدية :

تؤدي الزيادة في عرض النقود إلى تحويل منحنى LM إلى اليمين من LM 0 إلى LM 1 في الشكل 10.8. ليس لهذه السياسة النقدية التوسعية سوى تأثير بسيط على Y في جزء (أ) ، حيث يكون منحنى IS حادًا. له تأثير أقوى بكثير على Y في الجزء (ب) ، حيث يكون منحنى IS مسطحًا نسبيًا.

في الجزء (ج) ، حيث يكون منحنى IS عموديًا ، يكون للدخل في عرض النقود تأثير محايد على دخل التوازن.

د. ميل منحنى LM وفعالية السياسة النقدية :

في كل جزء من الشكل 10.9 ، تؤدي الزيادة في عرض النقود إلى تحويل منحنى LM إلى اليمين من LM 0 إلى LM 1 . السياسة النقدية هي الأقل فعالية في الجزء (أ) حيث يكون منحنى LM ثابتًا نسبيًا ؛ أكثر فعالية في الجزء (ب) ، حيث يكون منحنى LM أكثر حدة ؛ والأكثر فعالية في الجزء (ج) ، حيث يكون منحنى LM عموديًا.

يلخص الجدول 10.2 النقاط المتعلقة بالفعالية النسبية للتغيرات في السياسة المالية والنقدية في سياق منحدرات منحني IS و LM.

عدم الفعالية الكاملة للسياسة النقدية في موقف فخ السيولة:

في المستويات المنخفضة لسعر الفائدة الذي سيسود في ظروف فخ السيولة ، يتوقع النموذج الكينيسي أن يكون الاقتصاد في النطاق الأفقي لمنحنى LM ، كما هو مبين في الشكل 10.10. ستفقد السياسة النقدية فعاليتها في هذا الموقف تمامًا لأن التوسع النقدي لم يعد من الممكن أن يقلل من r ويحفز I.

 

ترك تعليقك