نموذج منحنى IS-LM: الهيكل ، الفائدة والقيود (مع مخطط)

دعونا إجراء دراسة متعمقة لنموذج منحنى IS-LM. بعد قراءة هذه المقالة لمعرفة: 1. هيكل نموذج IS-LM 2. نموذج منحنى IS-LM الأساسي 2. الفائدة 3. التحديد.

هيكل نموذج IS-LM:

يؤكد نموذج منحنى IS-LM على التفاعل بين أسواق السلع والأصول.

ينظر نموذج كينيز في تحديد الدخل من خلال القول بأن الدخل يؤثر على الإنفاق ، والذي بدوره يحدد الناتج (الناتج القومي الإجمالي) والدخل (الدخل القومي الإجمالي).

يضيف JR Hicks و AH Hansen تأثيرات أسعار الفائدة على الإنفاق ، وبالتالي الدخل واستقلال أسواق الأصول على الدخل.

ارتفاع الدخل يثير الطلب على النقود وبالتالي أسعار الفائدة. ارتفاع أسعار الفائدة انخفاض الإنفاق وبالتالي الدخل. يتم تحديد الإنفاق ، وأسعار الفائدة والإيرادات بشكل مشترك عن طريق التوازن في أسواق السلع والأصول كما هو مبين في الشكل 9.1.

.

1. دور المال في النظام الكينزي البسيط :

الافتراض الرئيسي لنظرية كينز للمال هو أن المال يؤثر على الدخل عن طريق سعر الفائدة. إذا زاد عرض النقود ، ينخفض ​​معدل الفائدة. يؤدي انخفاض سعر الفائدة ، بدوره ، إلى ارتفاع الاستثمار المستقل والدخل القومي من خلال مضاعف الإنفاق المستقل.

2. أسعار الفائدة والطلب الكلي :

وأشار كينيز إلى أن الطلب على الاستثمار في الأعمال التجارية يعتمد على ارتفاع الفائدة. في رأيه ، سيتم تنفيذ مشروع استثماري فقط إذا كان معدل العائد المتوقع (أو الكفاءة الحدية لرأس المال) يتجاوز تكلفة الاقتراض لتمويل المشروع بحيث يكون العائد الصافي من المشروع إيجابياً. لهذا السبب بمعدل فائدة أعلى (تكلفة الاقتراض) ، سيتم قبول عدد أقل من المشاريع.

في الشكل 9.2 ، نعرض تأثيرات تغيرات أسعار الفائدة على إجمالي الطلب. في جزء (أ) انخفاض في سعر الفائدة من r 0 إلى r ، يزيد الاستثمار بمقدار fromI من I 0 إلى I 1 . هذا ينقل جدول الإنفاق الكلي المطلوب إلى الأعلى - من E 0 = C 0 + I 0 + G 0 إلى E 1 = C 0 + I 1 ، + G 0 . كنتيجة لذلك يزيد الناتج (الدخل) من Y 0 إلى K ، في الجزء (ب).

3. النظرية الكينزية لسعر الفائدة :

في نظرية كينز ، تلعب كمية الأموال دوراً رئيسياً في تحديد سعر الفائدة. يعد الطلب على النقود (تفضيل السيولة) هو المتغير الحاسم في نظرية المال الكينزية.

يقدم كينز افتراضين:

(1) يمكن تقسيم جميع الأصول المالية إلى مجموعتين ، أي الأموال والسندات المتجانسة (أي جميع الأصول غير النقدية).

(2) المال لا يدفع أي فائدة.

عند نقطة زمنية محددة ، يكون لدى الفرد كمية ثابتة من الثروة (W) مقسمة بين المال (M) والسندات (B):

W = M + B ... (1)

لذا ، فالمزيد من الأموال المحتفظ بها ينطوي على عدد أقل من السندات والعكس بالعكس. وبالتالي ، لا يوجد سوى قرار مستقل عن محفظة الأوراق المالية ، حيث يتم تقسيم W بين M و B. وبالتالي ، فإن الطلب الزائد على النقود يعني وجود فائض في المعروض من السندات ويعني العرض الزائد للمال زيادة في الطلب على السندات.

في نموذج كينز ، يتم تحديد سعر الفائدة المتوازن (r 0 ) حسب الطلب على النقود وعرض النقود كما هو مبين في الشكل 9.3.

بما أنه من المفترض أن يتم تثبيت عرض النقود بشكل خارجي من خلال سياسة البنك المركزي عند M 0 S ، فإن الطلب على النقود يلعب الدور الرئيسي في تحديد سعر الفائدة. قد نناقش الآن العوامل التي تحدد موقف ومنحنى منحنى الطلب على النقود (M d ).

النظرية الكينزية للطلب على المال:

ناقش كينز وحلل ثلاثة دوافع منفصلة لحيازة الأموال:

(أ) الطلب على المعاملات:

نظرًا لأن المال هو وسيلة للتبادل ، يحتفظ الأشخاص بالمال لشراء السلع والخدمات أو لإجراء أي نوع من المدفوعات. يسد المال الفجوة الزمنية بين استلام الدخل ونفقاته. المعاملات الطلب على النقود يختلف مباشرة مع حجم المعاملات التي يفترض أن تعتمد بشكل إيجابي على مستوى الدخل.

(ب) الطلب التحوطي :

يحتفظ الأشخاص أيضًا بالمال لتغطية النفقات غير المتوقعة ، والمعروفة باسم الطلب التحوطي على المال. كما يعتمد بشكل إيجابي على الدخل. نحن هنا ندرج الطلب التحوطي تحت الطلب على المعاملات (ولا نتعامل مع السابق بشكل منفصل).

(ج) الطلب المضارب :

أخيرًا ، يحتفظ الناس بالمال لأغراض المضاربة ، حتى لو كانت السندات تدفع الفائدة والمال لا. والسبب في ذلك ، في رأي كينز ، هو عدم اليقين بشأن أسعار الفائدة في المستقبل والعلاقة بين التغيرات في سعر الفائدة وسعر السندات.

سعر السند هو المعادل لسعر الفائدة. وبالتالي إذا ارتفع سعر الفائدة في السوق (هبط) فإن سعر السند القديم سينخفض ​​(يرتفع) ويتكبد حامل السند خسارة رأسمالية (أو يحقق مكاسب رأسمالية).

على سبيل المثال ، إذا كان سعر الفائدة الحالي في السوق هو 5٪ والسندات تعد بدفع مبلغ ثابت قدره 10 روبية في السنة ، فإن سعر السوق هو:

حيث B هو سعر السندات ، A هو ثابت العائد على السندات و r هو سعر الفائدة في السوق. إذا ارتفعت r إلى 10٪ B فستكون Rs.10 / 10٪ = Rs.10 / (1/10) = 100 روبية. إذا انخفض r إلى 2٪ ، فسيكون B p Rs.10 / (1/40) = Rs.400.

إذا كان الفرد يحمل المال فقط فلا يوجد خطر ولا يوجد عائد أيضًا. إذا اشترى سندات ، فإنه يحصل على الفائدة لكنه يواجه عدم اليقين. في حالة ارتفاع سعر الفائدة (السقوط) ، سيتكبد خسارة في رأس المال (يحقق مكاسب رأسمالية) على السندات القديمة.

العائد المتوقع على المال هو صفر. لكن العائد المتوقع على السندات له مكونان:

(أ) الفائدة r زائد الأرباح الرأسمالية المتوقعة أو r ناقص خسارة رأس المال المتوقعة. هذا الغموض حول المسار المستقبلي لأسعار الفائدة له أهمية حاسمة في تحليل كينز.

لذلك أثناء الاحتفاظ بالسندات ، يجب على الفرد تحقيق توازن بين شيئين متعارضين. إذا كان من المتوقع أن تنخفض أسعار الفائدة ، فستكون للسندات أعلى عائد متوقع من حيث الفوائد ومكاسب رأس المال. إذا كان من المتوقع أن ترتفع أسعار الفائدة ، فإن خسارة رأس المال المتوقعة على السندات تفوق أرباح الفوائد.

في مثل هذه الحالة ، يكون العائد المتوقع على السندات سالبًا ويفضل المال على السندات. يشير الطلب المضارب على النقود إلى الأموال المحتفظ بها تحسباً لانخفاض أسعار السندات (أي ارتفاع في أسعار الفائدة).

يفترض كينز أنه عندما يتجاوز سعر الفائدة الفعلي المستوى العادي ، يتوقع المستثمرون انخفاضه. عندما يكون سعر الفائدة أقل من المستوى الطبيعي ، يتوقعون أن يرتفع.

قد يتم توضيح هذه العلاقة بين مستوى الطلب على المضاربة على المال وسعر الفائدة في البداية في حالة مستثمر فردي ثم في حالة السوق ككل ، (أي العلاقة الإجمالية المقابلة).

بالنسبة للمستثمر الفردي (1) ، يظهر منحنى الطلب على أرصدة المضاربة في الشكل 9.4 (أ).

لدينا هنا

حيث M i هو إجمالي الطلب على النقود ، M i 1 هو طلب المعاملات ، M i 2 هو طلب المضاربة ، B i هو عقد السندات وهو إجمالي ثروته. عند أي معدل فائدة أعلى من المعدل الحرج (r i ) ، يكون الطلب على المضاربة على المال صفراً. تحته ، يحمل الفرد المال فقط.

يوضح الجزء (ب) إجمالي الطلب المضارب على منحنى النقود (M). مع انخفاض سعر الفائدة عن المعدل الحرج لمعظم الأفراد ، سيزداد الطلب على المضاربة على المال.

هذا هو السبب في أن منحنى الطلب المضارب في الشكل 9.4 (ب) ينحدر نحو الأسفل. تشير نعومة المنحنى إلى الزيادة التدريجية في الطلب على المضاربة على النقود بأسعار فائدة أقل وأقل.

وفقًا لكينز ، فإنه يكلف مالًا للاحتفاظ بالمال ، وسعر الفائدة في السوق (ص) هو تكلفة الفرصة البديلة لاحتفاظ المال. عندما يكون معدل الفائدة منخفضًا للغاية ، يمكن لمعظم الناس تحمل ترف الأموال.

في نفس الوقت الذي يكون فيه سعر الفائدة منخفضًا للغاية ، يتوقع معظم الناس - إن لم يكن جميعهم - أن يرتفع في المستقبل ، وفي هذه الحالة سينخفض ​​سعر السندات. لذلك لتجنب خسائر رأس المال المحتملة الناس يفضلون الاحتفاظ بأكبر قدر ممكن من المال.

على جميع أسعار الفائدة المذكورة أعلاه في الشكل 9.4 (أ) ، من المتوقع أن تنخفض أسعار الفائدة ويتوقع أن ترتفع أسعار السندات (مع إعطاء فرصة لتحقيق مكاسب رأسمالية). إذا لم ينخفض ​​سعر الفائدة بكثير عن r ، فإن أرباح الفائدة على السند ستكون أكبر من خسارة رأس المال الصغيرة المتوقعة.

مع استمرار r في الارتفاع والتحركات نحو r هناك ستفقد رأس المال ولكن هذا سيكون أقل من دخل الفوائد طالما r في . لذلك لن يتم الاحتفاظ بأي أموال وسيتم الاحتفاظ بكل الثروة في سندات.

عند معدل فائدة منخفض للغاية ، يتوقع جميع المستثمرين أن يرتفع مستوى r في المستقبل. لذا فإن منحنى تفضيلات السيولة يتدفق تدريجياً بمعدل فائدة منخفض للغاية ، مما يعكس أنه عند هذا المعدل ، يتوقع معظم الناس - أو حتى جميعهم - خسائر في رأس المال على سندات تفوق أرباح الفائدة.

على هذا المعدل ، يتم الاحتفاظ بجميع الثروة الموجودة (بما في ذلك الإضافات إليها) في صورة أموال. لذلك يصبح منحنى الطلب المضارب على النقود مرنًا تمامًا عند سعر الفائدة الحرج هذا.

سيتم استيعاب أي زيادة في المخزون النقدي من قبل البنك المركزي من قبل الناس في شكل أرصدة السيولة وهذا سيمنع سعر الفائدة من الانخفاض أكثر. هذا يعني أن منحنى طلب المضاربة على المال يصبح مرنًا تمامًا. يُعرف الجزء المرن تمامًا من منحنى M 2 بحالة فخ السيولة.

جادل كينز أنه في ظل الاقتصاد الذي يعاني من الركود والذي يشهد فخ السيولة ، فإن الطريقة الوحيدة لتحفيز الاستثمار هي زيادة الإنفاق الحكومي أو خفض الضرائب من أجل زيادة الطلب الكلي وتحسين ثقة الأعمال بشأن الرخاء في المستقبل ، وتشجيعهم على الاستثمار.

باختصار ، استخدم مصطلح "فخ السيولة" من قِبل كينز للإشارة إلى موقف بمعدل فائدة منخفض جدًا حيث يصبح منحنى الطلب على المضاربة مرنًا تمامًا تقريبًا (أفقي تقريبًا). ويلاحظ هذا النوع من الحالات عادة خلال الاكتئاب. في الأوقات العادية ، يُفترض أن منحنى طلب المضاربة على المال ينحدر إلى الأسفل.

4. إجمالي الطلب على المال :

نظرًا لأن الطلب على النقود يختلف بشكل مباشر مع الدخل والطلب المضارب على النقود بشكل عكسي مع معدل الفائدة ، فإن إجمالي الطلب على النقود هو دالة لكل من المتغيرات ويمكن التعبير عنها في شكل وظيفي ، كما

Md = L (Y، r) ... (3)

حيث Y هي الدخل و r هو سعر الفائدة بينما الزيادة في Y تزيد Md ، فالارتفاع في r يقللها ، أي dMd / dY> 0 و dMd / dr <0.

إذا افترضنا أن وظيفة الطلب على النقود خطية ، فيمكن التعبير عنها بالصيغة التالية:

Md = c 0 + c1Y - C 2 r، c 2r ،> 0؛ ج 2 > 0 ... (4)

يوضح c 1 هنا الزيادة في الطلب على النقود لكل وحدة زيادة في الدخل و c 2 هو المبلغ الذي تنخفض به Md مع كل وحدة زيادة في سعر الفائدة.

5. تأثير الزيادة في عرض النقود :

تؤدي الزيادة في عرض النقود من M 0 s إلى M 1 s في البداية إلى توفير فائض من النقود. وهذا يعادل زيادة الطلب على السندات. نتيجة لذلك ، يرتفع سعر السندات. هذا يعادل انخفاض معدل الفائدة. في الشكل 9.5 ، ينخفض ​​معدل الفائدة من r 0 إلى r 1 لاستعادة توازن سوق المال.

بمعنى آخر ، تؤدي الزيادة في الطلب على السندات إلى تقليل معدل عرض موردي الفائدة للسندات (المقترضين) لتكون قادرة على بيع سنداتهم. يؤدي الانخفاض في r إلى ارتفاع الطلب على النقود وتحقيق توازن جديد في سوق المال بسعر فائدة r 1 .

6. النظرية والتطبيق :

تعتمد النظرية الكينزية الكاملة للطلب على النقود على افتراض أن المال لا يدفع أي فائدة. لا يزال يتم الاحتفاظ بالمال لأغراض المعاملات وكذلك لتحقيق مكاسب رأسمالية (أي لشراء سندات عندما تنخفض أسعارها وبيع سندات عندما ترتفع أسعارها). في الوقت الحاضر بسبب التطورات المختلفة في السوق المالية يتم دفع الفائدة على أنواع معينة من المال.

هذه الحقيقة ذاتها تتعارض تمامًا مع افتراض كينيز بأن السندات هي الأصل الوحيد الذي يحمل الفائدة. لكن حقيقة أن بعض مكونات الفائدة تدفع المال لا يغير نظرية المال الكينزية على الإطلاق. في الواقع ، حتى بالنسبة لمكونات عرض النقود التي تدفع فائدة ، فإن سعر الفائدة يضبط جزئياً فقط مع التغيرات في سعر الفائدة على السندات.

لذلك ، ما زلنا نفترض أن وظيفة الطلب على النقود في كينز ستكون منحدرة إلى أسفل. يعتمد الطلب على النقود سلبًا على سعر الفائدة - مما يعني دائمًا معدل الفائدة على السندات. وبالتالي فإن ظهور أموال دفع الفائدة ليس له تأثير على إدارة السياسة النقدية.

نموذج منحنى IS-LM الأساسي :

يستخدم نموذج منحنى IS-LM لإيجاد قيم سعر الفائدة ومستوى الدخل الذي يوازن في وقت واحد كل من سوق السلع وسوق المال.

أولاً ، نحدد مجموعات الدخل وسعر الفائدة التي تتوازن في سوق السلع ، مع إهمال سوق المال. بعد ذلك نحدد مجموعات من الدخل ومعدل الفائدة التي تتوازن في سوق المال. ثم تبين أن هاتين المجموعتين من مجموعات التوازن في سعر الفائدة ومستويات الدخل تحتويان على تركيبة واحدة تؤدي إلى التوازن في كلا السوقين.

في هذه المرحلة ، نفترض أنه لا يوجد تغيير في متغيرات السياسة مثل عرض النقود والإنفاق الحكومي والضرائب. (في الفصل 9 نخفف هذا الافتراض وننظر في تأثير التغيرات في السياسات النقدية والمالية على التوازن Kand r.)

نأخذ أيضًا تأثيرات مستقلة على الدخل وأسعار الفائدة (على سبيل المثال ، حالة توقعات الأعمال التي تؤثر على الاستثمار) كما هي ثابتة في المدى القصير. نرى أن هذه المتغيرات السياسية والتأثيرات الخارجية الأخرى تحدد الأشكال والمنحدرات في المنحنيتين - تسمى منحني IS و LM - والتي تظهر توازن سوق السلع (المنتج) ، وتوازن سوق المال ، على التوالي.

فائدة نموذج IS-LM :

تخبرنا أوضاع IS-LM عن كيفية تحديد أسعار الفائدة والإنتاج الكلي عندما يظل مستوى السعر ثابتًا. على الرغم من أننا أظهرنا بوضوح تام أن الاقتصاد سيتحرك نحو مستوى إجمالي للإنتاج عند Y 0 ، فلا يوجد سبب يدعو إلى افتراض أن الاقتصاد في هذا المستوى من الإنتاج الكلي يعمل بكامل وظائفه.

إذا كان معدل البطالة مرتفعًا جدًا ، فقد يرغب صناع السياسة في الحكومة في زيادة إجمالي الإنتاج لتقليله. يشير جهاز IS-LM إلى أنه يمكنهم القيام بذلك من خلال معالجة السياسات النقدية والمالية. سنجري تحليل IS-LM لكيفية تأثير السياسات النقدية والمالية على الأنشطة الاقتصادية في الفصل التالي.

حدود تحليل IS-LM :

يتمثل أحد القيود الخطيرة على استخدام نموذج IS-LM الأساسي في تحليل الأحداث الاقتصادية في اشتراط وجود مستوى سعر ثابت يعكس ، كما اكتشفنا ، فشلنا في التعامل بشكل واضح ومقنع مع جانب الإنتاج أو العرض من الاقتصاد.

في الواقع ، مع السماح لمستوى السعر بالتغير ، أظهرنا أن نموذج IS-LM يقدم - عن طريق استخدام إطار كينيز - جانب الطلب الكلي للاقتصاد.

 

ترك تعليقك