أسعار الصرف الثابتة: الحجج المؤيدة والمعارضة | الاقتصاد العالمي

سنناقش في هذه المقالة الحجج المؤيدة والمعارضة لأسعار الصرف الثابتة.

يقدم المدافعون عن سعر صرف ثابت أو مثبت أو ثابت حجج مسبقة لتبرير هذا النظام أو هذا النوع من سياسة سعر الصرف. في الوقت نفسه ، تقدم العديد من الحجج لانتقاد هذه السياسة.

الوسائط المتعلقة بأسعار الصرف الثابتة:

الحجج الرئيسية لدعم أسعار صرف مستقرة أو مربوطة هي كما يلي:

(ط) تشجيع التجارة الدولية:

إذا كانت أسعار الصرف ثابتة أو مستقرة ، فإن أسعار السلع المتداولة دوليًا تصبح أكثر استقرارًا ويمكن التنبؤ بها. بموجب هذا النظام ، يعرف المصدرون مسبقًا ما سيحصلون عليه من العملة المحلية ويعرف المستوردون المبلغ الذي يتعين عليهم دفعه. بالنظر إلى هذا اليقين ، الذي لا يوجد في نظام التبادل المتقلب بحرية ، يمكن للتجارة الدولية أن تتوسع بالتأكيد.

(2) التقسيم الدولي للعمل والتخصص:

إن نظام سعر الصرف الثابت لا يشجع التجارة الدولية فحسب ، بل يساهم أيضًا في زيادة الإنتاجية والإنتاج المطلق من خلال زيادة التقسيم الدولي للعمل والتخصص.

(3) تعزيز التكامل الاقتصادي:

في الاتحاد الاقتصادي ، تسعى الدول الأعضاء إلى تطوير عملة مشتركة. هذا هو الشرط الضروري لدمج سياساتها الاقتصادية. يشبه نظام سعر الصرف الثابت العملة الموحدة التي تظل فيها قيمة صرف العملة دون تغيير من حيث العملة المحلية لبلد معين.

لذلك يمكن لهذا النظام أن يمهد الطريق لمزيد من التكامل الاقتصادي بين الدول. في هذا السياق ، قال HG Johnson ، "إن قضية المعدلات الثابتة هي جزء من حجة أكثر عمومية للسياسات الاقتصادية الوطنية التي تفضي إلى التكامل الاقتصادي الدولي."

(4) استثمارات رؤوس الأموال طويلة الأجل:

في حالة استقرار أسعار الصرف ، هناك القليل من عدم اليقين والمخاطر. ونتيجة لذلك ، يمكن للمستثمرين التخطيط لاستثمارات دولية طويلة الأجل. إن تدفقات رأس المال الكبيرة من الخارج يمكن أن تسهل تحقيق معدل نمو أعلى. وعلى النقيض من ذلك ، من المرجح أن تؤدي الشكوك والمخاطر الأكبر في ظل نظام التبادل المرن إلى إعاقة تدفقات رأس المال طويلة الأجل.

(v) لا يوجد تأثير سلبي للمضاربة:

نظرًا لأن سعر الصرف لا يزال مستقرًا في ظل نظام الصرف الثابت ، لا يوجد مجال كبير للمضاربة وما يترتب على ذلك من آثار ضارة. يشير المدافعون عن نظام التبادل الثابت إلى أن التكهنات تزعزع الاستقرار في ظل نظام التبادل المرن. يقال إن المضاربة تزعزع الاستقرار ، إذا قام المضاربون بشراء عملة أجنبية عندما يرتفع سعر الصرف ، وبيعها عندما ينخفض ​​سعر الصرف على أمل أن يتغير سعر الصرف أكثر في نفس الاتجاه.

حتى لو كانت هناك تكهنات في نظام التبادل الثابت ، هناك احتمال ضئيل لكونه ذا طابع مزعزع للاستقرار. حتى إذا لم ندخل في الجدل حول استقرار سعر الصرف الثابت أو زعزعة الاستقرار ، فمن الواضح أن هذه السياسة ستتحكم وتمنع المضاربة من أن يكون لها أي تأثير سلبي على سعر الصرف بشكل خاص والاقتصاد بشكل عام.

(6) الثقة في قوة العملة:

لا يشمل نظام الصرف هذا رفع قيمة العملة أو انخفاضها. لا يوجد خوف من خطر الخسارة بسبب زيادة الاحتفاظ بالعملة الأجنبية ، إذا انخفضت قيمة العملة. هذا يضفي ثقة أكبر في قوة العملة المحلية.

(7) مناسبة لمناطق العملات:

يعد نظام أسعار الصرف الثابت أكثر ملاءمة للدول المدرجة في الترتيبات الإقليمية مثل منطقة الدولار أو منطقة الجنيه الاسترليني أو منطقة اليورو. من المرجح أن يكون لسعر الصرف الثابت بين الدولار والجنيه الإسترليني بعملات أخرى تأثير إيجابي للغاية على التجارة. تسويات BOP وتدفقات رأس المال والنمو. من المحتمل أن يؤدي نظام الصرف المرن في مناطق العملة هذه إلى ظروف فوضوية ويخلق مشاكل خطيرة في تسويات الدفع.

(8) مفيدة للبلدان المعتمدة على التجارة:

بعض البلدان مثل إنجلترا وفرنسا واليابان وبلجيكا تعتمد بشكل مفرط على التجارة الخارجية. مساهمة التجارة الخارجية في الناتج القومي الإجمالي في حالتهم مرتفعة للغاية. إن التقلبات المتكررة في أسعار الصرف يمكن أن تخلق اضطرابات خطيرة في التجارة والإنتاج المحلي. وبالتالي ، فمن المحتمل أن يكون النظام الاقتصادي بأكمله في خطر. من الضروري أن يكون للبلدان المعتمدة على التجارة أسعار صرف أكثر استقرارًا.

(9) نمو النقود وأسواق رأس المال:

يعمل نظام سعر الصرف الثابت على تحفيز نمو أسواق المال ورأس المال من خلال تسهيل التوسع السريع في التجارة وتدفقات رأس المال الدولية. عند وجود أسعار صرف مستقرة وفقًا لمعايير الذهب ، استمر التدفق السلس للإقراض الدولي مما أدى إلى توسع مطرد في أسواق المال الدولية.

في المقابل ، كان انخفاض سعر الصرف التنافسي خلال فترة ما بين الحرب تأثيرًا خطيرًا على التدفقات الدولية لرأس المال وعلى نمو أسواق المال ورأس المال.

(خ) الانضباط السعر:

أسعار الصرف الثابتة ، تنطوي على الانضباط السعري على الدولة التي ليست موجودة في ظل نظام صرف مرن. غالباً ما يتم إغراء الحكومات المنتخبة ديمقراطياً باتباع سياسات توسعية تقلل من البطالة ولكنها تتسبب في ضغوط تضخمية. من المحتمل أن يواجه بلد يعاني معدل تضخم أعلى من بقية العالم من العجز المستمر في ميزان المدفوعات وفقدان الاحتياطيات. هذا لا يمكن أن يستمر إلى الأبد. لذلك ، سيتعين على البلد الذي يخضع لسعر صرف ثابت اتخاذ تدابير لكبح التضخم.

لا يوجد مثل هذا الانضباط السعري في ظل نظام صرف مرن لأنه من المفترض أن يتم تصحيح اختلالات ميزان المدفوعات تلقائيًا وفوريًا من خلال التغييرات في أسعار الصرف. لذلك ، من الواضح أن نظام الصرف الثابت ينطوي على ضبط الأسعار. تتم الإشارة إلى هذه الوسيطة أيضًا كحجة "مرساة".

في هذا الصدد ، علق Sodersten ، "أسعار الصرف الثابتة يمكن أن تكون بمثابة مرساة. سوف يسبب التضخم العجز في ميزان المدفوعات وخسائر الاحتياطي. وبالتالي يتعين على السلطات اتخاذ تدابير مضادة لوقف التضخم. لذلك يجب أن تفرض أسعار الصرف الثابتة "انضباطًا" على الحكومات وتمنعها من اتباع سياسات تضخمية لا تتناسب مع بقية العالم ".

الحجج ضد أسعار الصرف الثابتة:

الحجج الرئيسية ضد أسعار الصرف الثابتة أو المرتبطة هي كما يلي:

(ط) الأسبقية لاستقرار الصرف:

عيب خطير في هذا النظام من أسعار الصرف هو أن السلطات أصبحت مهتمة في المقام الأول مع الحفاظ على سعر الصرف في بعض المستويات الرسمية. وغالبًا ما يؤدي ذلك إلى التضحية بأهداف استقرار الأسعار والعمالة الكاملة. في بلد يخضع لنظام الصرف الثابت ، يمكن تصحيح عجز ميزان المدفوعات من خلال سياسات انكماشية قد تؤدي إلى انخفاض الأسعار والركود وزيادة البطالة.

وبالمثل فإن تصحيح فائض ميزان المدفوعات سوف يتطلب سياسات تضخمية. وبالتالي يتعين على المجتمع أن يتحمل تكلفة أكبر بكثير للحفاظ على أسعار صرف مستقرة. في المقابل ، يقوم نظام التبادل المرن بإجراء تعديلات BOP من خلال أشكال التبادل وليس هناك حاجة للتضحية بالاستقرار الداخلي.

(2) النقل الدولي للتغيرات الاقتصادية:

يمكن أن تكون أسعار الصرف الثابتة أو الثابتة مسؤولة عن نقل الاضطرابات الاقتصادية في بلد إلى آخر. لنفترض أن هناك ظروف انكماشية في بلد واحد. ستقوم بتصدير سلعها منخفضة السعر إلى دول أخرى. سوف تضطر صناعات البلدان الأجنبية ، التي تواجه منافسة من السلع الرخيصة ، إلى خفض أسعارها.

وبالتالي ، تنتقل ظروف الانكماش. وبالمثل ، ستنتقل الاتجاهات التضخمية في بلد ما إلى البلدان الأخرى. وبهذه الطريقة ، تتسرب التغيرات الاقتصادية ، بموجب نظام الصرف الثابت ، من بلد واحد إلى شركائها التجاريين والعكس بالعكس.

(ج) تحتاج إلى بناء احتياطيات الصرف:

ضرورة الحفاظ على سعر الصرف على المستوى الرسمي يجعل السلطات للقيام بعمليات الربط. لهذا الغرض ، من الضروري الحفاظ على احتياطيات كافية من العملات الأجنبية. ما لم يتم الحفاظ على هذه الاحتياطيات ، فإن أي دولة تواجه عجزًا في ميزان المدفوعات ستضطر إلى الاعتماد على تخفيض قيمة العملة. إن الاحتفاظ باحتياطيات كبيرة من العملات الأجنبية في شكل الخمول أمر مكلف بشكل واضح وغير اقتصادي ومهدر. في ظل نظام التبادل المرن ، لا يوجد تراكم غير اقتصادي للاحتياطيات السائلة الدولية.

(4) العبء الثقيل على السلطات:

إذا كان بلد ما تحت ضغط مستمر بسبب عجز ميزان المدفوعات ، فإن الحكومة أو السلطة النقدية قد لا تكون في وضع يمكنها من تعبئة موارد سائلة دولية كافية للقيام بعمليات ربط العملات. في حالة الفشل في تعبئة احتياطيات العملات الأجنبية ، يجب تخفيض قيمة العملة المحلية.

في بعض الأحيان قد يتعين اعتماد هذه الخطوة مرارا وتكرارا في غضون فترة قصيرة. مثل هذا الموقف سوف يقوض بشكل خطير قوة العملة المحلية وما يصاحبها من فقدان الثقة بها.

(v) صعوبة بناء احتياطيات الصرف:

بموجب نظام الصرف الثابت ، يتعين على كل دولة بناء مخزون خامد من العملات الأجنبية. يستلزم فائض ميزان المدفوعات على الأقل لعدة سنوات. سيجد البلدان الأقل نمواً أنه من الصعب الحصول على فوائض BOP لبناء احتياطيات كافية من العملات الأجنبية. غالبًا ما يتجاوز قدرتها على تعويض العجز المستمر في ميزان المدفوعات.

(السادس) إمكانية المضاربة:

من المعتقد بشكل عام أنه في ظل نظام سعر الصرف الثابت ، لا يوجد مجال كبير للمضاربة في العملات الأجنبية. في هذا الصدد ، يجب أن ندرك أن المضاربة ، بلا شك ، لن تحدث فيما يتعلق بالتغيرات في أسعار الصرف ، لكن المضاربين لا يزال بإمكانهم تقديم توقعات بشأن توقيت ومدى تخفيض قيمة العملة أو عن توقيت وحجم عمليات ربط العملات.

على سبيل المثال ، أدى التأخير من جانب الحكومة البريطانية إلى تخفيض قيمة الجنيه الإسترليني في عام 1967 ، إلى السماح للمضاربين ، الذين كانوا أذكياء بما يكفي لبيع الجنيه الاسترليني في السوق الآجلة مباشرة قبل تاريخ تخفيض قيمة العملة ، لتحقيق ربح جيد في هذه العملية.

(السابع) الضوابط الصرف:

تتطلب سياسة أسعار الصرف الثابتة أو الثابتة آلية معقدة للغاية لمراقبة الصرف. هذا يمكن أن يؤدي إلى سوء تخصيص الموارد الاقتصادية ، وعدم الكفاءة البيروقراطية والفساد.

(الثامن) لا يوجد حل لمشكلة BOP:

لا يمكن لسياسة أسعار الصرف الثابتة أن تساعد في حل مشكلة عجز ميزان المدفوعات. إنه ببساطة يقمعها من خلال تدخل الحكومة. لا تزال القوى الكامنة وراء عدم التوازن في ميزان المدفوعات والتي يتعين معالجتها من خلال السياسات النقدية والمالية وغيرها. بموجب هذا النظام ، يتم توجيه الاهتمام بالكامل إلى استقرار سعر الصرف بدلاً من التعامل مع اختلال ميزان المدفوعات. استقرار سعر الصرف نفسه يصبح النهاية ولم يعد وسيلة لضبط اختلال ميزان المدفوعات.

(التاسع) مناسبة فقط لفترة قصيرة:

لا يمكن اتباع سياسة أسعار الصرف الثابتة كسياسة طويلة الأجل. مع حدوث التغيرات التكنولوجية والهيكلية ، قد يصبح سعر الصرف الرسمي غير واقعي. يمكن أن تجبر الصعوبات والتقلبات في أسعار السلع الأساسية الدولية الدول المختلفة على مراجعة أسعار الصرف.

إنه يجلب إلى المنزل نقطة مفادها أن سياسات سعر الصرف الثابت أو المثبّت ملائمة على الأكثر خلال فترة قصيرة. على المدى الطويل ، تعد أسعار الصرف الثابتة مستحيلة عمليا وغير فعالة اقتصاديًا.

(10) الحاجة الأكبر للترتيبات المؤسسية:

في حالة وجود نظام صرف مرن ، يمكن إجراء تعديلات BOP تلقائيًا من خلال حركات مجانية لأسعار الصرف. ولكن في نظام الصرف الثابت ، تتطلب تعديلات BOP استيعاب المعاملات. يتعين على البلدان ذات أسعار الصرف الثابتة الاعتماد على مؤسسات الإقراض الدولية للتغلب على احتياجاتها المتكررة من السيولة.

 

ترك تعليقك