آثار تحرير السوق المالية (مع الرسم البياني)

آثار تحرير السوق المالية (مع الرسم البياني)!

منذ عام 1991 ، كانت هناك أنواع مختلفة من إلغاء التنظيم والابتكار في الأسواق المالية الهندية.

وقد غيرت هذه القائمة من الأصول المتاحة للأسر والشركات للحفاظ على ومن المرجح أن تغير تعريف عرض النقود.

علاوة على ذلك ، فإن رفع القيود عن الأسواق المالية يمكن أن يزيد من تقلب أسعار الفائدة.

في فترة ما قبل الإصلاح (قبل يوليو 1991) وضعت لائحة RBI سقوف على أسعار الفائدة التي يمكن دفعها على أنواع مختلفة من الودائع من قبل البنوك والمؤسسات المالية (الإيداع) الأخرى. الآن يمكن للبنوك التجارية والمؤسسات المصرفية الأخرى تحديد أسعار الفائدة الخاصة بها.

تسبب إلغاء التنظيم في جعل منحنى IS أكثر انحدارًا - IS 'في الشكل 10.28. سبب آخر لذلك هو إدخال أنواع جديدة من الودائع من قبل البنوك وصناديق الاستثمار في أسواق المال وشركات الاستثمار وشركات التأمين بأسعار فائدة مرنة ، وتطوير الأوراق المالية المدعومة بالأصول ، ومعدل الفائدة القابل للتعديل على القروض العقارية (مثل تمويل المنازل وقروض السيارات ).

هذا هو السبب في أن منحنى IS أصبح أكثر حدة. انظر الشكل 10.28. أصبح منحنى LM أكثر ثباتًا - LM 'في الشكل 10.28 (ب) لأن الزيادة المعطاة في r في الأسواق المالية لا تسبب انخفاضًا في الطلب على النقود كما حدث في الماضي عندما كانت الحدود القصوى لأسعار الفائدة على المدخرات والودائع لأجل تم إصلاحها من قبل RBI.

في الواقع ، أدى نظام سعر الفائدة المدار إلى سحب الأموال من مؤسسات الادخار غير المصرفية مثل مكاتب البريد عندما ارتفعت أسعار الفائدة في السوق أعلى من الحد الأقصى لسعر الفائدة. كان هناك تحول نحو السندات ، أذون الخزانة ، وصناديق الاستثمار في أسواق المال وبعيداً عن مؤسسات الإيداع.

بسبب انخفاض سعر الفائدة على الودائع المصرفية ، يحتفظ الأشخاص بمزيد من رصيد المعاملات ولديهم حوافز أقل لتخفيض ودائعهم في الحساب الجاري في البنوك لشراء الأصول المدرة للدخل مثل السندات. هذا هو السبب في أن وظيفة الطلب على النقود ومنحنى LM أصبحت أكثر حدة في الشكل 10.28 (ب).

الآثار على أسعار الفائدة :

ربما يكون أبرز تأثير لإلغاء القيود التنظيمية هو زيادة تقلب أسعار الفائدة. في الشكل 10.29 (أ) ، ينتقل منحنى LM إلى اليسار بنفس المسافة الأفقية كنتيجة لقرار البنوك المركزية بتشديد السياسة النقدية. في الشكل 10.29 (أ) حيث نظهر الاقتصاد قبل إلغاء القيود ، يؤدي الانخفاض في M إلى زيادة طفيفة في r (من r 0 إلى r 1 ) لأن كلا من منحني IS و LM ثابتان نسبيًا. في الشكل 10.29 (ب) نعرض الاقتصاد بعد إلغاء القيود. في هذه الحالة ، هناك زيادة أكبر بكثير في r (من r 0 إلى r 2 ).

وبالتالي ، ونتيجة للمنحنيات الأكثر انحدارًا ، فإن حدوث تحول يسار معين في منحنى LM يخلق زيادة أكبر بكثير في r في ظل بيئة جديدة غير منظمة. ومع ذلك ، لا يمكن القول ما إذا كانت Y قد سقطت بعد إلغاء القيود أكثر من قبل إلغاء الضوابط.

 

ترك تعليقك