النهج النقدي لتسوية ميزان المدفوعات | اقتصاديات

يرتبط النهج النقدي لميزان المدفوعات بأسماء R. Mundell و H. Johnson. الكتاب الآخرون الذين ساهموا في ذلك هم R. Dornbusch و M. Mussa و D. Kemp و J. Frankel. الفرضية الأساسية لهذا النهج هو الاعتراف بأن اختلال ميزان المدفوعات هو في الأساس ظاهرة نقدية. يحاول شرح عجز ميزان المدفوعات أو الفوائض من خلال الطلب على النقود وعرضها.

افتراضات النهج النقدي:

يعتمد هذا النهج على الافتراضات الرئيسية التالية:

(1) يوجد سعر واحد للمنتجات المماثلة في مختلف البلدان ، بعد السماح بتكاليف النقل.

(2) يتم تحديد مستوى الإنتاج في بلد ما بشكل خارجي.

(3) هناك توظيف كامل للموارد في جميع البلدان.

(4) لا يوجد أي احتمال لتعقيم تدفقات العملة في ظل نظام أسعار الصرف الثابتة على أساس افتراض سعر واحد.

(5) إن الطلب على النقود وظيفة مباشرة للدخل ووظيفة عكسية لسعر الفائدة.

(vi) يتم تحديد عرض النقود من خلال مضاعف النقود والمضاعف النقدي.

(7) الطلب على الأرصدة النقدية الاسمية مستقر.

النهج النقدي ، بالنظر إلى الافتراضات المذكورة أعلاه ، يرى أن زيادة المعروض من النقود على الطلب على النقود يعكس العجز في ميزان المدفوعات. يتم استخدام المقتنيات النقدية المفرطة من قبل الناس في شراء السلع والأوراق المالية الأجنبية.

يمكن أن يقابل البنك المركزي زيادة عرض النقود بموجب نظام أسعار صرف ثابتة من خلال بيع احتياطيات النقد الأجنبي وشراء العملة المحلية. عند إزالة شروط العرض الزائدة في سوق المال ، يتم استعادة توازن ميزان المدفوعات.

على العكس من ذلك ، إذا كان عرض النقود أقل من الطلب على النقود ، فستحصل البلاد على فائض في ميزان المدفوعات. في مثل هذه الحالة ، يحاول الناس الحصول على العملة المحلية من خلال بيع البضائع والأوراق المالية للأجانب. لمواجهة النقص في العملة المحلية ، سيقوم البنك المركزي بشراء العملات الأجنبية الزائدة بالإضافة إلى شراء الأوراق المالية المحلية. هذه التدابير سوف تزيل فائض ميزان المدفوعات واستعادة توازن ميزان المدفوعات.

يمكن التعبير عن النهج النقدي تجاه ميزان المدفوعات من خلال العلاقات التالية:

يتألف عرض النقود (M s ) من المكون المحلي للقاعدة النقدية للدولة (H) والمكون الدولي أو الأجنبي في القاعدة النقدية للدولة (F).

M s = H + F

الطلب على النقود (M D ) هو وظيفة مستقرة ومباشرة للدخل والوظيفة العكسية لسعر الفائدة. يتم تحديد التوازن النقدي من خلال المساواة بين الطلب على النقود وعرض النقود.

M S = M D

H + F = M D

F = M D -H

من هذه العلاقة ، يترتب على ذلك أن الزيادة في الطلب على النقود على القاعدة النقدية المحلية يقابلها تدفق الاحتياطيات من الخارج أو القاعدة النقدية الدولية في حالة وجود فائض في ميزان المدفوعات. على العكس ، إذا كان هناك عجز في ميزان المدفوعات يعكس الزيادة في المعروض من النقود على الطلب على النقود ، فيمكن أن يكون التعديل ممكنًا من خلال تدفق الاحتياطيات الأجنبية.

يشرح النهج النقدي أيضًا أن اختلالات ميزان المدفوعات ، بموجب نظام صرف مرن ، يتم تصحيحها فورًا من خلال التغييرات التلقائية في سعر الصرف دون أي تدفق دولي للأموال أو الاحتياطيات. يؤدي العجز في ميزان المدفوعات الناتج عن زيادة عرض النقود على الطلب على النقود إلى انخفاض تلقائي في عملة الدولة. وهذا يؤدي إلى ارتفاع الأسعار المحلية وكذلك الطلب على المال.

نتيجة لذلك ، هناك امتصاص للعرض الزائد من النقود وتعديل العجز في ميزان المدفوعات.

على العكس من ذلك ، فإن الفائض في ميزان المدفوعات ، الناجم عن زيادة الطلب على النقود على عرضه ، يؤدي تلقائيًا إلى ارتفاع قيمة العملة الوطنية. إنه يؤدي إلى انخفاض الأسعار المحلية. نتيجة لذلك ، يتم تعويض الطلب الزائد على النقود وفائض ميزان المدفوعات.

النهج النقدي لوضع BOP له آثار سياسية مهمة. إنه يشير إلى أن سياسات مثل تخفيض قيمة العملة يمكن أن يكون لها تأثير في الفترة القصيرة فقط إذا لم تقم السلطة النقدية بزيادة عرض النقود لمطابقة بالضبط الزيادة في الطلب على النقود الناتجة عن تخفيض قيمة العملة أو سياسات التكيف الأخرى.

نقد النهج النقدي:

تعرض النهج النقدي لتعديل ميزان المدفوعات إلى النقد على الأسس التالية:

(1) وظائف استقرار الطلب على النقود:

هذا النهج ، يفترض أن وظيفة الطلب من المال لتكون مستقرة. قد يكون هذا الافتراض ساري المفعول على المدى الطويل. ولكن هناك رأي قوي بين الاقتصاديين بأن وظيفة الطلب على النقود غير مستقرة في الفترة القصيرة.

(2) افتراض العمالة الكاملة:

في هذا النهج ، تم افتراض وجود وجود العمالة الكاملة. هذا الافتراض لا يسري في الحياة الفعلية.

(3) بطلان السعر الفردي:

يعتمد النهج النقدي لتعديل ميزان المدفوعات على افتراض سعر واحد للمنتجات المماثلة. حتى هذا الافتراض غير صحيح. عندما يتم تحويل العوامل الإنتاجية إلى القطاعات المنتجة للسلع غير المتداولة ، فإن الطلب الزائد على السلع غير المتداولة يمكن أن ينتقل إلى انخفاض المعروض من السلع المتداولة. يمكن أن يسبب زيادة في الواردات. وبالتالي ، يتم انتهاك مبدأ السعر الفردي لجميع السلع المتداولة.

(4) إهمال التأثيرات الأخرى على الطلب على النقود:

في هذا النهج ، ترتبط وظيفة الطلب على النقود فقط بالدخل ومعدل الفائدة. في الواقع ، ترتبط وظيفة الطلب على النقود بعدة متغيرات أخرى مرتبطة بكل من الاقتصاد المحلي والتجارة الخارجية والتبادل.

(5) إمكانية تعقيم العملة:

لم يقبل النقاد بصحة افتراض استحالة تعقيم العملة بموجب نظام سعر صرف ثابت. لقد أشاروا إلى الظروف التي يمكن أن يصبح فيها تعقيم العملة ممكنًا. في رأيهم ، يمكن أن يصبح تدفق العملة معقمًا ، إذا كان القطاع الخاص مستعدًا لتعديل تكوين محفظة ثروته فيما يتعلق بالأهمية النسبية للسندات والأرصدة النقدية.

هناك موقف آخر يمكن أن يحدث فيه تعقيم تدفق العملة إذا كانت الحكومة مستعدة لمواجهة عجز أعلى في الميزانية كلما اضطرت البلاد للتعامل مع مشكلة عجز ميزان المدفوعات.

(6) عيوب السوق:

مبدأ السعر الواحد للمنتجات المماثلة يفسره عيوب السوق. توجد فروق الأسعار بين البلدان التجارية المختلفة بسبب عيوب السوق والعديد من القيود أو اللوائح التي تطبقها الحكومات على التجارة المحلية والدولية.

(7) إهمال التخلف النقدي:

النهج النقدي مناسب من الناحية النظرية لتسوية ميزان المدفوعات على المدى الطويل. لقد تم إهمال التأخير النقدي المطول بين الاعتراف بمشكلة عجز ميزان المدفوعات وتعديل ميزان المدفوعات النهائي بشكل عام في هذا النهج.

(8) إهمال السياسات الاقتصادية الأخرى:

في هذا النهج ، يتم التركيز بشكل أساسي على التباين في تدفقات الائتمان. يمكن تحقيق توازن ميزان المدفوعات أيضًا من خلال السياسات الاقتصادية البديلة لتحويل الإنفاق والتي يمكن أن تعمل من خلال التدفقات المحلية الحقيقية والأموال بالإضافة إلى التغيرات في الميزانية الحكومية.

على الرغم من نقاط الضعف ، إلا أن النهج النقدي يتفوق على النظرية التقليدية لتدفق الأسعار في د. هيوم. وقد شددت تلك النظرية على تعديلات ميزان المدفوعات من خلال تدفقات الذهب والآثار المترتبة عليها على الأسعار والتجارة الدولية والمدفوعات. في المقابل ، يشير النهج النقدي الحديث إلى تصحيح عجز أو فوائض ميزان المدفوعات من خلال التغييرات في القاعدة النقدية المحلية والدولية وتأثيرها على الإنتاج والدخل والنفقات.

 

ترك تعليقك