أنواع القرارات المالية في الإدارة المالية

كل ما تحتاج لمعرفته حول أنواع القرارات المالية التي تتخذها الشركة. تتعلق الجوانب الرئيسية لاتخاذ القرارات المالية بالتمويل والاستثمار وتوزيعات الأرباح وإدارة رأس المال العامل.

يساعد اتخاذ القرار على استخدام الموارد المتاحة لتحقيق أهداف المنظمة ، ما لم يتم تحقيق الحد الأدنى من مستويات الأداء المالي ، فمن المستحيل على مؤسسة أعمال البقاء على قيد الحياة مع مرور الوقت.

لذلك توفر الإدارة المالية بشكل أساسي إطار عمل مفاهيمي وتحليلي لاتخاذ القرارات المالية.

يمكن تصنيف أنواع القرارات المالية تحت: - 1. قرارات مالية طويلة الأجل 2. قرارات مالية قصيرة الأجل.

هناك أربعة قرارات مالية رئيسية: - 1. ميزانية رأس المال أو قرار الاستثمار طويل الأجل 2. هيكل رأس المال أو قرار التمويل 3. قرار توزيع الأرباح 4. قرار إدارة رأس المال العامل.


أنواع القرارات المالية: قرار الاستثمار ، قرار التمويل ، قرار توزيع الأرباح وقرار إدارة رأس المال العامل

أنواع القرارات المالية - التي يجب على كل شركة اتخاذها: قرار الاستثمار ، قرار التمويل ، قرار توزيع الأرباح

يتعين على كل شركة اتخاذ ثلاثة قرارات مالية رئيسية ، وهي:

1. قرار الاستثمار

2. قرار التمويل

3. قرار توزيع الأرباح

1. قرار الاستثمار:

يُعرف القرار المالي الذي يتعلق بكيفية استثمار أموال الشركة في الأصول المختلفة بقرار الاستثمار. يمكن أن يكون قرار الاستثمار طويل الأجل أو قصير الأجل.

يُطلق على قرار الاستثمار طويل الأجل قرارات الميزانية الرأسمالية التي تنطوي على مبالغ ضخمة من الاستثمارات طويلة الأجل ولا يمكن الرجوع عنها إلا بتكلفة ضخمة. تسمى قرارات الاستثمار قصير الأجل بقرارات رأس المال العامل ، والتي تؤثر على العمل اليومي للشركة. ويشمل القرارات المتعلقة بمستويات النقدية والمخزون والذمم المدينة.

عادةً ما يكون لقرار ميزانية رأس المال السيئ القدرة على إلحاق أضرار جسيمة بالثروة المالية للشركة.

يؤثر قرار رأس المال العامل السيئ على سيولة وربحية الشركة.

العوامل المؤثرة في قرارات الاستثمار / قرارات موازنة رأس المال:

1. التدفقات النقدية للمشروع - ينبغي النظر في سلسلة الإيصالات النقدية والمدفوعات على مدى عمر اقتراح الاستثمار وتحليلها لاختيار أفضل اقتراح.

2. معدل العائد - ينبغي أن تؤخذ في الاعتبار العوائد المتوقعة من كل اقتراح والمخاطر التي تنطوي عليها لتحديد أفضل اقتراح.

3. معايير الاستثمار المعنية - يتم تقييم المقترحات الاستثمارية المختلفة على أساس تقنيات الميزانية الرأسمالية. التي تنطوي على حساب بشأن مبلغ الاستثمار ، ومعدل الفائدة ، والتدفقات النقدية ، ومعدل العائد وما إلى ذلك. وينبغي النظر في أي تقنية لاستخدامها في تقييم المشاريع.

2. قرار التمويل:

يسمى القرار المالي الذي يتعلق بمبلغ التمويل الذي يتم جمعه من مختلف مصادر الأموال طويلة الأجل ، مثل أسهم الأسهم ، وأسهم التفضيل ، والسندات ، والقروض البنكية ، إلخ. بقرار التمويل. بمعنى آخر ، إنه قرار بشأن "هيكل رأس المال" للشركة.

صندوق مالك هيكل رأس المال + صندوق المقترض

مخاطرة مالية:

تسمى مخاطر التخلف عن سداد الفائدة الدورية وسداد رأس المال على "الأموال المقترضة" بالمخاطر المالية.

العوامل المؤثرة في قرار التمويل:

1. التكلفة - تكلفة جمع الأموال من مصادر مختلفة مختلفة. تكلفة الأسهم أكثر من تكلفة الديون. يجب اختيار أرخص مصدر بحكمة.

2. المخاطر - المخاطر المرتبطة بمصادر مختلفة مختلفة. يرتبط المزيد من المخاطر بالأموال المقترضة مقارنة بصندوق المالك حيث يتم دفع الفائدة عليه كما يتم سداده بعد فترة زمنية محددة أو عند انقضاء مدة ولايته.

3. تكلفة التعويم - التكلفة المتضمنة في إصدار الأوراق المالية مثل عمولة الوسيط ، ورسوم الاكتتاب ، والنفقات على نشرة الإصدار ، إلخ. تسمى تكلفة التعويم. ارتفاع تكلفة التعويم ، وأقل جاذبية هو مصدر التمويل.

4. وضع التدفق النقدي للشركة - في حالة أن وضع التدفق النقدي للشركة هو جيد بما فيه الكفاية ثم فإنه يمكن بسهولة استخدام الأموال المقترضة.

5. اعتبارات الرقابة - في حالة رغبة المساهمين الحاليين في الاحتفاظ بالسيطرة الكاملة على الأعمال ، يمكن جمع التمويل من خلال الأموال المقترضة ، لكن عندما تكون جاهزة للتخفيف من السيطرة على الأعمال ، يمكن استخدام أسهم حقوق الملكية لجمع التمويل.

6. حالة أسواق رأس المال - خلال فترة الازدهار ، يمكن جمع التمويل بسهولة عن طريق إصدار أسهم ، ولكن خلال فترة الكساد ، يكون جمع التمويل عن طريق الدين سهلاً.

3. قرار توزيع الأرباح :

يسمى القرار المالي الذي يتعلق بتحديد مقدار الربح الذي تجنيه الشركة بين المساهمين (توزيعات الأرباح) والمبلغ الذي يجب الاحتفاظ به في حالات الطوارئ المستقبلية (الأرباح المحتجزة) بقرار توزيع الأرباح.

يشير توزيع الأرباح إلى ذلك الجزء من الربح الذي يتم توزيعه على المساهمين. يجب اتخاذ قرار توزيع الأرباح مع مراعاة الهدف العام المتمثل في تعظيم ثروة المساهم.

العوامل المؤثرة في قرار توزيع الأرباح :

1. الأرباح - الشركة ذات العوائد المرتفعة والمستقرة يمكن أن تعلن ارتفاع معدل الأرباح كما يتم توزيع الأرباح من الأرباح الحالية والماضية.

2. استقرار أرباح الأسهم - تتبع الشركات عمومًا سياسة الأرباح المستقرة. لا يتم تغيير توزيعات الأرباح للسهم الواحد في حالة حصول تغييرات بنسبة صغيرة أو زيادة في الأرباح بشكل مؤقت.

3. آفاق النمو - في حالة وجود آفاق نمو للشركة في المستقبل القريب ، فسوف تحتفظ بأرباحها ، وبالتالي ، لن يتم إعلان توزيع أرباح أو أقل.

4. مواقف التدفقات النقدية - توزيعات الأرباح تنطوي على تدفق نقدي ، وبالتالي فإن توافر النقد الكافي هو شرط أساسي لإعلان توزيعات الأرباح.

5. تفضيل المساهمين - أثناء اتخاذ قرار بشأن توزيع الأرباح ، تؤخذ أيضًا تفضيلات المساهمين في الاعتبار. في حالة رغبة المساهمين في الحصول على توزيعات الأرباح ، قد تقوم الشركة بالإعلان عن ذلك. في هذه الحالة ، يعتمد مقدار الأرباح على درجة توقعات المساهمين.

6. السياسة الضريبية - يتعين على الشركة دفع ضريبة الأرباح الموزعة المعلنة من قبلها. إذا كانت الضريبة على الأرباح الموزعة أعلى ، فستفضل الشركة أن تدفع أقل عن طريق توزيعات الأرباح ، بينما إذا كانت معدلات الضريبة منخفضة ، فيمكن أن تعلن الشركة عن المزيد من الأرباح.


أنواع القرارات المالية - 3 أنواع: قرار الاستثمار ، قرار التمويل ، قرار توزيع الأرباح

الإدارة المالية معنية باكتساب وتمويل وإدارة الأصول مع وضع بعض الأهداف في الاعتبار. يمكن تقسيم محتويات النهج الحديث للإدارة المالية إلى ثلاثة قرارات رئيسية ، وهي: (1) قرار الاستثمار (2) قرار التمويل و (3) قرار توزيع الأرباح.

تتخذ الشركة هذه القرارات في وقت واحد وبشكل مستمر في سياق العمل العادي. قد لا تتخذ الشركة هذه القرارات في تسلسل ، ولكن يجب اتخاذ القرارات بهدف زيادة ثروة المساهمين إلى أقصى حد.

نوع # 1. قرار الاستثمار :

إنه أكثر أهمية من القرارين الآخرين. يبدأ بتحديد إجمالي قيمة الأصول المطلوبة للاحتفاظ بالشركة. بمعنى آخر ، يتعلق قرار الاستثمار باختيار الأصول ، والتي ستقوم الشركة باستثمار الأموال فيها.

الأصول المطلوبة تنقسم إلى مجموعتين:

(1) الأصول طويلة الأجل (الأصول الثابتة - أراضي ومباني المصانع والآلات ، وما إلى ذلك) التي تنطوي على استثمارات ضخمة وتحقق عائدًا على مدار فترة زمنية في المستقبل. يُعرف الاستثمار في الأصول طويلة الأجل باسم "ميزانية رأس المال". يمكن تعريفه على أنه قرار الشركة باستثمار أموالها الحالية بكفاءة أكبر في الأصول الثابتة مع تدفق منافع متوقع على مدى سلسلة من السنوات.

(2) الأصول قصيرة الأجل (الأصول الحالية - المواد الخام ، والعمل الجاري ، والسلع تامة الصنع ، والمدينون ، والنقد ، وما إلى ذلك) التي يمكن تحويلها إلى نقد خلال سنة مالية دون تناقص في القيمة. يُطلق على الاستثمار في الأصول الحالية اسم "إدارة رأس المال العامل". يتعلق الأمر بإدارة الأصول الحالية.

إنه قرار مهم للشركة ، حيث أن البقاء على قيد الحياة هو شرط أساسي لتحقيق النجاح على المدى الطويل. يجب ألا تحافظ الشركة على أصول أكثر أو أقل. المزيد من الأصول يقلل من العائد ولن يكون هناك أي خطر ، ولكن وجود عدد أقل من الأصول هو أكثر مخاطرة وأكثر ربحية. وبالتالي ، فإن الجوانب الرئيسية لإدارة رأس المال العامل هي المفاضلة بين المخاطر والعائد.

تنطوي إدارة رأس المال العامل على جانبين. تحديد واحد للمبلغ المطلوب لإدارة الأعمال والتمويل الثاني لهذه الأصول.

نوع # 2. قرار التمويل :

بعد تقدير المبلغ المطلوب واختيار الأصول المطلوبة للشراء ، يأتي قرار التمويل التالي في الصورة. المدير المالي مهتم بتركيب الجانب الأيمن من الميزانية. يتعلق بمزيج التمويل أو هيكل رأس المال أو الرافعة المالية. المدير المالي لديه لتحديد نسبة الديون وحقوق الملكية في هيكل رأس المال.

يجب أن يكون على مزيج التمويل الأمثل ، مما يزيد من ثروة المساهمين. يجب تحقيق توازن مناسب بين المخاطرة والعائد. الدين ينطوي على تكلفة ثابتة (الفائدة) ، والتي قد تساعد في زيادة العائد على الأسهم ولكن أيضا يزيد من المخاطر. يعد جمع الأموال عن طريق إصدار أسهم الأسهم أحد المصادر الدائمة ، لكن المساهمين يتوقعون ارتفاع معدلات الأرباح.

جانبان من هيكل رأس المال هما: نظريات هيكل رأس المال واثنين من تحديد هيكل رأس المال الأمثل.

النوع # 3. قرار توزيع الأرباح:

هذا هو القرار المالي الثالث ، والذي يتعلق بسياسة توزيع الأرباح. الأرباح هي جزء من الأرباح ، وهي متاحة للتوزيع على المساهمين في الأسهم. يجب تحليل مدفوعات الأرباح فيما يتعلق بالقرار المالي للشركة. هناك خياران متاحان في التعامل مع الأرباح الصافية للشركة ، أي توزيع الأرباح كأرباح على المساهمين العاديين حيث لا توجد حاجة للاحتفاظ بالأرباح أو يمكن الاحتفاظ بها في الشركة نفسها إذا كانت مطلوبة للتمويل أي نشاط تجاري.

ولكن ينبغي تحديد توزيع الأرباح أو الاحتفاظ بها من حيث تأثيرها على ثروة المساهمين. يجب على المدير المالي تحديد سياسة توزيع الأرباح المثلى ، والتي تزيد من القيمة السوقية للسهم إلى الحد الأقصى وبالتالي القيمة السوقية للشركة. النظر في العوامل التي يجب مراعاتها عند تحديد أرباح الأسهم هو جانب آخر لسياسة توزيع الأرباح.


أنواع القرارات المالية - قرارات موازنة رأس المال ، قرارات هيكل رأس المال وقرار توزيع الأرباح

هناك أربعة قرارات مالية رئيسية - ميزانية رأس المال أو قرار الاستثمار طويل الأجل (تطبيق الأموال) ، هيكل رأس المال أو قرار التمويل (شراء الأموال) ، قرار توزيع الأرباح (توزيع الأموال) وقرار إدارة رأس المال العامل من أجل تحقيق هدف أي شركة ، لتعظيم ثروة المساهم (المالك).

في بعض الأحيان تصنف جميع القرارات الأربعة المذكورة أعلاه إلى ثلاثة قرارات على النحو التالي:

أنا. قرار الاستثمار - والذي يتضمن قرار وضع ميزانية رأس المال (قرار استثمار طويل الأجل) وإدارة رأس المال العامل.

ثانيا. هيكل رأس المال

ثالثا. قرار توزيع الأرباح

أنا. قرار الميزانية الرأسمالية :

وتسمى عملية تخطيط وإدارة استثمارات الشركة طويلة الأجل ميزانية رأس المال. في الميزانية الرأسمالية ، يحاول المدير المالي تحديد الفرص الاستثمارية المربحة ، أي الأصول التي تزيد فيها قيمة التدفقات النقدية الناتجة عن الأصول عن تكلفة ذلك الأصل. إن تقييم حجم وتوقيت ومخاطر التدفقات النقدية المستقبلية (كلا التدفقات النقدية الداخلة والخارجة) هو جوهر ميزانية رأس المال.

يتعين على المدير المالي العثور على إجابات لأسئلة مثل:

أنا. ما ينبغي أن يكون حجم الشركة؟

ثانيا. في أي أصول / مشاريع أموال يجب أن تستثمر؟

ثالثا. الاستثمارات في الأصول / المشاريع التي ينبغي تخفيضها أو وقفها؟

تحدد قرارات الميزانية الرأسمالية تكوين الأصول الثابتة في الميزانية العمومية للشركة. قرار الميزانية الرأسمالية يؤدي إلى مخاطر التشغيل أو مخاطر العمل للشركة.

خطر عودة المفاضلة:

المخاطرة والعودة تتحرك بالترادف. كلما زاد الخطر ، زاد العائد. خفض المخاطر ، وانخفاض العائد. هذا ينطبق على جميع الاستثمارات (المشاريع والأصول).

يسعى المدير المالي إلى اختيار المشروعات / الأصول التي:

(أ) تقليل المخاطر لمستوى معين من العائد أو

(ب) تعظيم العائد لدرجة معينة من المخاطر.

وبالتالي هناك مقايضة لعائد المخاطرة في حالة اتخاذ قرار بشأن ميزانية رأس المال. الاستثمار في المصانع الصغيرة أقل خطورة من الاستثمار في المصانع الكبيرة. ولكن في نفس الوقت يولد النبات الصغير عائدًا أقل من النبات الكبير. وبالتالي فإن اتخاذ القرار بشأن الحجم الأمثل للمصنع يتطلب تحليلًا دقيقًا للمخاطر والعائد.

ثانيا. قرار هيكل رأس المال :

يهتم هيكل رأس مال الشركة أو قرار التمويل بالحصول على أموال لتلبية متطلبات الاستثمار طويلة الأجل للشركة. إنه يشير إلى المزيج المحدد من الديون طويلة الأجل وحقوق الملكية ، والتي تستخدمها الشركة لتمويل أصولها. يتعين على مدير الشؤون المالية أن يقرر بالضبط مقدار الأموال التي يجب جمعها ، ومن أي مصادر يجب جمعها ومتى يتم جمعها.

يجب تقييم التوليفات المختلفة الممكنة لجمع الأموال المطلوبة بعناية واختيار مزيج أمثل من مصادر التمويل المختلفة. هيكل رأس المال الأمثل هو الذي يقلل التكلفة الإجمالية لرأس المال ويزيد من قيمة الشركة. قرار هيكل رأس المال يؤدي إلى مخاطر مالية للشركة.

خطر عودة المفاضلة:

تشارك مقايضة عائد المخاطرة في قرار هيكل رأس المال أيضًا. عادةً ما يعتبر الدين أرخص من رأس المال السهمي لأن الفائدة على الدين معفاة من الضرائب. أيضًا نظرًا لأن الدين يتم سداده قبل حقوق الملكية ، تكون المخاطر أقل بالنسبة للمستثمرين ، وبالتالي يطلبون عائدًا أقل على استثمارات الديون. لكن الدين المفرط أكثر خطورة من رأس المال السهمي من وجهة نظر الشركة حيث يجب الوفاء بالتزامات الدين بشكل إلزامي حتى لو تكبدت الشركة خسائر.

وبالتالي هناك مقايضة لعائد المخاطرة في تقرير مزيج التمويل الأمثل. فمن ناحية ، يكون الدين أقل تكلفة لرأس المال ، وبالتالي فإن توظيف المزيد من الديون يعني عائدات أعلى لكنه أكثر خطورة بينما من ناحية أخرى ، يعطي رأس مال الأسهم عائدًا أقل بسبب ارتفاع تكلفة رأس المال ولكنه أقل خطورة.

ثالثا. قرار توزيع الأرباح :

يتضمن قرار توزيع الأرباح مسألتين - ما إذا كان سيتم توزيع أرباح الأسهم ومقدار الأرباح التي سيتم توزيعها كأرباح. يتعين على المدير المالي أن يقرر النسبة المئوية للأرباح بعد خصم الضرائب التي سيتم الاحتفاظ بها في الأعمال التجارية لتلبية متطلبات الاستثمار في المستقبل والنسبة التي يجب توزيعها كأرباح بين المساهمين. هل ينبغي للشركة الاحتفاظ بجميع الأرباح أو توزيع جميع الأرباح أو الاحتفاظ بجزء وتوزيع الرصيد؟

تسمى نسبة الأرباح الموزعة على الأرباح الموزعة نسبة الأرباح الموزعة ونسبة الأرباح المحتجزة في العمل هي نسبة الاستبقاء. يهتم المدير المالي هنا بتحديد نسبة دفع الأرباح المثلى التي تزيد من ثروة المساهم. ومع ذلك ، يتأثر القرار الفعلي بتوفر فرص استثمارية مربحة واحتياجات الشركة المالية وتوقعات المساهمين والقيود القانونية وموقف السيولة للشركة وعوامل أخرى.

خطر عودة المفاضلة:

يتضمن قرار توزيع الأرباح أيضًا مقايضة المخاطرة. بشكل عام ، يتوقع المستثمرون توزيعات الأرباح لأن توزيعات الأرباح تحسم حالة عدم اليقين في المستقبل المرتبطة بمكاسب رأس المال. لذلك يجب على الشركة دفع أرباح الأسهم. ومع ذلك ، عندما تدفع شركة ما ، بفرص استثمارية مربحة ، أرباحًا ، يتعين عليها جمع أموال من مصادر خارجية تكون أكثر تكلفة من الأرباح المحتجزة.

وبالتالي العودة من المشروع يقلل. إن توزيعات الأرباح المرتفعة تكون أقل مخاطرة ولكنها تؤدي أيضًا إلى عائد أقل بينما تكون توزيعات الأرباح الموزعة أقل مخاطرة ولكنها تؤدي إلى عائد مرتفع في حالة الشركات المتنامية. لذلك يتعين على الشركة تحقيق توازن بين توزيعات الأرباح والأرباح المحتجزة بما يلبي توقعات المستثمرين.

د. قرار إدارة رأس المال العامل :

تهتم إدارة رأس المال العامل بإدارة الأصول قصيرة الأجل أو الحالية للشركة ، مثل المخزون والنقد والذمم المدينة والخصوم قصيرة الأجل أو الجارية ، مثل الدائنين ، والفواتير المستحقة الدفع. الأصول والخصوم التي تنضج خلال دورة تشغيل الأعمال أو في غضون سنة واحدة يطلق عليها أصول متداولة وخصوم جارية على التوالي.

تنطوي إدارة رأس المال العامل على المشكلات التالية:

(1) ما هي المصادر المحتملة لجمع الأموال على المدى القصير؟

(2) في أي نسبة ينبغي جمع الأموال من مصادر قصيرة الأجل مختلفة؟

(3) ما هي المستويات المثلى للنقد والمخزون؟

(4) ماذا يجب أن تكون سياسة الشركة الائتمانية أثناء البيع للعملاء؟

خطر عودة المفاضلة:

تتضمن إدارة رأس المال العامل أيضًا مقايضة إعادة المخاطرة لأنها تؤثر على السيولة وربحية الشركة. ترتبط السيولة عكسيا بالربحية ، أي أن الزيادة في السيولة تؤدي إلى انخفاض في الربحية والعكس بالعكس. ارتفاع السيولة يعني وجود المزيد من الأصول الجارية. هذا يقلل من خطر التخلف عن الوفاء بالالتزامات قصيرة الأجل.

لكن الأصول الحالية توفر عائدًا أقل من الأصول الثابتة ، وبالتالي تقلل من الربحية حيث يتم حظر الأموال التي يمكن أن تحقق عائدًا أعلى من خلال الاستثمار في الأصول الثابتة في الأصول الحالية. وبالتالي فإن ارتفاع السيولة يعني انخفاض المخاطرة ولكن انخفاض الأرباح وسيولة أقل يعني المزيد من المخاطرة ولكن المزيد من العوائد. لذلك يجب أن يكون لدى المدير المالي المستوى الأمثل لرأس المال العامل.

العلاقات المتبادلة بين القرارات المالية:

جميع قرارات الإدارة المالية الأربعة الموضحة أعلاه ليست مستقلة ولكنها مرتبطة ببعضها البعض. يتطلب قرار الموازنة الرأسمالية حساب القيم الحالية للتكلفة والمزايا التي نحتاج إلى معدل خصم مناسب لها. عادةً ما يتم استخدام تكلفة رأس المال الناتجة عن قرار هيكل رأس المال للشركة كنسبة الخصم في قرار الميزانية الرأسمالية.

وبالتالي فإن قرارات الاستثمار والتمويل مترابطة. عندما تكون مخاطر التشغيل الخاصة بالعمل مرتفعة بسبب الاستثمار الضخم في الأصول طويلة الأجل (أي قرار ميزانية رأس المال) ، يجب أن يكون لدى الشركات رأس مال منخفض ومخاطر مالية أقل. يعتمد قرار توزيع الأرباح على الربحية التشغيلية للشركة والتي بدورها تعتمد على قرار الميزانية الرأسمالية.

في بعض الأحيان تستخدم الشركات الأرباح المحتجزة لتمويل مشاريعها الاستثمارية وإذا تم ترك قدر من الأرباح ، يتم توزيع هذا المبلغ كأرباح. وبالتالي هناك علاقة بين توزيعات الأرباح وميزنة رأس المال من جهة وتوزيعات الأرباح وقرار التمويل من جهة أخرى.


أنواع القرارات المالية - القرارات طويلة الأجل والقصيرة الأجل

وظائف جمع الأموال ، والاستثمار في الأصول ، وتوزيع العائدات على المساهمين ، هي الوظائف المالية الرئيسية أو القرارات المالية في الشركة.

تنقسم وظائف التمويل إلى قرارات طويلة الأجل وقصيرة الأجل كما هو مذكور أدناه:

(أ) القرارات المالية الطويلة الأجل:

(ط) قرار الاستثمار

(2) قرار التمويل

(3) قرار توزيع الأرباح

(1) قرار الاستثمار:

لاتخاذ قرار استثماري طويل الأجل ، يتم استخدام أساليب مختلفة لوضع الميزانية الرأسمالية. تشارك مقايضة عائد المخاطرة في قرار الموازنة الرأسمالية. بالنسبة لدرجة معينة من المخاطر ، يتم تحديد المشروع الذي يعطي الحد الأقصى الصافي للقيمة الحالية.

الهدف من الإدارة المالية هو تعظيم ثروة المساهمين. وبالتالي ، قرار الاستثمار هو الأكثر أهمية في تحقيق الهدف. بعد إجراء تحليل دقيق لمقايضة عائد المخاطرة ، يجب تحديد حجم المصنع.

(2) قرار التمويل:

يتعلق قرار التمويل بالهيكل الرأسمالي للشركة. يتم اتخاذ القرار بشكل أساسي حول نسبة رأس مال الأسهم ورأس مال الدين في إجمالي رأس مال الشركة. كلما زادت نسبة الدين في رأس مال الشركة ، كلما زادت المخاطر. يطلق على هيكل رأس المال الذي يتميز بمزيج معقول من رأس المال السهمي ورأس المال الدين هيكل رأس المال الأمثل.

يجب أن يكون التمويل من مصادر لها أقل تكلفة لرأس المال. هناك عدد من العوامل التي تؤثر على هيكل رأس المال للشركة. الدين أقل تكلفة لرأس المال ، لكنه يزيد من المخاطرة في أعمال الشركة. تتحمل شركة الاستدانة درجة عالية من المخاطرة في العمل. يجب اختيار مزيج معقول من الدين ورأس المال للحفاظ على التوازن بين المخاطر والعائد.

(3) قرار توزيع الأرباح:

القرار الرئيسي الثالث يتعلق بتوزيع الأرباح على المساهمين. يتعين على المدير المالي أن يقرر مقدار الأرباح التي ينبغي توزيعها على المساهمين.

إذا كانت الشركة تحتاج إلى أموال للاستثمار في المشاريع المتاحة وكانت تكلفة التمويل الخارجي أعلى ، فمن الأفضل الاحتفاظ بالربح لتلبية هذا المطلب. دفع توزيعات الأرباح يؤثر أيضا على قيمة الشركات. يجب أن تؤخذ هذه العوامل في الاعتبار عند تحديد سياسة توزيع الأرباح المثلى للشركة.

(ب) القرارات المالية قصيرة الأجل:

قرار السيولة:

تحتاج الشركة إلى رأس المال العامل لإدارة الشؤون اليومية بسلاسة. رأس المال العامل يعني استثمار الشركة الكلي في الأصول الحالية. صافي رأس المال العامل يساوي الفرق بين إجمالي الأصول الجارية والخصوم الجارية.

في إدارة رأس المال العامل ، يتعين على المدير المالي اتخاذ قرار بشأن القضايا التالية:

(ط) ما هو إجمالي الاستثمار في رأس المال العامل للشركة؟

(2) ما هو مستوى الأصول الحالية الفردية؟

(3) ما هي النسبة النسبية لمختلف المصادر لتمويل متطلبات رأس المال العامل؟

(4) ما هي سياسة الشركة الائتمانية أثناء البيع للعملاء؟

تنطوي إدارة رأس المال العامل على مقايضة عائد المخاطرة. إذا كان مستوى الأصول الحالية للشركة مرتفعًا جدًا ، فسيكون لديه فائض في السيولة. عندما تفعل الشركة ذلك ، سينخفض ​​معدل العائد الخاص بها حيث يتم ربط المزيد من الأموال بالنقد الخمول. إذا كان مستوى الأصول الحالية للشركة منخفضًا ، فسيؤدي ذلك إلى توقف الإنتاج والمبيعات. هذا من شأنه أن يؤدي إلى انخفاض في الأرباح. وبالتالي يجب على الشركة الحفاظ على المستوى الأمثل للأصول الحالية.


أنواع القرارات المالية - 4 أنواع: قرار التمويل ، قرار الاستثمار ، قرار توزيع الأرباح وقرارات رأس المال العامل

تتعلق الجوانب الرئيسية لاتخاذ القرارات المالية بالتمويل والاستثمار وتوزيعات الأرباح وإدارة رأس المال العامل. يساعد اتخاذ القرار على استخدام الموارد المتاحة لتحقيق أهداف المنظمة ، ما لم يتم تحقيق الحد الأدنى من مستويات الأداء المالي ، فمن المستحيل على مؤسسة أعمال البقاء على قيد الحياة مع مرور الوقت. لذلك توفر الإدارة المالية بشكل أساسي إطار عمل مفاهيمي وتحليلي لاتخاذ القرارات المالية.

1. قرار التمويل:

يجب على جميع المؤسسات بصرف النظر عن نوع العمل جمع الأموال لشراء الأصول اللازمة لدعم العمليات.

وبالتالي ، تتضمن قرارات التمويل معالجة سؤالين:

1. ما مقدار رأس المال الذي ينبغي جمعه لتمويل عمليات الشركة (الحالية والمقترحة؟)

II. ما هو أفضل مزيج من تمويل هذه المقترحات الاستثمارية؟

إن الاختيار بين استخدام الأموال الداخلية مقابل الأموال الخارجية ، واستخدام الدين مقابل رأس المال السهمي واستخدام الدين طويل الأجل مقابل الدين قصير الأجل يعتمد على نوع المصدر ، وفترة التمويل ، وتكلفة التمويل ، وعوائد ذلك. قبل تحديد مصدر معين للتمويل ، من المستحسن تقييم مزايا وعيوب مصادر التمويل المختلفة ومدى ملاءمتها للغرض.

تبذل الجهود للحصول على مزيج تمويل مثالي ، ويشير التمويل الأمثل إلى أفضل نسبة دين إلى حقوق ملكية للشركة التي تزيد قيمتها إلى الحد الأقصى ، وبكلمات بسيطة ، وهيكل رأس المال الأمثل للشركة هو الذي يوفر التوازن بين التكلفة والمخاطر.

2. قرار الاستثمار:

يتعلق هذا القرار في الإدارة المالية بتخصيص الأموال التي تم جمعها من مصادر مختلفة في أصول الاستحواذ أو الاستثمار في المشروع.

يشمل نطاق قرار الاستثمار تخصيص الأموال نحو المجالات التالية:

أنا. التوسع في الأعمال

ثانيا. تنويع الأعمال

ثالثا. تحسين الإنتاجية

د. تحسين المنتج

v. البحث والتطوير

السادس. اقتناء الأصول (الملموسة وغير الملموسة) ، و

السابع. عمليات الدمج والاستحواذ.

علاوة على ذلك ، لا يتضمن قرار الاستثمار تخصيص رأس المال للأصول طويلة الأجل فحسب ، بل يتضمن أيضًا قرارات استخدام فائض الأموال في العمل ، وأي نقود خاملة لا تحصل على فائدة إضافية وبالتالي ليست منتجة. لذلك ، يجب أن تستثمر في مختلف الأوراق المالية القابلة للتسويق مثل السندات ، والودائع التي يمكن أن تكسب الدخل.

معظم قرارات الاستثمار غير مؤكدة وعملية معقدة لأنها تنطوي على قرارات تتعلق باستثمار الأموال الحالية لتحقيق المنفعة في المستقبل. لذلك ، عند النظر في اقتراح الاستثمار ، من المهم مراعاة كل من العائد المتوقع والمخاطر التي تنطوي عليها. وبالتالي ، يتعين على الإدارة المالية لمنظمة ما أن تقرر تخصيص الأموال في مشاريع مربحة بحيث يكون هناك أمان على الاستثمار ومن الممكن تحقيق عوائد منتظمة.

3. قرار توزيع الأرباح:

المساهمون هم المالكون ويتطلبون عوائد ، ومقدار الأموال التي يجب دفعها لهم هو قرار حاسم. وبالتالي فإن دفع توزيعات الأرباح هو قرار ينطوي على تحديد ما إذا كان ينبغي الاحتفاظ بالأرباح التي تجنيها الشركة بدلاً من توزيعها على المساهمين في شكل أرباح.

إذا كانت الأرباح الموزعة مرتفعة للغاية ، فقد تجوع الشركة من التمويل لإعادة الاستثمار في زيادة الإيرادات والأرباح. مع الأخذ في الاعتبار أن نسبة دفع الأرباح الأفضل يتم حسابها بواسطة المدير المالي الذي سيساعد الشركة على زيادة قيمتها السوقية إلى الحد الأقصى.

4. قرارات رأس المال العامل:

بعبارة بسيطة ، يشير رأس المال العامل إلى مقدار الأموال المستخدمة في عمليات التداول اليومية. رأس المال العامل يتعامل في المقام الأول مع الأصول والتيارات الحالية. في الواقع ، يتم حسابها على أنها الأصول الحالية مطروحًا منها الخصوم الحالية. أحد الأهداف الرئيسية لإدارة رأس المال العامل هو ضمان وضع السيولة للشركة لتجنب الإفلاس.

فيما يلي المجالات الرئيسية لقرارات رأس المال العامل:

أنا. كم المخزون للحفاظ؟

ثانيا. تحديد نسبة النقد والائتمان

ثالثا. الإدارة السليمة للنقد

د. الإدارة الفعالة لفواتير الذمم المدينة والدائنة

v. استثمار فائض النقد.

يركز مبدأ الإدارة الفعالة لرأس المال العامل على موازنة السيولة والربحية. يعني مصطلح السيولة قدرة الشركة على تلبية الفواتير والاحتياطيات النقدية للشركة لمواجهة حالات الطوارئ. في حين أن الربحية تعني قدرة الشركة على الحصول على أعلى العائدات ضمن الأموال المتاحة. من أجل الحفاظ على التوازن بين الربحية والتنبؤ بالسيولة للتدفقات النقدية وإدارة التدفقات النقدية مهم جدا.


أنواع القرارات المالية - مع العوامل التي تؤثر عليها

تتخذ الإدارة المالية القرارات المالية بموجب ثلاث فئات رئيسية هي: قرارات الاستثمار وقرارات التمويل وقرارات الأرباح.

دعنا الآن نناقش كل قرار مالي بالتفصيل:

نوع # 1. قرار الاستثمار:

قرارات الاستثمار هي القرارات المالية التي تتخذها الإدارة لاستثمار الأموال في الأصول المختلفة بهدف كسب أعلى عوائد ممكنة للمستثمرين. أنه ينطوي على تقييم مختلف الفرص الاستثمارية الممكنة واختيار أفضل الخيارات. يمكن أن تكون قرارات الاستثمار طويلة الأجل أو قصيرة الأجل.

قرارات الاستثمار طويل الأجل:

القرارات الاستثمارية طويلة الأجل هي كل هذه القرارات المتعلقة باستثمار الأموال لفترة طويلة من الزمن. ويطلق عليهم أيضًا قرارات الميزانية الرأسمالية.

ترتبط قرارات الاستثمار طويلة الأجل بإدارة رأس المال الثابت. تنطوي هذه القرارات على مبالغ ضخمة من الاستثمارات ومن الصعب للغاية عكس هذه القرارات. لذلك ، يجب أن تتخذ مثل هذه القرارات فقط من قبل أولئك الذين لديهم معرفة شاملة عن الشركة ومتطلباتها. أي قرار سيء قد يضر بشدة بالثروة المالية للمشروع التجاري.

العوامل التي تؤثر على قرارات الموازنة الرأسمالية (الاستثمار طويل الأجل):

أثناء اتخاذ قرار بشأن الميزانية الرأسمالية ، يتعين على الشركة تقييم الخيارات المختلفة المتاحة والتحقق من صلاحية وجدوى الخيارات المتاحة.

العوامل المختلفة التي تؤثر على قرارات الموازنة الرأسمالية هي:

(ط) التدفق النقدي للمشروع - قبل النظر في خيار الاستثمار ، يجب على الأعمال تحليل دقيق للتدفقات النقدية الصافية المتوقعة من الاستثمار خلال فترة الاستثمار. يجب أن يتم الاستثمار فقط إذا كان صافي التدفقات النقدية أكثر من الأموال المستثمرة.

(ii) معدل العائد - معدل العائد هو العامل الأكثر أهمية أثناء اتخاذ قرار الاستثمار. يجب أن يتم الاستثمار في المشاريع التي تحقق معدل عائد أعلى بشرط أن يكون مستوى المخاطرة نفسه.

(3) معايير الاستثمار المعنية - قبل اتخاذ القرار ، يجب مقارنة كل فرصة استثمارية باستخدام أساليب الميزانية الرأسمالية المختلفة. تتضمن هذه التقنيات حساب معدل العائد والتدفقات النقدية خلال فترة الاستثمار وتكلفة رأس المال وما إلى ذلك.

أهمية قرارات الاستثمار طويل الأجل:

(ط) أنها تؤثر بشكل مباشر على ربحية أو قدرة كسب مؤسسة الأعمال.

(2) أنها تؤثر على حجم الأصول ، وحجم العمليات والقدرة التنافسية للمشاريع التجارية.

(3) تنطوي على مبالغ ضخمة من الاستثمار لا تزال محجوبة في الأصول الثابتة لفترة طويلة من الزمن.

(4) الاستثمارات غير قابلة للإلغاء إلا بتكلفة ضخمة.

أمثلة لقرارات الميزنة apital:

(ط) الاستثمار في المصانع والآلات

(2) شراء أو الاستحواذ على شركة تجارية قائمة

(3) بدء مصنع أو مكتب مبيعات جديد

(رابعا) إدخال خط إنتاج جديد

قرارات الاستثمار قصير الأجل :

قرارات الاستثمار قصيرة الأجل هي القرارات المتعلقة بالعمل اليومي لمؤسسة تجارية. ويطلق عليهم أيضًا قرارات رأس المال العامل لأنها مرتبطة بالموجودات الحالية والخصوم المتداولة مثل إدارة النقدية والمخزون والذمم المدينة إلخ.

تعد القرارات قصيرة الأجل مهمة لمؤسسة أعمال بسبب:

(ط) تؤثر على السيولة والأرباح المكتسبة على المدى القصير.

(2) تساعد القرارات الفعالة في الحفاظ على رأس المال العامل السليم.

نوع # 2. قرار التمويل:

قرارات التمويل هي القرارات المالية المتعلقة بزيادة التمويل. وهو ينطوي على تحديد مصادر التمويل المختلفة وكمية التمويل المطلوب جمعها من مصادر طويلة الأجل وقصيرة الأجل.

يمكن للشركة جمع تمويل طويل الأجل إما من خلال أموال المساهمين أو رأس المال المقترض.

تقوم الإدارة المالية كجزء من قرار التمويل ، بحساب تكلفة رأس المال والمخاطر المالية لمختلف الخيارات ، ثم تقرر النسبة التي سيتم جمع الأموال من أموال المساهمين والأموال المقترضة.

أثناء اتخاذ قرار التمويل ، يجب مراعاة النقاط التالية:

(1) في حين أن الأموال المقترضة تحمل فائدة يتم سدادها بغض النظر عما إذا كانت الشركة تحقق ربحًا أم لا ، لكن أموال المساهمين لا تحمل أي التزام بالعوائد الواجب دفعها. يحصل المساهمون على أرباح الأسهم عندما يربح العمل أرباحًا.

(2) يجب سداد الأموال المقترضة في نهاية فترة زمنية محددة وهناك مخاطر مالية في حالة التقصير في السداد ولكن أموال المساهمين لا يمكن سدادها إلا في وقت تصفية الأعمال.

(iii) The fixed cost paid on borrowed funds is a business expense, it saves tax leading to reduced cost of capital whereas the dividends paid on shareholders' funds is appropriation of profits thus does not reduce tax liability of business.

(iv) The fund raising exercise involves floatation cost which must be considered while evaluating different sources.

In order to raise capital with controlled risk and minimum cost of capital a firm must have a judicious mix of both debt and equity. Therefore, cost of each type of finance is calculated before taking the financial decision of how much funds to be raised from which source. This decision determines the overall cost of capital and the financial risk for the enterprise.

Factors Affecting Financing Decision:

From the above discussions, you must have realized that financing decisions are affected by various factors.

Some of the important factors are:

(i) Cost:

Cost of raising funds influence the financing decisions. A prudent financial manager selects the cheapest sources of finance.

(ii) Risk:

Each source of finance has different degree of risk. Finance manager considers the degree of risk involved in each source of finance before taking financing decision. For example, borrowed funds have high risk as compared to equity capital.

(iii) Floatation Costs:

Floatation cost is the cost of raising finance. A finance manager estimates the floatation cost of various sources and selects the source with least floatation cost. Therefore, higher the floatation cost less attractive is the source of finance.

(iv) Cash Flow Position of the Business:

A business with strong cash flow position prefers to raise funds from debts as it can easily pay interest and the principal. Interest is a deductible expense, saves tax liability of the business making the source of finance cheaper. However, during liquidity crisis business prefers to raise funds from equity.

(v) Level of Fixed Operating Costs:

Fixed operating costs of a business influence its financing decisions. For a business with high operating cost, funds must be raised from equity as lower debt financing would be better. On the other hand, if the operating cost is low, business can afford to pay high fixed charges therefore, more of debt financing may be preferred.

(vi) Control Considerations:

Financing decisions consider the degree of control the business is willing to dilute. A company would prefer debt financing if it wants to retain complete control of the business with existing shareholders. On the other hand, a company willing to lose control will raise funds from equity.

(vii) State of Capital Markets:

Health of the capital market may also affect the financing decision. During boom period, investors are ready to invest in equity but during depression investors look for secured options for investment. Therefore it is easy for companies to raise funds from equity during boom period.

Type # 3. Dividend Decision :

Dividend decisions are the financial decisions related to distribution of share of profits amongst shareholders in the form of dividends. The dividend decision involves deciding the amount of profit (after tax) to be distributed to the shareholders as dividends and the amount of profit to be retained in the business for further growth of the business. Dividend decisions should be taken keeping in view the overall objective of maximizing shareholders' wealth.

Factors Affecting Dividend Decisions:

The decision regarding the amount of profits to be distributed as dividends depends on various factors.

Some of the factors may be stated as follows:

(i) Earnings:

Dividends represent the share of profits distributed amongst shareholders. Therefore, earnings is a major determinant of the decision regarding dividends.

(ii) Stability of Earnings:

A company with stable earnings is not only in a position to declare higher dividends but also maintain the rate of dividend in the long run. However a company with fluctuating earnings may declare smaller dividend.

(iii) Stability of Dividends:

In order to maintain dividend per share, a company prefers to declare same rate of dividends. However the decision to change the rate of dividend can be taken only if there is increase in the company's potential to earn profits not only in the current year but also in the future.

(iv) Growth Opportunities:

The growing companies prefer to retain larger share of profits to finance their investment requirements. Therefore, the rate of dividend declared by them is smaller as compared to companies who have achieved certain goals of growth and can share larger share of profits with shareholders.

(v) Cash Flow Positions:

Dividends involve outflow of cash. A profitable company is in a position to declare dividends but it may have liquidity problems. As a result of which it may not be in a position to pay dividends to its shareholders. Therefore availability of cash also influences dividend decision.

(vi) Shareholders' Preference:

Management of a company takes into consideration its shareholders expectations for dividends and try to take dividend decisions accordingly. For example, a company may declare higher or stable rate of dividend if it has a large number of shareholders who depend on dividends as their regular income.

(vii) Taxation Policy:

Dividends are a tax free income for shareholders but the company has to pay tax on share of profits distributed as dividend. Therefore, the decision regarding the amount of profit to be distributed as dividends depends on the tax rate. Company would prefer to pay lesser dividends if tax rate on dividends is high.

(viii) Stock Market Reactions:

The share price is directly related to the rate of dividend declared by the company. Share prices of a company increase if the company declares higher rate of dividend. Therefore, the financial management considers the potential effect of dividends on the share prices before declaring dividends.

(ix) Access to Capital Markets:

Decision regarding amount of dividend to be declared depends on the need of profits to be retained for future investments. Companies who have easy access to the capital market to raise funds may not require large amount of profits to be retained and therefore may decide to declare high dividend rate. On the other hand, small companies who find it difficult to raise funds from capital markets may decide to share lesser profits with their shareholders.

(x) Legal Constraints:

Every company is required to adhere to the restrictions or provisions laid by the Companies Act regarding dividend payouts.

(xi) Contractual Constraints:

Sometimes companies are required to enter into contractual agreements with their lenders with respect to the payment of dividends in future. The dividend decisions need to consider such restrictions while declaring dividend rate to ensure that terms of loan agreement are not violated.


 

ترك تعليقك